Uprkos zavojima bankarskih propisa koji bi trebali spriječiti novi finansijski krah, Banka Silicijske doline, 17. najveća banka u zemlji, izgorjela je prošle sedmice. Bio je to drugi najveći bankovni propust u istoriji SAD-a i izazvao je mnogo upirki prstom.
Uprava je zabrljala time što nije riješila ozbiljan nedostatak gotovine dok nije bilo prekasno. Neki krive Petera Thiela, rekavši da je poziv investitora rizičnog kapitala malim tehnološkim firmama da povuku depozite iz SVB-a ubrzao njegovu propast. Drugi su kritični prema Goldman Sachs, savjetnik SVB-a koji su potpisali svoju nepromišljenu odluku da pokušaju prodati vlasnički kapital, upozoravajući tako investitore na manjak njihovog kapitala.
Postoji mnogo krivice za okolo, ali kada finansijska institucija propadne, morate se zapitati: gdje su bili regulatori? Na kraju krajeva, bilo je više crvenih zastavica nego što vidite na konvenciji KPK.
Prošla godina je bila godina za knjige rekorda, i to ne na dobar način. Kao odgovor na najgoru inflaciju u posljednjih 40 godina, Federalne rezerve poduzeo jedan od najagresivnijih programa planinarenja u historiji. Kao odgovor na to, američki investitori su prodali dionice, a posebno dionice s višestrukom tehnologijom. S&P 500 je pao za 18% u 2022.; NASDAQ je pao 33%.
Osim toga, prošla godina je bila najgora godina ikada snimljeno za američke obveznice. Indeks ukupnih obveznica, koji prati visokokvalitetni američki korporativni i državni dug, izgubio je više od 13% u 2022.
PROČITAJTE NA FOX BUSINESS APLIKACIJI
YELLEN KAŽE NEMA POMOĆI ZA BANKU SILIKONSKE DOLINE: 'NEĆEMO TO PONOVO'
Zahvaljujući trilionima dolara državne potrošnje tokom i nakon pandemije i masovnom štampanju novca od strane Federalnih rezervi, banke širom zemlje su imale ogroman priliv depozita počevši od 2020. Većina, uključujući banku Silicijumske doline, uložila je veliki deo tog novca u investicije kao što su Trezorske obveznice i druge hartije od vrijednosti s fiksnim prihodima koje su padale kada su stope porasle. Savezno društvo za osiguranje depozita (FDIC) podnesci pokazuju da su američke banke prošle godine preuzele nerealizirane gubitke u vrijednosti od preko 600 milijardi dolara... velika crvena zastavica.
U međuvremenu, banke, uključujući SVB, sporo su reagovale na rastuće kamatne stope i počele su da gube depozite prošle godine jer su klijenti uzimali novac sa čekovnih i štednih računa kako bi investirali u trezore ili fondove tržišta novca sa većim prinosom. Bloomberg izvještava da su "depoziti komercijalnih banaka pali prošle godine prvi put od 1948. godine, jer je neto povlačenje dostiglo 278 milijardi dolara..."
Ti problemi – gubici portfelja i smanjenje depozita – doveli su do propasti SVB-a, ali problemi nisu bili jedinstveni za tu banku. Zaista, Signature Banka je također propala, iz sličnih razloga, prije samo nekoliko sati. Vlasti su trebale biti u stanju pripravnosti.
KAKO JE BANKA SILIKONSKE DOLINE ZAPALA
Nisu bili. Uzmite u obzir Vijeće za nadzor finansijske stabilnosti, tijelo koje je stvoreno 2010. nakon finansijske krize, koje je trebalo da spriječi upravo ovakvu vrstu kolapsa. Vijećem danas predsjedava Sekretarica trezora Janet Yellen i uključuje 9 drugih članova s pravom glasa, uključujući predsjednika Fed-a Jaya Powella, čelnike FDIC-a i Biroa za finansijsku zaštitu potrošača (CFPB), Garyja Genslera, šefa SEC-a.
Web stranica Vijeća definira svoj zadatak kao "prepoznavanje rizika za finansijsku stabilnost Sjedinjenih Država..."
Vijeće se posljednji put sastalo 10. februara putem video konferencije. Čitanje tog sastanka pokazuje da je grupa pregledala svoje prioritete za 2023., koji su uključivali "finansijske rizike vezane za klimu, nebankarsko finansijsko posredovanje, otpornost tržišta trezora i rizike vezane za digitalnu imovinu".
