Bilo ih je puno računi za Silicijumsku dolinu kasno — the pada iz milosti nekada moćnih osnivača, u kolaps kripto industrije i masovna otpuštanja u tehnološkom sektoru, da navedem neke. Ali zapanjujući neuspeh banke Silicijumske doline, uobičajene stare banke u regionu i jedne od najvećih u zemlji, trebalo bi da nas konačno natera da preispitamo – i reformišemo – kako funkcioniše naša tehnološka industrija.
Čini se da postoje najmanje dva velika razloga zašto je “startup banka” nije uspio. Prvo, veliki depoziti u njenim knjigama su bili vezani u hartije od vrijednosti s niskom kamatom, a dolazili su iz kompanija s rizičnim kapitalom koje su bile trošenje gotovine brže od očekivanog, baš kao što je finansiranje VC generalno usporilo. Drugo, on i veliki broj njegovih startap klijenata bili su dužni relativno malom kadru rizičnog kapitala, pa je SVB bio jedinstveno izložen napadu na banku ako ti rizični kapitalisti odluče da povuku svoja sredstva u isto vrijeme.
Ovo je šta se čini da se dogodilo.
Rastuće kamatne stope potkopali su bilans banke, nije imala dovoljno pri ruci da garantuje povlačenje sredstava, a pokušaj prikupljanja kapitala je propao — pa su istaknuti rizični kapitalisti poput Petera Thiela i njegovog Fonda osnivača savjetovali svojim kompanijama da se povuku. Glas se proširio, a ubrzo su i svi ostali radili isto, uz melodiju 42 milijardi $ u pokušajima povlačenja.
Kao što su mnogi istakli, banka je vjerovatno trebala vidjeti kako nastaju problemi jer je Fed povećao kamatne stope i jasno stavio do znanja svoju namjeru da to i dalje čini. I banka je trebala da saopšti svoju strategiju vlasnicima računa nakon što je kriza izgledala neizbežna, itd. Ali čak i gledajući dalje od nedavnog slijeda događaja, trebalo bi biti očigledno „kičma“ startap ekosistema Silicijumske doline odavno pokvaren.
Ako je SVB bio podložan brzom rastu kamatnih stopa, to je zato što je služio industriji u kojoj je zasipanje neprovjerenih kompanija kešom norma, a rizični kapitalisti se takmiče među sobom da vide ko može da izazove najveću kišu. To je inherentno nasumičan sistem, koji rađa bezobzirnost pravo u svoje temelje. Pomalo je iznenađujuće, u stvari, da mu je trebalo toliko vremena da se slomi pod teretom svog tog teško raspoređivog kapitala.
Filozofija „prvo izgradi, a kasnije postavljaj pitanja“, etos „kreći se brzo i razbijaj stvari“; mandat za razvoj vaše platforme po svaku cijenu onda pokušajte da smislite načine da to upravljate, dugo nakon što su se nacisti uselili; mentalitet jednoroga ili poprsja koji kaže da ništa nije vrijedno truda ako tržište ne može dostići svjetsku dominaciju; sve su to nusproizvodi sistema koji počinje modelom razvoja tehnologije vođen rizičnim kapitalom.
Rizični kapitalisti zarađuju svoj novac kladeći se na mnoge kompanije u nadi da će jedna postati sljedeći uspjeh od milijardu dolara - s investicijama u tom obimu, ništa drugo nije vrijedno njihovog vremena. Dakle, imate hiljade kompanija sa mladim osnivačima koji odjednom imaju više novca nego honorara, a imaju zadatak da to pretvore u više novca od Boga.
Češće nego ne, svoj novi ulov parkiraju u SVB. Kao takva, velika većina sredstava koju drži SVB nije zagarantovana FDIC-om, jer je svaki depozit osiguran do 250,000 dolara — samo 3% do 6% depozita banke je tako malo, po nekim tačkama. Tipičan startup ima milione vezane tamo.
I nije jasno da li će ga ponovo videti. Imovina SVB-a se preprodaje, i dok su neki optimisti da će naći kupca i da će njeni štediše biti ozdravljeni, to je daleko od izvesnog. Ako bude kratak, to će biti izvanredna optužnica onoga što finansijeri Silikonske doline istinski cijene.
Zapamtite, sve što je trebalo bilo je Elonu Musku da pucne prstima i pozove neke rizične kapitaliste i JPMorgan, a imao je dogovor da kupi Twitter za prenapuhanu cijenu od 44 milijarde dolara. SVB je ekonomska osnova za bezbrojne startapove i tehnološke kompanije u regionu. Prema New York Times, od 2015. godine, „opslužuje 65 posto svih postojećih novoosnovanih preduzeća i mnogim od najistaknutijih firmi rizičnog kapitala“. Ako ne može naći kupca, bilo u većoj banci ili regionalnim investitorima, ili konglomeratu istih, to će prije reći gdje su prioriteti.
Jer ako SVB krene u glavu, najviše će biti povrijeđeni ambiciozni osnivači i obični tehnički radnici. Kompanije bankovne kod SVB su nedostaje platni spisak zbog sudara. Ljudi koji nisu rizični kapitalisti nisu plaćeni za svoj rad, a ljudi koji su radili XNUMX sata dnevno na snu u koji vjeruju (čak i ako vjeruju da bi im to moglo donijeti više novca od Boga) gube svoje kompanije.
Što se tiče rizičnog kapitala? Žao nam je, morat će brzo - u Aspenu su, skoro do vrha žičare.
Sada zamislite model u kojem investitor koji je želio uložiti novac u tehnološku kompaniju zapravo procjenjuje rizik od toga, ili gdje su osnivači prisiljeni da dokažu da su njihove tehnologije tržišne prije nego što dobiju seriju A od 100 miliona dolara ili bilo šta drugo. Zamislite svijet u kojem je bila šačica tipova ne u stanju da međusobno odluče da li je ideja odjednom vredna bruto domaćeg proizvoda male nacionalne države, ili da ubiju čitavu industriju bez održive zamene - ili da paničare jedni od drugih da sruše veliku finansijsku instituciju. Utopijski, znam!
Krajnje je vrijeme da se pronađu načini za ograničavanje ovih nevjerovatnih i nepromišljenih tokova kapitala, ili ih barem proporcionalno oporezuju, kako bi se tehnološki sektor vratio na Zemlju.
Jer alternativa je očigledna — tehnološki proizvodi razvijeni i oslobođeni nepromišljeno, sa stalnim rizikom od potpunog kolapsa koji utiče na sve čija adresa nije na Sand Hill Roadu.
Ova se priča izvorno pojavila u Los Angeles Times.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/column-silicon-valley-bank-broke-120042826.html