Trebate li prestati vjerovati u 'sigurnu' stopu povlačenja za odlazak u penziju? Čak i pravilo od 4% predstavlja rizik

Nije li ideja „sigurne“ stope povlačenja ništa drugo do Zubić vila odlazak u penziju industrija planiranja – puka fikcija?

Neki finansijski stručnjaci dovode u pitanje metode koje se koriste za izračunavanje sigurnih stopa povlačenja, uključujući Monte Carlo analizu. U nedavna kolumna napisan za Advisor Perspectives, strateg prihoda u penziji i autor David Macchia otišao je toliko daleko da je izjavio: “Ne postoji sigurna stopa povlačenja.”

Finansijski savjetnik vam može pomoći da izgradite prihode u penziji. Pronađite savjetnika već danas.

Iako su kalkulacije stope povlačenja kritična komponenta procesa planiranja penzionisanja za mnoge, pobliže smo pogledali nedavne kritike.

Šta je sigurna stopa povlačenja?

A sigurna stopa povlačenja je maksimalni iznos novca koji penzioner može uzeti iz svog portfelja svake godine, dok praktično osigurava da neće ostati bez imovine u penziji.

The 4% pravilo, čiji je pionir bio finansijski savjetnik William Bengen 1990-ih, diktirao je da penzioner može sigurno povući 4% svog portfelja u prvoj godini penzionisanja, a zatim prilagoditi inflaciji u narednim godinama. Time bi, prema pravilu, penzioneri zadržali veliku vjerovatnoću da će njihova štednja trajati najmanje tri decenije.

Bengen je od tada ažurirao svoje pravilo, prilagođavajući sigurnu stopu povlačenja na 4.5%.

Tokom godina, drugi finansijski analitičari i firme su sproveli istraživanje o sigurnim stopama povlačenja. Morningstar je 2021. objavio analizu koja sugerira da bi novi penzioneri koji žele proširiti uravnoteženi portfelj na 30 godina trebali težiti 3.3% stopa povlačenja. Kao i Bengen, Morningstar je od tada izmijenio svoje smjernice na 3.8% u svjetlu povećanja prinosa na obveznice i niže vrijednosti kapitala.

Koristeći sigurnu stopu povlačenja kao početnu tačku, osoba može raditi unazad i izračunati koliko će novca trebati da uštedi za penziju.

U centru pažnje simulacije Monte Carla

Sigurne stope povlačenja se često izračunavaju pomoću Monte Carlo simulacije, matematička tehnika pionirska 1940-ih. Jednostavnije rečeno, Monte Carlo analiza se koristi za predviđanje vjerovatnoće različitih ishoda, uključujući dugovječnost pojedinačnog portfelja.

Priča se nastavlja

Monte Carlo simulacije koje izračunavaju sigurne stope povlačenja uvelike se oslanjaju na pretpostavke tržišta kapitala (CMA) ili projektovane prinose po klasama imovine, prema stručnjacima za penzionisanje Massimo Young i David Pfau. Dva ovlaštena finansijska analitičara (CFA) autor nedavne studije o Monte Carlo analizi u Advisor Perspectives, skrećući pažnju na neke od potencijalnih zamki ove tehnike.

Problem? Projekcije tržišta kapitala često variraju u različitim sektorima finansijskih usluga. Manje razlike u predviđenom povratu mogu imati velike implikacije u simulaciji Monte Carlo, kažu Young i Pfau.

Istraživanje Horizon Actuarial Services iz 2022. na 40 „kredibilnih“ investicionih firmi ponudilo je širok spektar projektovanih prinosa na kapital u narednih 20 godina. Vjerovatnoća da će određena stopa povlačenja biti uspješna može zavisiti od CMA koji savjetnik koristi u svojoj Monte Carlo analizi.

Na primjer, Young i Pfau su krenuli da testiraju stope povlačenja za hipotetičku penzionerku po imenu Jane: 65-godišnjakinju koja želi da njen portfelj od milion dolara (1% dionica, 60% obveznica) traje 40 godina. Young i Pfau su otkrili da nivoi sigurnih troškova znatno variraju u zavisnosti od toga koju su projekciju kapitala koristili u simulaciji Monte Carlo.

Kada su svoje proračune bazirali na najoptimističnijim predviđanjima u izvještaju Horizon, Young i Pfau su otkrili da penzionerka može sigurno povući 51,000 dolara iz svog portfelja u prvoj godini penzionisanja i imati 80% šanse da potroši svoj novac na punih 30 godina. Međutim, kada je u anketi koristila najkonzervativniju projekciju kapitala, Jane je u početku mogla povući samo 33,000 dolara i još uvijek zadržati svojih 80% šanse da ne ostane bez novca.

