U decembru smo naveli omiljene dionice poluprovodnika analitičara za 2022. To se nije dobro pokazalo.
Ali nakon što su dionice proizvođača čipova propale, grupa sada trguje po "normalnim procjenama", kaže Matt Peron, direktor istraživanja u Janus Henderson Investors. Dugoročnim investitorima može pomoći da vide za koje se kompanije u sektoru očekuje najbrži rast u naredne dvije godine.
Peron je u intervjuu rekao da je jedan od razloga ovogodišnjeg pada zaliha poluprovodnika to što su imale dobru, dugoročnu, dugotrajnu procjenu. „Poluprovodnici su ciklični“, rekao je. U svojoj ulozi, Peron i njegov tim pružaju savjete mnogim portfolio menadžerima, uključujući i one iz Janus Henderson Technology and Innovation Fund JATIX.
Jedan od najvećih igrača, Intel Corp. INTC, objaviće rezultate za drugi kvartal 28. jula nakon zatvaranja tržišta. Evo pregleda.
Ovaj prostor je veoma u igri, sa Senatom samo donosim račun što uključuje 52.7 milijardi dolara subvencija za industriju poluprovodnika. Prijedlog zakona prolazi u Zastupnički dom koji bi mogao uslijediti ove sedmice. Predsjednik Joe Biden je izrazio podršku tom zakonu.
Jeftinije od S&P 500
Merilo berze za ovaj kutak tehnološkog sektora je PHLX Semiconductor Index SOX, koji se sastoji od 30 dionica američkih proizvođača kompjuterskih čipova i prateće proizvodne opreme i prati ga iShares Semiconductor ETF SOXX. Ovogodišnja akcija za SOXX izgleda ružno, u poređenju sa kretanjem SPDR S&P 500 ETF-a SPY :
IShares Semiconductor ETF je pao mnogo više nego SPDR S&P 500 ETF tokom 2022.
faktset
Gornji grafikon prikazuje ukupne prinose od godine do datuma sa reinvestiranim dividendama do 26. jula.
Peron je rekao da je slabiji rast poluprovodnika rezultat "kombinacije visokih vrijednosti i, djelimično, težine Federalnih rezervi koje se spuštaju na ekonomiju" s povećanjem kamatnih stopa kako bi se smanjila inflacija.
Na pitanje o nestašici čipova koji je uticao na automobilsku industriju i druge, rekao je: “Potražnja može i usporit će, s obzirom na to da u kanalu ima mnogo zaliha.”
Uprkos većoj volatilnosti grupe poluprovodnika, ona je imala mnogo bolje rezultate od referentne vrednosti tokom dugih perioda. Evo prosječnih godišnjih prinosa:
ETF
Prosječan povrat – 3 godine
Prosječan povrat – 5 godine
Prosječan povrat – 10 godine
Prosječan povrat – 15 godine
iShares Semiconductor ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Izvor: FactSet
Sada pogledajte ovogodišnje kretanje naprijed omjera cijene i zarade, na osnovu ponderiranih 12-mjesečnih procjena zarade za dvije grupe:
Nakon što je 2022. godine počeo trgovati sa većom procjenom zarada u odnosu na procjenu terminske zarade nego što je to činio SPY, SOXX sada trguje znatno niže od referentne vrijednosti.
faktset
Na kraju 2021. godine, SOXX se trgovao za 21.6 puta više od očekivane zarade, nešto iznad SPY-ovog naprijed P/E od 21.3. Ali SOXX se sada trguje po naprijed P/E od 14.8, znatno ispod SPY-ovog naprijed P/E od 16.6.
Evo pogleda na prosječan P/E za dvije grupe u posljednjih 10 godina:
ETF
Trenutni naprijed P/E
10-godišnji prosjek P/E
Trenutna procjena na 10-godišnji prosjek
Trenutna procjena prema SPY
10-godišnja prosječna procjena za SPY
iShares Semiconductor ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Izvor: FactSet
Poluprovodnici kao grupa trguju sa većim popustom u odnosu na S&P 500 nego što je to bilo tipično u proteklih 10 godina.
" Za investitore sa dvogodišnjim ili trogodišnjim horizontom, poluprovodnici mogu biti dobar način za alokaciju kapitala."
— Matt Peron, direktor istraživanja u Janus Henderson Investors.
Da li bi proizvođači čipova trebali trgovati uz popust u odnosu na S&P 500? Ovdje su predviđene složene godišnje stope rasta (CAGR) za prodaju, zaradu i slobodni novčani tok (FCF) po dionici za dvije grupe do 2024. godine:
Očekuje se da će grupa poluprovodnika rasti prodaju mnogo brže od S&P 500. Međutim, očekuje se da će puni referentni indeks pokazati bolji rast zarade i nešto bolje povećanje slobodnog novčanog toka.
