topline
Komisija za hartije od vrijednosti predložila je u srijedu niz mjera za jačanje zahtjeva za objelodanjivanjem za kompanije za akviziciju posebne namjene, ili blanko čekove, usred talasa ispitivanja usmjerenih na popularna javna vozila čija je upotreba naglo porasla tokom pandemije.
Gary Gensler, predsjednik američke Komisije za vrijednosne papire i berze (SEC), govori tokom Senata … [+]
© 2021 Bloomberg Finance LP
ključne činjenice
U saopćenju u srijedu popodne, SEC rekao Predložena nova pravila bi zahtijevala pojačano otkrivanje sukoba interesa, razvodnjavanja i SPAC sponzora, ili investitora koji podržavaju SPAC prije njegove inicijalne javne ponude i obično primaju oko 20% njegovog zajedničkog kapitala, prema Jefferiesu.
The Predlog također uključuje odredbu da se finansijske projekcije ubliže s onima za tradicionalne IPO-e zahtijevajući od menadžmenta da se složi da ima razumnu osnovu za svoje procjene, navodeći zabrinutost da su se projekcije za privatne kompanije koje ciljaju na SPAC „činile nerazumnim, neutemeljenim ili potencijalno obmanjujućim .”
Pravila bi također zahtijevala od osiguravača koji su uključeni u SPAC IPO da na kraju preuzmu jamstvo za rezultirajuću akviziciju, što je potez za koji SEC kaže da bi trebao „bolje motivirati osiguravače da osiguraju neophodnu brigu kako bi se osigurala tačnost otkrivanja“.
Defiance Next Gen SPAC ETF, koji prati cijene IPO kompanija proizašlih iz SPAC-a, pao je 33% tokom prošle godine, dok je S&P 500 porastao za 17%.
SEC će glasati za odobravanje pravila nakon perioda od 60 dana za javno komentiranje prijedloga. (Forbes Media objavio planira da izađe u javnost preko SPAC-a u avgustu).
Iznenađujuća činjenica
Prema SEC-u, neke kompanije koje se bore da izađu na berzu preko SPAC-a "predstavile su projekcije značajnog povećanja prihoda ili tržišnog udjela iako nisu imale nikakve operacije u vrijeme kada su takve projekcije pripremljene."
Ključna pozadina
SPAC-ovi su eksplodirali u popularnosti na početku pandemije kao relativno brza i moderna alternativa tradicionalnim IPO-ima. Predvođeni živahnim startapima, uključujući fintech firmu SoFi i osiguravač Clover Health, 238 SPAC-a završilo je akviziciju 2021. godine – daleko najveću godinu ikada, prema Goldman Sachsu. Štaviše, 550 SPAC IPO-a prikupilo je 150 milijardi dolara prihoda u 2021. godini, iako je skoro dvije trećine kapitala prikupljeno u prvom tromjesečju – prije nego što je pojačana kontrola SEC-a obuzdala tempo izdavanja.
Presudna ponuda
“Prije skoro 90 godina, Kongres se bavio određenim političkim pitanjima u vezi sa kompanijama koje prikupljaju novac od javnosti u vezi sa asimetrijom informacija, pogrešnim informacijama i sukobom interesa”, rekao je u srijedu predsjednik SEC-a Gary Gensler. „Današnji prijedlog bi pomogao da se osigura primjena ovih alata na SPAC-ove... investitori zaslužuju zaštitu koju dobijaju od tradicionalnih IPO-a.”
tangens
Prema Goldmanu, više od 500 aktivnih SPAC-a sa 144 milijarde dolara vlasničkog kapitala još uvijek traži cilj. Skoro 90 aktivnih SPAC-ova će isteći ove godine, a 318 će isteći u prvoj polovini 2023., što predstavlja mogućnost zastoja u sklapanju poslova. Međutim, čak i ako su ciljevi identifikovani, sve veći broj SPAC transakcija ima propao prije nego što kompanije izađu na berzu uglavnom zbog rastuće neizvjesnosti tržišta i regulatornog nadzora.
Daljnje čitanje
Vratite SPAC: Sve više kompanija otkazuje visokoprofilne ponude da bi izašle na tržište (Forbes)
Američka SEC namjerava objaviti stroža pravila o kompanijama s blanko čekovima (Reuters)
Izvor: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/