Trebate li prodati svoje dionice kada tržište prođe? Mit o propuštanju najboljih 10 dana

Dobro izlizani mit o ulaganju ide ovako: tržišni prinosi su dramatično niži ako uklonite samo najboljih 10 dana tržišta. U posljednjih 40 godina, na primjer, najboljih 10 dana (od više od 10,000) činilo je skoro dvije trećine prinosa na berzi za cijeli period. U posljednjih 20 godina najboljih 10 dana čini 75%. Uvijek treba ulagati jer izostanak tih dana znači da će vam prinosi biti mnogo manji.

Problem sa ovim mitom

Matematički gledano, izjava je tačna. Vrijednost S&P 500 porasla je 284% u posljednjih 20 godina (ne uzimajući u obzir dividende), ali bez najboljih 10 dana broj je samo 76%.

Ali nema apsolutno nikakvog smisla da bi neko mogao propustiti samo najboljih 10 dana. Jednako pogrešna argumentacija bi bila i njeno ogledalo: neko ko propusti samo najgorih 10 dana u poslednjih 20 godina bio bi mnogo bolji: 814% do 284%. Treba li probati? Odgovor je, naravno, ne. Nikada nećete propustiti samo te loše dane.

Ovo pitanje se najčešće postavlja u vremenima velike volatilnosti. Takvi periodi stvaraju veliki strah među investitorima, a neki ozbiljno razmišljaju o prodaji svega kako bi izbjegli daljnje gubitke.

Zanimljivo je da tržište ima tendenciju da napravi najveće jednodnevne skokove upravo kada je volatilnost visoka i tržište je u haosu. U stvari, 9 od najboljih 10 dana od 2002. dogodilo se tokom finansijske krize 2008/2009. ili tokom prvih dana pandemije Covid-19 2020. godine.

Korisni dio ovog mita

Nešto manje nerealna hipoteza bi bila da neko ko želi da propusti najgorih 10, promaši i najboljih 10 u tom procesu. Sa stanovišta povratka, propuštanje oba je praktično isto kao i ostati na mjestu: 319% do 284% u posljednjih 20 godina.

Pravi problem je u tome što je nemoguće tempirati tržište, a oni koji pokušaju uglavnom završe daleko iza onih koji samo ostanu investirani. To je zato što prodaja iz straha predugo drži investitore izvan tržišta i oni na kraju odustanu od punog terena u prvim danima naknadnog oporavka.

Još jedan razlog zašto je dobra ideja ostati uložen je taj što od početka S&P 500 nije bilo 14 godina (ili duže) kada je tržište dionica izgubilo novac. Čak je i šansa da će neko imati negativan prinos u bilo kojem periodu držanja dužem od 7 godina manja od 1 od 10. Ali ta šansa raste za kraće periode držanja.

Ovaj fenomen se ponekad naziva „diverzifikacija vremena“ što znači da prosječni godišnji prinosi postaju glatkiji i stabilniji što duže izdržavate. Osim ako ne možete stvarno dobro mjeriti tržište, što je izuzetno teško, ako ne i nemoguće, vaša najbolja šansa da ostvarite profit je da jednostavno ostanete na kursu kroz periode visoke volatilnosti.

Upoznaj sebe

Osim ako niste profesionalac koji je obučen da bude spretniji, vjerovatno ćete imati vrlo loše rezultate ako pokušate ući i izaći na tržište pokušavajući izbjeći padove. Ispravna strategija je da ostanete uloženi, ali također morate imati na umu kako bi vaše emocije mogle poremetiti vaše najbolje namjere.

Ostati na tržištu kroz gusto i tanko moglo bi se pokazati teškim ako postanete previše anksiozni tokom najgorih dana na tržištu. Ovo bi vas moglo dovesti do toga da bacite peškir u najgorem mogućem trenutku samo da nestane bol od čak i skromnih gubitaka. Ovo je posebno destruktivno ponašanje, a uzrokovano je emocijama, a ne smirenom procjenom.

Investitori su ljudi i nije realno očekivati ​​da emocije ne igraju nikakvu ulogu. Važno je razumjeti kako vam oni mogu stati na putu uspjeha i stoga bi vaša ulaganja trebala odražavati vašu toleranciju na rizik.

Šta raditi

Praktični savjeti uključuju da ne investirate u najrizičnije stvari ako ne možete pretrpjeti velike promjene u vrijednosti svog portfelja, ili da odaberete indeksne fondove umjesto pojedinačnih dionica. Održavanje široke diverzifikacije među sektorima je uvijek dobra ideja. I zaboravite na poređenje vaših prinosa sa S&P 500. Praktično svi investitori bi trebali imati mješavinu imovine koja ima za cilj da ostvari razumne, a ne tržišne povrate. To znači da ne biste trebali biti 100% uloženi u dionice, već iu mješavinu gotovine, instrumenata koji donose prihod, pa čak i pokrivenih call opcija. Cilj je držati volatilnost pod kontrolom.

Ako uradite sve ovo, nećete imati sjajne priče o tome kako ste izašli iz parka sa nešto kupljenih dionica. Ali takođe nećete trpeti jednodnevne gubitke koji će vas na kraju naterati da prodajete na dnu – siguran način da izgubite novac.