Dakle, čini se da su poluprovodnici kao grupa mješoviti kada se uzme u obzir njihova relativno jeftina procjena prema S&P 500 i procjene rasta dvije grupe. Kopajmo dalje u poluprovodnički prostor.
Zalihe poluvodiča
Za široki ekran dionica poluvodiča, počeli smo sa SOXX 30, ali smo zatim dodali kompanije u S&P Composite 1500 indeks XX: SP1500 (sastavljen od S&P 500 SPX, indeks srednjih kapica S&P 400 MID i indeks S&P Small Cap 600 SML ) u industrijskoj grupi „Poluprovodnici i poluprovodnička oprema“ Globalnog standarda industrijske klasifikacije (GICS).
Pogledali smo u okviru S&P Composite 1500 jer on izdvaja novije kompanije koje nisu postigle dosljednu profitabilnost. Standard & Poor's kriterijia za početno uključivanje u indeks uključuje pozitivne zarade za posljednji kvartal i za zbir posljednja četiri kvartala.
Naša početna grupa uključivala je 56 kompanija, koje smo suzili na 37 za koje su konsenzusne procjene prodaje bile dostupne do 2024. među najmanje pet analitičara koje je anketirao FactSet. Koristili smo procjene za kalendarske godine — neke kompanije imaju fiskalne godine koje se ne poklapaju s kalendarom.
Evo 15 kompanija za koje se očekuje da će ostvariti najveći CAGR prodaje od 2022. do 2024. godine:
Kliknite na oznake za više informacija o svakoj kompaniji.
Trebalo bi i ti čitati Detaljan vodič Tomija Kilgorea za mnoštvo besplatnih informacija na stranici MarketWatch citata.
Mala i srednja preduzeća dominiraju na listi. Međutim, uključuje i industrijske divove kao što je ASML Holding NV NL:ASML, Nvidia Corp. NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM i Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Forward P/E omjeri mogu biti vrlo visoki za neke od ovih kompanija, kao što je WolfSpeed Inc. WOLF, zbog niskih kratkoročnih očekivanja dobiti. Uglavnom, omjeri P/E su značajno opali. Značajan primjer je Nvidia, sa naprijed P/E od 28.5, u poređenju sa 58 na kraju 2021.
Nismo uključili CAGR za EPS ili FCF za pojedinačne kompanije jer niske ili negativne brojke u ranim periodima mogu iskriviti brojke rasta ili učiniti ih nemogućim za izračunavanje. Dakle, evo kalendarskih godina EPS procjena i projektovanog EPS CAGR za grupu, ako su dostupni:
Dionice poluprovodnika su teško pogođene, ali mnoge su spremne za brzi rast. Očekuje se da će 15 zasjati do 2024
U decembru smo naveli omiljene dionice poluprovodnika analitičara za 2022. To se nije dobro pokazalo.
Ali nakon što su dionice proizvođača čipova propale, grupa sada trguje po "normalnim procjenama", kaže Matt Peron, direktor istraživanja u Janus Henderson Investors. Dugoročnim investitorima može pomoći da vide za koje se kompanije u sektoru očekuje najbrži rast u naredne dvije godine.
Peron je u intervjuu rekao da je jedan od razloga ovogodišnjeg pada zaliha poluprovodnika to što su imale dobru, dugoročnu, dugotrajnu procjenu. „Poluprovodnici su ciklični“, rekao je. U svojoj ulozi, Peron i njegov tim pružaju savjete mnogim portfolio menadžerima, uključujući i one iz Janus Henderson Technology and Innovation Fund
JATIX.
Jedan od najvećih igrača, Intel Corp.
INTC,
objaviće rezultate za drugi kvartal 28. jula nakon zatvaranja tržišta. Evo pregleda.
Ovaj prostor je veoma u igri, sa Senatom samo donosim račun što uključuje 52.7 milijardi dolara subvencija za industriju poluprovodnika. Prijedlog zakona prolazi u Zastupnički dom koji bi mogao uslijediti ove sedmice. Predsjednik Joe Biden je izrazio podršku tom zakonu.
Jeftinije od S&P 500
Merilo berze za ovaj kutak tehnološkog sektora je PHLX Semiconductor Index
SOX,
koji se sastoji od 30 dionica američkih proizvođača kompjuterskih čipova i prateće proizvodne opreme i prati ga iShares Semiconductor ETF
SOXX.
Ovogodišnja akcija za SOXX izgleda ružno, u poređenju sa kretanjem SPDR S&P 500 ETF-a
SPY
:
IShares Semiconductor ETF je pao mnogo više nego SPDR S&P 500 ETF tokom 2022.
faktset
Gornji grafikon prikazuje ukupne prinose od godine do datuma sa reinvestiranim dividendama do 26. jula.
