Trebate li kupiti ili prodati švicarski franak nakon što je SNB povećao 50bp

The Švicarska narodna banka (SNB) podigla je referentnu kamatnu stopu za još 50 bp na današnjem sastanku. Sa ovim povećanjem, stopa je dostigla 1%, što je zapanjujući razvoj za švajcarsku ekonomiju i švajcarski franak, s obzirom da je SNB godinama držao stopu na negativnoj teritoriji.

Nakon što su Federalne rezerve Sjedinjene Države odlučile da povećaju stopu fondova za borbu protiv inflacije, druge velike centralne banke učinile su isto. Ali inflacija nije svuda rasla istim tempom.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za Invezz bilten.

Švicarska je primjer kako jaka valuta pomaže u obuzdavanju inflatornih pritisaka. I SNB je brzo djelovao u osiguravanju frank ostaje dovoljno jaka da izbjegne ono što zona eurozone doživljava sa mekim eurom.

Više pooštravanja će biti potrebno 2023. godine

SNB je na današnjoj konferenciji za novinare revidirala projekcije inflacije na više. To znači da će 2023. godine biti potrebno dodatno pooštravanje, što bi trebalo podržati švicarski franak.

Govoreći o jakom franku, u današnjem uvodnom izlaganju Tomasa Džordana, guvernera SNB-a, jedan detalj sugeriše da SNB i dalje interveniše na tržištu. Kada je razgovarao o izgledima monetarne politike, Jordan je napomenuo da je od početka godine švicarski franak apresirao za oko 4% na trgovačkoj bazi.

To je pomoglo da se osigura da se manje inflacije uvozi iz inostranstva.

Ali, takođe je napomenuo da je SNB prodao devize. Da bi to učinila, centralna banka mora kupiti domaću valutu, švicarski franak.

Dakle, jak švajcarski franak u odnosu na druge valute u 2022. direktno je rezultat intervencija SNB-a.

Divergencija USD/JPY i USD/CHF odražava intervenciju SNB-a

Ono što je SNB uradio 2022. objašnjava ogromnu divergenciju između dva slična valutna para – USD/JPY i USD/CHF. Prvi je porastao za preko 18%, dok je drugi za samo 1.64%.

USD/CHF ograničen na paritet

Čini se da je paritet ključni nivo za USD/CHF i SNB. Od maja ove godine, USD/CHF je tri puta pokušao da se održi iznad nivoa, ali svaki put nije uspeo jer je SNB bio neto kupac CHF.

Pa šta slijedi?

SNB je poznat po svojim intervencijama. Stoga može promijeniti svoju politiku i početi kupovati devize ako bi došlo do pretjeranog pritiska na apresijaciju švicarskog franka.

Ali trik je u tome što SNB daje svoje izglede monetarne politike samo kvartalno, a ne svakih šest mjeseci kao što to rade druge centralne banke (npr. Federalne rezerve, Evropska centralna banka). Dakle, u trenutku kada učesnici na tržištu saznaju šta je SNB uradio, tržište se već pomerilo.