Da li biste trebali kupiti ili prodati parove JPY prije odluke o politici BOJ-a?

Jedan od glavnih događaja ove sedmice trgovanja je odluka o monetarnoj politici Banke Japana (BOJ) koja se očekuje na sljedećem azijskom zasjedanju. Slabost japanskog jena bila je glavna tema 2022. godine, ali pošto je BOJ intervenisao na tržištu valuta, snažno je ojačao sa najnižih vrednosti.

Kao takav, USD / JPY par korigovan sa iznad 150 na ispod 130. Slični potezi su takođe viđeni i na drugim parovima JPY, pošto su nedavni potezi BOJ-a stvorili zabunu u FX tržište.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za Invezz bilten.

Sve se radi o institucionalnim investitorima i njihovom apetitu za stranim obveznicama. Godinama su JGB (tj. japanske državne obveznice) bile neprivlačne zbog niskih prinosa.

U potrazi za pozitivnim prinosima, lokalni penzioni fondovi, komercijalne banke ili Poštanska banka u javnom vlasništvu investirali su u inostranstvu sve dok su prinosi padali. Većina ovih investitora obično štiti svoju izloženost valutnim obveznicama, sa možda samo penzionim fondom, kojeg predstavljaju GPIF (tj. Državni penzioni investicioni fond), koji ostaju nezaštićeni.

Ali nedavno, nestao je apetit japanskih institucionalnih investitora za globalnim obveznicama. Zašto je to važno? To čini jer kad god se to dogodi, to signalizira promjenu politike BOJ-a.

I prinosi su se već pomjerili, kao što se vidi u nastavku.

Japanski 10-godišnji JGB prinos već pritiska gornju ivicu

BOJ je iznenadio tržište kada je krajem 2022. najavio promjenu svoje politike kontrole krive prinosa. Izjavili su da su spremni da dopuste povećanje prinosa do 0.5%, što je veliki pomak u odnosu na prethodnu politiku.

Naravno, prinosi su se naglo pomerili, a jen je takođe porastao.

Ali ono što sutrašnji sastanak čini zaista važnim je činjenica da Kurodin mandat prestaje u aprilu. Kuroda je na čelu BOJ-a i godinama je bio jedan od promotera lake monetarne politike.

Sada kada je na odlasku, ko će ga pratiti? Još važnije, da li je nedavna promjena politike kontrole krive prinosa početak nečega velikog?

Sve u svemu, izgleda da će volatilnost parova japanskih jena ostati povišena u 2023., baš kao što je to bilo 2022. promjene u svojoj politici kontrole krive prinosa.