(Bloomberg) — Napomena urednika: Dobrodošli u Credit Weekly, gdje će vas Bloombergov globalni tim reportera uhvatiti za najtoplije priče protekle sedmice, a istovremeno vam ponuditi da zavirite u ono što možete očekivati na kreditnim tržištima u narednim danima.
Najčitanije s Bloomberga
Sa samo tri sedmice preostale do 2022. godine, bankari zaduženi za finansije pokušavaju da istovare albatrosa od 40 milijardi dolara: rizično finansiranje otkupa na koje su se obavezali kada su kreditna tržišta bila u procvatu, ali koje njihovi uobičajeni investitori više neće dirati.
Za neke spremne kupce to je značilo velike popuste. Fondovi, uključujući Elliott-a, prikupili su 1.5 milijardi eura (1.58 milijardi dolara) duga koji podupire otkup poslovanja Unilever Plc-a sa čajem po cijeni od 82 centa za euro. Apolo i Franklin su se dokopali 750 miliona dolara duga za otkup Citrixa za 87 centi po dolaru. Banke koje su finansirale preuzimanje William Hill International kompanije za igre na sreću 888, nabile su dug od 347 miliona funti svim kanalima koji su mogli, takođe uz velike popuste.
A tu je i gomila neželjenog duga od otprilike 12.5 milijardi dolara koji je finansirao kupovinu Twittera od strane Elona Muska. Grupa banaka predvođena Morgan Stanleyjem raspravlja o mogućnosti otpuštanja dijela rizika davanjem novih marginalnih kredita uz dionice Tesle Inc. za koje bi Musk bio lično odgovoran za vraćanje. S obzirom da banke žele da ograniče što veći dio svojih gubitaka na 2022. godinu, vjerovatno ćemo vidjeti još takvih manevrisanja prije nego što se godina završi.
China Progress
Skoro dvije godine nakon što je kineska rekonstrukcija financijske poluge u njenom sektoru nekretnina pokrenula val neplaćanja investitora, kreditori počinju da vide neke pomake na svom dugom putu ka rješavanju problema. U onome što će biti najveće restrukturiranje u industriji, za China Evergrande Group je rečeno da se okuplja sa grupom kreditora kako bi predstavila dugo odlagani plan duga. China Fortune Land Development je jedan korak bliže završetku restrukturiranja od gotovo 5 milijardi dolara offshore obveznica. Sunac China Holdings predstavio je plan za restrukturiranje svog offshore duga od 9.1 milijardu dolara. A povjerioci Sinic Holdings Group Co. dobili su nalog za likvidaciju na sudu u Hong Kongu, tek drugi developer koji ga je dobio.
Privatni kredit testiran
Blackstoneov BCRED fond od 50 milijardi dolara objavio je ove sedmice da je dostigao granice otkupa jer su investitori povlačili gotovinu usred previranja na globalnim tržištima. To je prvi veliki test za privatnog kreditnog velikana, a postoji zabrinutost da bi drugi fondovi koji ciljaju na bogate maloprodajne investitore mogli biti sljedeći. Ali drugdje na tržištu od 1.4 triliona dolara, novac i dalje pristiže. Četiri od 10 najvećih australijskih penzija značajno povećavaju izdvajanja za privatne kredite. A u Evropi, Hayfin Capital Management želi prikupiti oko 6 milijardi eura za svoj četvrti fond za direktno zaduživanje.
Battle Fatigue
Sve češći trend na kreditnim tržištima bili su sporedni poslovi koje su poverioci bili spremni da prekinu sa korporativnim rukovodiocima koji očajnički žele da sačuvaju svoje kompanije od bankrota. Od J. Crew-a, preko Serte Simmons, do Envision Healthcare-a, kompanije su otkrile da je relativno lako sukobiti kreditore jedne protiv drugih kako bi dobili hitno finansiranje.
Ali ova sedmica je donijela preokret u tu radnju. Najveći kreditori problematičnog trgovca rabljenim automobilima Carvane potpisali su pakt kojim su se povezivali u pregovorima s kompanijom, ugovor s namjerom da spriječi vrstu rascjepa koja je dovela do tih gadnih tuča povjerilaca. To bi moglo da posluži kao priručnik jer se investitori u dugove suočavaju s talasom nevolja u narednim mjesecima.
Na drugom mestu:
Bila je to mješovita sedmica za globalne kreditne razlike. Korporacije investicionog ranga zaoštrile su se osmu sedmicu na globalnom nivou, dok su visoke prinose porasle zajedno sa padom dionica. Kelsey Berro iz JPMorgan Asset Managementa upozorila je ove sedmice na BTV-u da su kreditni investitori malo previše samozadovoljni.
Poznata širom svijeta po “Squid Game” i boy bendu BTS, Južna Koreja je sada također stekla ozloglašenost po tome što je bila na čelu novog izazova za kreatore globalne politike: da moraju održavati neometano funkcioniranje tržišta duga dok se bore protiv inflacije.
Obveznicama najmanje 15 od 72 tržišta u nastajanju koje prati Bloomberg indeks trguje se na otežanim nivoima, uglavnom zbog zabrinutosti oko povećanja troškova svega, uključujući finansiranje, i pada njihovih valuta u odnosu na dolar.
Apollo Global Management je utvrdio cijenu najveće obveznice ikada vezanu za muzičke autorske naknade u sekjuritizaciji tantijema u iznosu od 1.8 milijardi dolara iz imovine uključujući Genesis, REM i Rodgers and Hammerstein.
S obzirom na mnoštvo zajmoprimaca koji su prvom prilikom odlučili da ne traže kontingentne konvertibilne obveznice, odluka UBS-a da otkupi svoj dug bila je prijatno iznenađenje za investitore. Obveznice su porasle i podigle tržište sličnih vrijednosnih papira zajedno s njima.
– Uz asistenciju Alice Huang, Catherine Bosley, Davide Scigliuzzo, Eliza Ronalds-Hannon, Dana El Baltaji, Silas Brown, Sonali Basak, Giulia Morpurgo, Claire Ruckin, Dorothy Ma, James Crombie, Jill R. Shah, Jeannine Amodeo, Gowri Gurumurthy , Kamaron Leach, Paula Seligson, Jackie Cai, Lucca de Paoli, Lorretta Chen, Lisa Lee, John Gittelsohn, Richard Henderson, Georgina Mckay, Amy Bainbridge, Dinesh Nair, Emma Dong i Charlie Zhu.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/shedding-lbo-albatross-china-debt-210000802.html