Da li biste trebali kupiti ili prodati JPY usred najvećeg pada u posljednje dvije decenije?

Japanski jen je u slobodnom padu, što se ogleda u kursu USD/JPY koji se kreće iznad 131. Ovo je najveći pad u dvije decenije, ali nije prvi put da je Banka Japana (BOJ) pokrenula takve divlje poteze na deviznom tržištu.

Ključ za tumačenje japanskog jena je stavljanje u kontekst onoga što se dogodilo u posljednjih deset godina otkako je Banka Japana prvobitno počela da kupuje državne obveznice. Nakon objave 2013. godine, japanski jen je dramatično pao na cijelom tržištu.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za Invezz bilten.

Veličina kvantitativnog popuštanja prestrašila je investitore, a mnogi su na postupke BOJ-a gledali kao na eksperiment koji se neće dobro završiti. Ubrzo naprijed do 2022. godine, kurs USD/JPY je reagirao na Trumpove izbore kada je napredovao u korelaciji s američkim tržištem dionica.

Ali nešto je puklo s pandemijom COVID-19. Štaviše, razlika između USD/JPY i američkog tržišta akcija dostigla je ekstremne nivoe nakon što je ove godine Rusija izvršila invaziju na Ukrajinu.

Da li je japanski jen više valuta sigurnog utočišta ili je izgubio status?

Dugi niz godina u prošlosti, japanski jen se smatrao sigurnom valutom. U stvari, to je značilo da reaguje na tržišne događaje u kojima je rizik isključen i rizik na tržištu.

Međutim, pažljiv pogled na gornji mjesečni grafikon otkriva da japanski jen djeluje kao valuta sigurnog utočišta samo u trenucima kada se konsoliduje. Kada BOJ promeni monetarnu politiku ili najavi nešto novo, jen se odvaja od kretanja rizika na/rizik na tržištu.

Rat Rusije i Ukrajine bio je rizik od rizika. Ali umjesto aprecijacije, azijska valuta je učinila suprotno.

Objašnjenje dolazi iz odluke BOJ-a da zadrži politiku labave dok su druge centralne banke počele da podižu kamatne stope. Kao takav, ključ za tumačenje grafikona i budućeg tržišnog pravca je analiza kretanja cijena od početka pandemije COVID-19.

Je li preokret u kartama? Trenutno ne.

Trgovci koji traže preokret možda žele prvo da sačekaju „dokaz života“, a zatim da deluju. Takav dokaz bi bio pad na 127 – ključni nivo jer je ovo mjesto gdje je tržište odskočilo nakon što je trgovalo blizu 130 po prvi put nakon mnogo godina.