Klimatske promjene, koje opisuje kao "nastajuću prijetnju finansijskoj stabilnosti SAD-a", identificirane su u godišnjem izvještaju za 2022. kao "ključni prioritet" i bile su jedna od glavnih preokupacija Vijeća u posljednje dvije godine.
Da budemo pošteni, Vijeće je također bilo zabrinuto zbog rizika vezanih za kriptovalute, nebankarskog finansijskog posredovanja i otpornosti tržišta trezora. To su bila pitanja na koja je savjet bio fokusiran, a ne na sve veće gubitke portfelja i smanjenje depozita.
KOLAPS BANKE SILIKONSKE DOLINE DOGAĐA KOMPANIJE KAO ŠTO su KAMP, KOMPAS KAVA
Ovo je šokantno. Kao što je ekonomista Ed Hyman istakao, nikada nije bilo ciklusa pooštravanja kamatnih stopa bez neke vrste finansijskog šoka, poput neuspjeha Long Term Capital Managementa 1998. ili pucanja balona dot-com 2001. To je zato što Fed stopa povećanja imaju za cilj da odvode višak likvidnosti iz sistema, kao i da deflacioniraju precijenjenu imovinu, kao što su nekretnine u 2008. ili tehnološke dionice u 2001. Budući da investitori imaju tendenciju da se kreću u stadima, proces rijetko teče glatko.
Kada su ljudi počeli tražiti svoja sredstva prošle sedmice, SVB se suočio sa krizom likvidnosti. Njihovi posjedi su se smanjili u vrijednosti, pa su pokušali prikupiti novi kapital prodajom dionica i preferencijalnih dionica kako bi ih zaustavili. Odlazak na javna tržišta umjesto kod privatnih zajmodavaca bila je greška. Deponenti su bili prestrašeni i požurili su da traže svoja sredstva, što je izazvalo bankarstvo i zatvaranje SVB-a.
Da li je neko obraćao pažnju? Kako je Peter Earle napisao u Američkom institutu za ekonomska istraživanja, „krajem decembra, SVB je držao 57 posto ukupne imovine u investicijama, dok je prosjek među 74 slična konkurenta bio oko 42 posto. Od tih investicija, 108 milijardi dolara bilo je u hartije od vrijednosti američkog trezora i agencija – klasa imovine koja je 2022. imala najgoru godinu u istoriji.”
Ranije ove godine Earle je također prijavio povećanu aktivnost u Fed-ov prozor za popust; Nije jasno da li je taj porast kratkoročnog zaduživanja banaka signalizirao nevolje u čitavoj industriji ili je SVB bio učesnik, ali sigurno je to bila još jedna crvena zastavica.
KLIKNITE OVDJE DA PROČITATE VIŠE O FOX BUSINESS-u
Šta sve ovo znači za prosječnog Amerikanca? Regulatori su proteklih sati dogovorili da pokriju štediše u SVB-u i za Signature banku, koja je takođe zatvorena. Oni također stvaraju mehanizam za zaduživanje kako bi stabilizirali druge finansijske institucije uhvaćene u padu. Ako vlasti mogu ograničiti zarazu ovim potezima i ako nijedna druga banka ne bude pogođena, to će najvjerovatnije smiriti tržišta i spriječiti punu paniku.
Međutim, biće štete. Fed će biti oprezniji o daljem podizanju stopa. Iako to znači da plaćanja automobila ili hipoteke neće rasti tako brzo kao što se nedavno predviđalo, to znači da će inflacija – najgori porez od svih – ostati viša duže.
Ništa od ovoga ne sluti dobro za cijene dionica, ekonomski rast ili stvaranje bogatstva. Hoće li predsjednik Bajden i dalje tvrditi da njegov ekonomski plan funkcionira?
Liz Peek je saradnica Fox Newsa i bivša partnerica velike kompanije sa Wall Streeta Wertheim & Company. Bivša kolumnistkinja Fiscal Timesa, piše za The Hill i često doprinosi Fox News-u, New York Sun-u i drugim publikacijama. Za više posjetite LizPeek.com. Pratite je na Twitteru @LizPeek.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/silicon-valley-bank-had-more-080031963.html