Jedan od najiščekivanijih sastanaka centralne banke je sastanak ECB zakazan za sutra. Tržište očekuje da će Evropska centralna banka drugi put zaredom povećati ključne kamatne stope za 75 bp.
Veliko pitanje na sutrašnjoj konferenciji za novinare je šta će ECB signalizirati za naredni period. Tačnije, šta ECB namerava da uradi u decembru? Da li je moguće još jedno povećanje stope za 75 bp ili samo za 50 bp?
Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta? Danas se prijavite za Invezz bilten.
Komercijalne banke su dugo patile u okruženju niskih kamata. To je posebno bio slučaj u Evropi, gdje ECB dugi niz godina drži kamatnu stopu ispod nule.
Međutim, ECB je ponudila neke podsticaje evropskim bankama. Na primjer, TLTRO ili Operacije ciljanog dugoročnog finansiranja osmišljene su da pomognu u profitabilnosti evropskih banaka u vremenima kada su ključne kamatne stope bile izuzetno niske.
Tek sada rastu ključne kamate.
Više kamatne stope su pozitivne za komercijalne banke, ali u Evropi je to više zbog TLTRO-a koji je još uvijek na snazi. Trgovci bi trebali zapamtiti da su uslovi ovih TLTRO-a nepromijenjeni od vremena kada su ekonomski uslovi opravdavali ekspanzivnu monetarnu politiku.
Ali to više nije slučaj i ECB bi tu mogla intervenirati sutra.
Stoga bi, s obzirom na povećanje kamatnih stopa, dionice komercijalnih banaka trebale rasti. Međutim, ako ECB promijeni uslove TLTRO-a retroaktivno, čineći ih manje atraktivnim, to će naštetiti profitabilnosti komercijalnih banaka.
S obzirom da je povećanje kamatnih stopa već uračunato u cijenu, može se samo reći da će promjena uslova TLTRO-a naštetiti dionicama komercijalnih banaka.
Kakve koristi komercijalne banke imaju od TLTRO-a?
TLTRO su dizajnirani da poboljšaju likvidnost eura u sistemu u vrijeme kada je ECB željela ekspanzivnu monetarnu politiku. Uslovi su bili (i još uvijek jesu) veoma povoljni za komercijalne banke jer je ostvarena neto dobit uvećana posebnim popustom TLTRO-a od 50bp.
Dakle, ako bi ECB promijenila uslove TLTRO-a retroaktivno i učinila ih restriktivnijim, to bi uticalo na profitabilnost komercijalnih banaka, jer će mnoge od njih odlučiti da vrate sredstva ranije. Na ovaj način, ECB će iz sistema izvući likvidnost eura, što želi učiniti s obzirom na visoku inflaciju.
Protiv takvog poteza postoje prepreke – posebno pravne brige. Ali kada postoji volja, postoji i način, i ne bi bilo prvi put da ECB smisli nešto originalno ili manje konvencionalno.
Sve u svemu, evropske komercijalne banke su kratkoročno ranjive. Ali s obzirom na tempo rasta kamatnih stopa, srednjoročne i dugoročne perspektive izgledaju mnogo bolje.
Lako kopirajte stručne trgovce eToro. Investirajte u akcije kao što su Tesla i Apple. Odmah trgujte ETF-ovima kao što su FTSE 100 i S&P 500. Prijavite se za nekoliko minuta.
10/10
68% maloprodajnih CFD računa gubi novac