Peron je rekao da je slabiji rast poluprovodnika rezultat "kombinacije visokih vrijednosti i, djelimično, težine Federalnih rezervi koje se spuštaju na ekonomiju" s povećanjem kamatnih stopa kako bi se smanjila inflacija.
Na pitanje o nestašici čipova koji je uticao na automobilsku industriju i druge, rekao je: “Potražnja može i usporit će, s obzirom na to da u kanalu ima mnogo zaliha.”
Uprkos većoj volatilnosti grupe poluprovodnika, ona je imala mnogo bolje rezultate od referentne vrednosti tokom dugih perioda. Evo prosječnih godišnjih prinosa:
Sada pogledajte ovogodišnje kretanje naprijed omjera cijene i zarade, na osnovu ponderiranih 12-mjesečnih procjena zarade za dvije grupe:
Nakon što je 2022. godine počeo trgovati sa većom procjenom zarada u odnosu na procjenu terminske zarade nego što je to činio SPY, SOXX sada trguje znatno niže od referentne vrijednosti.
faktset
Na kraju 2021. godine, SOXX se trgovao za 21.6 puta više od očekivane zarade, nešto iznad SPY-ovog naprijed P/E od 21.3. Ali SOXX se sada trguje po naprijed P/E od 14.8, znatno ispod SPY-ovog naprijed P/E od 16.6.
Evo pogleda na prosječan P/E za dvije grupe u posljednjih 10 godina:
Poluprovodnici kao grupa trguju sa većim popustom u odnosu na S&P 500 nego što je to bilo tipično u proteklih 10 godina.
" Za investitore sa dvogodišnjim ili trogodišnjim horizontom, poluprovodnici mogu biti dobar način za alokaciju kapitala."
— Matt Peron, direktor istraživanja u Janus Henderson Investors.
Da li bi proizvođači čipova trebali trgovati uz popust u odnosu na S&P 500? Ovdje su predviđene složene godišnje stope rasta (CAGR) za prodaju, zaradu i slobodni novčani tok (FCF) po dionici za dvije grupe do 2024. godine:
Očekuje se da će grupa poluprovodnika rasti prodaju mnogo brže od S&P 500. Međutim, očekuje se da će puni referentni indeks pokazati bolji rast zarade i nešto bolje povećanje slobodnog novčanog toka.
Dakle, čini se da su poluprovodnici kao grupa mješoviti kada se uzme u obzir njihova relativno jeftina procjena prema S&P 500 i procjene rasta dvije grupe. Kopajmo dalje u poluprovodnički prostor.
Zalihe poluvodiča
Za široki ekran dionica poluvodiča, počeli smo sa SOXX 30, ali smo zatim dodali kompanije u S&P Composite 1500 indeks
XX: SP1500
(sastavljen od S&P 500
SPX,
indeks srednjih kapica S&P 400
MID
i indeks S&P Small Cap 600
SML
) u industrijskoj grupi „Poluprovodnici i poluprovodnička oprema“ Globalnog standarda industrijske klasifikacije (GICS).
Pogledali smo u okviru S&P Composite 1500 jer on izdvaja novije kompanije koje nisu postigle dosljednu profitabilnost. Standard & Poor's kriterijia za početno uključivanje u indeks uključuje pozitivne zarade za posljednji kvartal i za zbir posljednja četiri kvartala.
Naša početna grupa uključivala je 56 kompanija, koje smo suzili na 37 za koje su konsenzusne procjene prodaje bile dostupne do 2024. među najmanje pet analitičara koje je anketirao FactSet. Koristili smo procjene za kalendarske godine — neke kompanije imaju fiskalne godine koje se ne poklapaju s kalendarom.
Evo 15 kompanija za koje se očekuje da će ostvariti najveći CAGR prodaje od 2022. do 2024. godine:
Kliknite na oznake za više informacija o svakoj kompaniji.
Trebalo bi i ti čitati Detaljan vodič Tomija Kilgorea za mnoštvo besplatnih informacija na stranici MarketWatch citata.
Mala i srednja preduzeća dominiraju na listi. Međutim, uključuje i industrijske divove kao što je ASML Holding NV
NL:ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
i Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Forward P/E omjeri mogu biti vrlo visoki za neke od ovih kompanija, kao što je WolfSpeed Inc.
WOLF,
zbog niskih kratkoročnih očekivanja dobiti. Uglavnom, omjeri P/E su značajno opali. Značajan primjer je Nvidia, sa naprijed P/E od 28.5, u poređenju sa 58 na kraju 2021.
Nismo uključili CAGR za EPS ili FCF za pojedinačne kompanije jer niske ili negativne brojke u ranim periodima mogu iskriviti brojke rasta ili učiniti ih nemogućim za izračunavanje. Dakle, evo kalendarskih godina EPS procjena i projektovanog EPS CAGR za grupu, ako su dostupni:
I procjene FCF po dionici:
Evo rezimea mišljenja analitičara koje je anketirao FactSet:
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo