Short Squeeze: Šta je to i kako je uticalo na dionice sada poput GameStopa, AMC-a

Šta je to što može dovesti dionicu u meteorski porast? U 2021. vidjeli smo da su brojne dionice napravile zaista zapanjujuće skokove, udvostručavajući cijenu uzastopnim danima. Nekoliko je faktora koji su doprinijeli ovim ogromnim potezima, ali jedan je sigurno klasični kratki stisak.

X

Iako su danas na tržištima u igri neki novi faktori, kratkotrajni pritisak traje koliko i kratak dionica.

Šta je kratak stisak

Evo kako funkcionira kratki stisak. Ako trgovci misle da je cijena dionice niža, mogu kratka akcija. Pozajmljuju dionice i prodaju ih s namjerom da ih otkupe po nižim cijenama.

To uglavnom rade institucionalni investitori, poput hedž fondova, s obzirom na rizike i potrebnu maržu.

I tu su veliki rizici. Teoretski, dionice mogu rasti beskonačno. Dakle a trgovac koji je nizak može se suočiti s teoretski beskonačnim gubicima.

Neke dionice privlače vrlo visoka kratka kamata, što se može posmatrati kao količina prodatih dionica u kratkom iznosu kao postotak float-a, ili koliko je dionica izdato koje je dostupno za trgovanje.

Problem nastaje ako cijene dionica počnu brzo rasti. Oni koji su kratki na dionici će vjerovatno dobiti poziv za maržu. Oni ili moraju uložiti više novca da bi osigurali svoju poziciju ili zatvoriti svoje pozicije.

Ako odluče - ili su prisiljeni da zatvore svoju poziciju, kupuju dionice za zatvaranje. Ovo može povisiti cijenu i natjerati druge prodavače na kratko da učine isto. Ovo stvara pojačavajuću petlju kupovine i gura cijenu više. Ovo je kratki stisak, jer oni koji su kratki, tržište se „istisne“.

Short Squeeze dionice: GME

Ovo je definitivno dio onoga što se dešavalo GameStop (GME) dionica. U avgustu 2020. godine dionice GME trgovale su se za oko 4.

Dionice su stalno rasle do kraja 2020. godine za nešto manje od 20, zahvaljujući nekim velikim investitorima koji su preuzeli udjele u kompaniji. Ovo je privuklo prodavače na kratko, posebno neke velike hedž fondove. Zatim, 13. januara 2021., dionice su skočile na maksimum od skoro 40 na ogromnom obimu.

To je sigurno bio početak kratkog stiska. Taj nivo od 40 se održao oko nedelju dana. Dana 22. januara akcije su ponovo skočile, trgovajući iznad 70 na dan najvećeg obima do tog trenutka.

Sljedećeg dana dionica je dostigla maksimum od skoro 160 uz sličnu akciju sljedećeg dana. Zatim se 27. januara dionica ponovo udvostručila, trgovajući na 380. Najviša vrijednost od 28. januara bila je 483.

Iako kratki stisci nisu ništa novo, ova akcija je bez presedana. Akcija je svakako dijelom kupovina dionica od strane Reddit grupe wallstreetbets.

I dok su se mnogi veselili što mali trgovci na malo prebijaju velike institucionalne šortsove, prilično je jasno da su i druge institucije bile uključene u ovu kupovinu. Pojavile su se priče o dobitcima Michaela Burryja na dionicama GME, a Elon Musk je tvitovao o tome.

Gubici hedž fonda

Bilo je velikih gubitaka u ovom pritisku.

Dva fonda su posebno bila teško pogođena. Citron Research i Melvin Capital navodno su pretrpjeli ogromne gubitke.

Kratki pritisak je obično nešto što je jedan hedž fond nanio drugom.

Ovo je zaista prvi put da vidimo takvu trgovinu potaknutu od strane grupe trgovaca na malo.

Trgovanje opcijama je takođe veliki faktor

Još jedan dio zapleta ove priče je činjenica da veliki dio trgovanja u GME i drugim imenima poput AMC Entertainment (AMC) i BlackBerry (BB) se zapravo odvijao u tržište opcija.

Kupovina bikovskog poziva umjesto kupovine dionica ovdje je atraktivna zbog poluge koju pruža i činjenice da je rizik ograničen.

Pozivi su ugovori koji daju pravo na kupovinu osnovne dionice po datoj cijeni (strike price) do datuma isteka. Najviše što se može izgubiti je premija plaćena za razgovore.

Kupovina poziva zahtijeva mnogo manje kapitala, tako da veće pozicije mogu zauzeti mali trgovci.

Ovo zapravo doprinosi efektu kratkog stiskanja.

Kada trgovci na malo kupuju pozive, market mejkeri su ti koji ih prodaju.

Kreatori tržišta ne žele rizik da budu kratki pozivi, pa rade nešto što se zove delta hedžing.

Šta je Delta hedžing i zašto je važno u kratkom roku

Delta hedžing zahtijeva od market mejkera da kupuju dionice. A zbog prirode poziva, kada cijena osnovne dionice raste, tvorci tržišta moraju kupiti više dionica kako bi ostali zaštićeni.

Ovo bismo mogli nazvati stisak opcije poziva.

Problem je što ovi potezi nisu zasnovani na bilo kakvim fundamentalnim promjenama na dionicama.

Nije se mnogo promijenilo za GME dionice otkako su dionice koštale 4 dolara, a sigurno ne od kada su bile dionice od 16 dolara.

Brokerske firme su veoma zabrinute zbog volatilnosti ovih poteza, jer znaju da se mogu suočiti sa gubicima ako klijenti ne mogu da pokriju pozicije. Počeli su ograničavati pozicije koje se mogu zauzeti u nekim od ovih imena.

Ta vijest stigla je 28. januara 2021., kada je cijena dionica GameStop-a bila u rasponu od preko 500 do ispod 115.

Ovo je trgovina na koju ste htjeli pripaziti. Iako su neki hedž fondovi nastradali, a neki trgovci na malo zaradili bogatstvo – barem na papiru – ovo se ipak može loše završiti.

Helij koji drži ove zalihe neće trajati vječno.

Ovaj članak je prvobitno objavljen 12. oktobra 2021. i ažuriran je.

MOŽETE I LIKE:

Unutar kutka investitora: 3 savjeta o tome kako trgovati dionicama biotehnologije

Gledajte IBD uživo! Naučite kako kupiti, prodati najbolje dionice sa CAN SLIM profesionalcima

Kako investirati u dionice

Više o trgovanju opcijama