“Drugačije rečeno, ako njen savjetnik igra na sigurno i koristi najniže predviđanje prinosa, Jane bi mogla biti potrošena za 56%” ako se pokaže da je predviđanje prinosa koje je najviše bika bilo ispravno, napisali su Young i Pfau. “Alternativno, ako se njen savjetnik uskladi s najvećom bikovskom prognozom, ona možda troši preko 36% i ima dobre šanse da ostane bez novca ranije” ako se ostvari najniža prognoza prinosa.

Dugovječnost Janeinog portfelja također uvelike varira u zavisnosti od toga koji se CMA koristi u simulaciji Monte Carlo.

Kada su testirali efikasnost pravila od 4%, Young i Pfau su otkrili da bi Džejnin portfelj ostao bez novca skoro 40% vremena ako bi najpesimističnije projekcije kapitala postale stvarnost. Međutim, kada su koristili najoptimističnije CMA, dva istraživača su utvrdila da će Janein portfolio imati 95% vjerovatnoće uspjeha tokom 30 godina.

“Naši rezultati sugeriraju da vjerovatnoće uspjeha i općenito 'sigurne' stope povlačenja na osnovu Monte Carlo analize u velikoj mjeri zavise od tačnosti CMA-a,” napisali su. „Čak i relativno male greške u unosima – 1 ili 2 procentna poena – dovešće do značajnih razlika u tome šta bi savetnici mogli smatrati 'sigurnom' strategijom povlačenja.”

Postoji li alternativa?

Macchia, stručnjak za prihode u penziji koji je sigurne stope povlačenja nazvao "fikcijom", zagovornik je anuiteti uprkos nevoljkosti nekih registrovanih investicionih savetnika (RIA) da ih prihvate.

„Podsjećam savjetnike na ova dva važna principa: 1. Nijedan penzioner ne prestaje da treba prihod“, napisao je u svojoj kolumni „Perspektive savjetnika“ 31. januara. „2. U penziji vaš životni standard stvara prihod, a ne bogatstvo.”

Young i Pfau ukazali su na vremensku segmentaciju i smanjenje prihoda kao potencijalne alternative strategijama prihoda u penziji zasnovanim na vjerovatnoći kao što je pravilo od 4%. Prvi poziva na investicione korpe koje će se koristiti u različitim fazama, dok se prag prihoda oslanja na obveznice i anuiteti za stvaranje novčanog toka u penziji.

“Iako ovi pristupi imaju svoje prednosti i nedostatke, oni imaju prednost što se ne oslanjaju toliko na prognoze budućih povrata”, napisali su Young i Pfau.

Bottom Line

Istraživanje Massima Younga i Wadea Pfaua pokazuje da Monte Carlo simulacije mogu proizvesti širok raspon sigurnih stopa povlačenja, potencijalno potkopavajući njihovu pouzdanost kao strategije prihoda za penziju. Monte Carlo simulacije se u velikoj mjeri oslanjaju na pretpostavke tržišta kapitala (CMA), koje, ako su netačne, mogu iskriviti rezultate analize i odvesti penzionere na krivi put.

Savjeti za planiranje penzionisanja

• Ako ste zabrinuti za svoje prihode u penziji, razmislite o saradnji sa finansijskim savjetnikom. SmartAssetov besplatni alat spaja vas sa do tri provjerena finansijska savjetnika koji opslužuju vaše područje, a možete besplatno intervjuirati svoje savjetnike kako biste odlučili koji je pravi za vas. Ako ste spremni pronaći savjetnika koji vam može pomoći da ostvarite svoje finansijske ciljeve, počnite sada.

• Ako se pitate kada podnijeti zahtjev socijalno osiguranje, zapamtite da što duže odgađate traženje beneficije, ona se više povećava (do 70. godine). The Most socijalnog osiguranja je strategija za povećanje vaših beneficija u budućnosti dok zadovoljavate vaše trenutne potrebe prihoda u penziji.

• Imate li cilj štednje za penziju? Ako ne, koristite SmartAsset mirovinski kalkulator da steknete uvid koliko ćete morati da uštedite da biste se mogli udobno penzionisati.

Fotografija: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Vadym Pastukh

Post Trebate li prestati vjerovati u 'sigurnu' stopu povlačenja za odlazak u penziju? Čak i pravilo od 4% predstavlja rizik prvo se pojavio SmartAsset Blog.