Selloff stavlja Dow, S&P 500 na vrh medvjeđeg tržišta. Istorija kaže da nas čeka još više bola.

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.75%
ne zaostaje mnogo, završavajući na 31, 253.13, 15.1% ispod rekordnog zatvaranja od 4. januara. Završetak ispod 29,439.72 bi stavio plavi čip na medvjeđe tržište.

Istina, mnogi investitori i analitičari vide tu definiciju od 20% kao previše formalnu, ako ne i zastarjelu metriku, tvrdeći da se dionice ponašaju poput medvjeda već sedmicama.

Do sada je 61% pojedinačnih kompanija u S&P 500 na teritoriji medvjeđeg tržišta, primijetio je Mike Mullaney, direktor istraživanja globalnih tržišta u Boston Partnersu.

„Nekako smo tu, ali to se još nije pojavilo u širokom indeksu“, rekao je on u intervjuu u četvrtak.

I imajte na umu da ako bi se S&P 500 zatvorio ispod praga u narednim danima, početak medvjeđeg tržišta bi bio datiran unazad do vrha 3. januara. Medvjeđe tržište se završava kada S&P 500 poraste 20% sa najniže razine.

OK, pa šta istorija kaže o tome šta se dešava kada počne medveđe tržište?

Od Drugog svjetskog rata postojalo je 17 medvjeđih – ili skoro medvjeđih – tržišta, rekao je Ryan Detrick, glavni tržišni strateg za LPL Financial, u bilješci od srijede. Uopšteno govoreći, S&P 500 je morao dalje da pada kada je počeo. I, rekao je, medvjeđa tržišta su, u prosjeku, trajala oko godinu dana, proizvodeći prosječan pad od vrha do najnižeg nivoa od samo 30%. (vidi tabelu ispod).

Najstrmiji pad, pad od vrha do najniže vrijednosti od skoro 57%, dogodio se u 17 mjeseci koji su obilježili 17-mjesečno medvjeđe tržište koje je pratilo finansijsku krizu 2007-2009. Najduži je bio pad od 48.2% koji je trajao skoro 21 mjesec 1973-74. Najkraći je bio pad od skoro 34% koji se dogodio tokom samo 23 trgovačke sesije jer je početak pandemije COVID-19 izazvao globalni potres koji je dostigao dno 23. marta 2020. i označio početak trenutnog tržišta bikova.

S&P 500 se prošle sedmice približio teritoriji medvjeda prije snažnog skoka u petak 13. koji je prepolovio njegove nedjeljne gubitke. Još jedan snažan skok je viđen u utorak, ali dobici su više nego izbrisani u narednoj sesiji nakon loših rezultata maloprodajnog giganta Target Corp.
TGT,
-5.06%
podvukao je strah da su inflatorni pritisci počeli uzimati danak na marži.

Pročitajte: Zarada S&P 500 još je jedan potencijalni 'šok' koji čeka finansijska tržišta koja pokušavaju da se otresu straha od stagflacije: ekonomista

Zarada od Targeta i, dan ranije, Walmart Inc.
Wmt,
-2.74%
"Zabrinite me da se loše stvari mogu početi događati u američkoj ekonomiji", rekao je Tom Essaye, osnivač Sevens Report Research, u bilješci od četvrtka.

„Naime, da je dužina visoke inflacije infiltrirala niže prihodovne kohorte privrede, i oni sada brzo reaguju. A kako inflacija ostaje visoka i ekonomija usporava, to će 'puzati' u distribuciju prihoda, a zabrinutost je da će se problemi marže s kojima se TGT i WMT susreću proširiti na druge dijelove maloprodajnog prostora i šire tržište”, napisao je Essaye. .

Mullaney iz Boston Partnersa brine da analitičari Wall Streeta tek treba da sustignu opasnost. Dok su očekivanja o zaradi za kompanije na tržištima u razvoju i indeksi širih razvijenih tržišta smanjena, to nije slučaj sa S&P 500, napomenuo je on. To ukazuje na to da su analitičari koji pokrivaju S&P 500 „iza krivine“, što bi mogla biti jedna od posljednjih cipela koja mora pasti.