Trebate li kupiti Target Stock? Da, njegovi problemi neće trajati vječno.

Target je bio prisiljen da smanji svoje navođenje, ne jednom, već dvaput, i a promašaj nedavne zarade dodao bol. Štaviše, kupci – koji više nemaju dovoljno novca i pod pritiskom rastućih cijena – troše manje na stvari, a više na hranu, područje u kojem Targetu nedostaje skala konkurencije kao što je

Walmart

(WMT).

Ali sa Targetovim akcijama palim za 29% u 2022. u poređenju sa

S&P 500
pad indeksa od 18%, mnoge loše vijesti se već odražavaju na cijenu Target akcija. U isto vrijeme, postoji još mnogo toga što bi se moglo svidjeti velikom trgovcu na malo, od njegovog rastućeg tržišnog udjela do dividende koja se stalno povećava.

Da, stvari su krenule od lošeg na gore jer Target agresivno snižava preopterećenu robu, ali sada njegove dionice izgledaju kao jeftino – ali mora se upozoriti, najprikladnije za investitore koji su na neravnom putu do otkupa.

Targetova fiskalna zarada u drugom kvartalu, koja je objavljena 17. avgusta, bila je razočaravajuća. Kompanija je prijavila profit od 39 centi po akciji, izostala su predviđanja od 72 centa, ali je veće razočaranje moglo biti što nije bilo gore. Mnogi investitori „smatraju [da je Target] propustio priliku da resetuje nižu traku“, kaže analitičar UBS-a Michael Lasser, i umjesto toga će morati ponovo sniziti svoje smjernice u bliskoj budućnosti. Analitičari očekuju da će ove godine zaraditi 8.16 dolara, u odnosu na 13.56 dolara u fiskalnoj 2021.

Rezultati Targeta su bili dovoljno loši da čak i neke dugoročne investitore u njegove dionice čine pomalo nervoznima.

Dugogodišnji vlasnik Target-a Bill Smead, glavni investicioni direktor Smead Capital Management-a, naziva maloprodaju sa sjedištem u Minneapolisu “divnom kompanijom s jednakom bazom kupaca”. On to vidi kao "slatku tačku" za milione milenijalaca koji formiraju nova domaćinstva i porodice. Ipak, on smatra da ima smisla kupiti Target na svim padovima koji ga vraćaju sa nedavnih 165 dolara u raspon od 140 do 150 dolara, i postepeno odatle, ovisno o vremenskom horizontu investitora i toleranciji rizika.

Svi bi hteli da sačekaju bolju cenu, ali one se ne jave uvek. I dok bi dionice mogle dodatno pasti, kupovina sada bi mogla biti pravi način.

“Mislim da ste već vidjeli dno dionica, i za 12 mjeseci od sada, mislim da imate veće šanse da ovo poraste za 20% nego da padne za još 20%,” kaže Max Wasserman, osnivač Miramar Capital-a, koji nedavno je dodavao svoj ciljni fond. On misli da bi se dionice sljedeće godine mogle vratiti iznad 200 dolara: „To nije hrabar poziv. Zarada raste, a dividenda je sjajna.” Prinos dionica iznosi 2.6%.

Wasserman je u pravu što se tiče zarade. Čak i sa 8.16 dolara, Target i dalje zarađuje skoro 2 dolara po dionici više nego 2019., prije nego što je Covid udario. Štaviše, prodaja maloprodaje postavlja rekorde, dividende su mu porasle, a prinosi na kapital i sredstva — koji su se prošle godine popeli na 50.9% odnosno 13.2%, respektivno — znatno su veći nego što su bili u periodu prije pandemije.

Targetov tržišni udio povećao se za 9 milijardi dolara samo u 2020., a uz još uvijek pozitivan trend prometa u trgovinama i očekuje se porast prodaje od 3.5% u odnosu na prethodnu godinu, na rekordnih 110 milijardi dolara u fiskalnoj 2022. godini, Target nastavlja da nadmašuje konkurenciju, uključujući i pad otporne kategorije—kao što su hrana i piće i osnovne potrepštine i ljepota, čija je prodaja porasla za dvocifreni postotak u prvom kvartalu.

I dok su se konsenzusne procjene za ovu i narednu godinu značajno smanjile posljednjih mjeseci, analitičari i dalje očekuju da će se zarada po dionici vratiti za više od 45% u fiskalnoj 2023., koja se završava u januaru 2024., sa ovogodišnjih najnižih vrijednosti na 11.97 dolara. To bi označilo Targetovu drugu najprofitabilniju fiskalnu godinu ikada, iza samo fiskalne 2021., tokom koje je zaradio 13.56 dolara.

Naravno, uz zabrinutost zbog usporavanja ekonomije i stalno visoke inflacije, investitori nisu sigurni da se te procjene neće dalje smanjivati.

Njihovi strahovi bi mogli biti pretjerani.

Analitičar Wells Farga Edward Kelly, koji nedavno nadograđen Target do Overweight od Equal Weight, vjeruje da su očekivanja profita u narednoj godini među analitičarima na strani kupovine oko 11 dolara, što je ispod čak i prosjeka na strani prodaje blizu 12 dolara. Kelly, međutim, smatra da Target može zaraditi iznad konsenzusnih 12.70 dolara u fiskalnoj 2023. i tvrdi da su ovogodišnji problemi s maržom privremeni. "Target je pokazao otpornost u blagim recesijama potrošača", piše on. „Uprava donosi ispravne odluke za rješavanje izazova u maloprodaji“, povećavajući njegovo povjerenje u Targetov „potencijal za oporavak“. Njegova ciljna cijena od 195 dolara je 18% iznad cijene od 164.60 dolara u petak.

Ali čak i uz konsenzus, dionice Targeta izgledaju jeftino, ili barem jeftinije od onih njegovih najbližih konkurenata. Trenutno se trguje sa 14.4 puta više od očekivane 12-mjesečne zarade. To je ispod projekcije S&P 500 16.8 puta i Targetovog 10-godišnjeg prosjeka od 15.9 puta. Target također mijenja vlasnika uz popust od 33% u odnosu na Walmart 21.4 puta, kada je istorijski popust bio 15%.

Iako je Walmart imao vlastitih problema, njegova veća količina prodaje prehrambenih proizvoda pomogla mu je da se bolje izolira od problema sa zalihama s kojima su se obje kompanije suočile, i dobro je prebrodio prošle ekonomske krize. U nekom trenutku, trend će se preokrenuti, a Target bi mogao ostati da izgleda kao privlačniji od njih dvojice.

Targetovi pogrešni koraci neće trajati vječno. Vrijeme je da počnete dodavati njegove dionice u svoju korpu za kupovinu.

Piši Teresa Rivas na [email zaštićen]