Ista industrija, dvije sve različite kompanije

DETROIT — „Ista industrija. Dve različite kompanije.”

Tako je nedavno opisao uticajni analitičar automobilske industrije Morgan Stanley Adam Jonas General Motors i Ford Motor — ljuti rivali više od jednog veka.

Njih dvoje su stalno pokušavali da nadmaše jedan drugog u prodaji, performansama i stilu novih vozila. GM je stekao prednost u posljednjih nekoliko godina zahvaljujući boljoj financijskoj situaciji i ranom prelasku na električna i autonomna vozila. GM je nedavno prijavio rezultati trećeg kvartala da, u poređenju sa Fordom, izbacio ga iz parka.

Investicioni slučajevi za najveće američke proizvođače automobila se sve više razlikuju jer su kompanije – razdvojene sa samo milijardom dolara tržišne vrijednosti – zauzele različite smjernice oko električnih i autonomnih vozila.

GM je u najvećoj mogućoj mjeri diverzificirao svoje poslovanje s baterijama i samovozećim vozilima zajedno s planom da ekskluzivna ponuda električnih vozila do 2035. Ford se također kreće u EV, ali istovremeno nastavlja ulaganja u svoja tradicionalna poslovanja. Ford očekuje da će najmanje 40% njegove globalne prodaje biti električnih vozila do kraja ove decenije.

(Obje kompanije se u međuvremenu u velikoj mjeri oslanjaju na tradicionalnu prodaju pickup-a i SUV-ova s ​​visokom maržom, obnavljajući fokus na segment i iskorištavajući milijarde dolara profita za ulaganja u autonomna i električna vozila.)

Analitičari sa Wall Streeta kažu da posmatraju rastuće segmente kada, ili hoće li se jedan od proizvođača automobila iz Detroita razlikovati.

„To je vrlo konkurentna industrija i svi oni imaju tendenciju da budu prilično brzi sljedbenici u tom pogledu“, rekao je analitičar Edward Jonesa Jeff Windau. “Postaje teško zaista se razlikovati u dužem vremenskom periodu.”

Ford prolazi kroz široko restrukturiranje kao dio plana preokreta generalnog direktora Jima Farleya, pod nazivom Ford+. U međuvremenu, GM smanjiti troškove godine pod CEO Mary Barra.

“GM definitivno radi u višoj brzini s velikom razlikom u marži između dvije kompanije trenutno,” rekao je analitičar Morningstara David Whiston za CNBC. “GM je prošao kroz mnogo te boli već nekoliko godina prije.”

GM brzo primjećuje svoje razlike u odnosu na Ford, i vjerovatno će to učiniti ponovo u četvrtak tokom događaja za investitore. Ali izgleda da poruka nikada nije zavladala.

Wall Street održava prosječnu ocjenu "prekomerne težine" za obje dionice, prema izvještajima analitičara koje je sastavio FactSet. Oba proizvođača automobila ove godine su izgubila više od 30% zbog zabrinutosti investitora da su vrhunci njihovog profita tokom pandemije koronavirusa iza njih u svjetlu rasta kamatnih stopa, inflacije i straha od recesije.

Obje dionice imaju tržišnu kapitalizaciju od oko 54 milijarde dolara – iako GM trguje za otprilike 40 dolara po dionici, a Ford za blizu 14 dolara po dionici – i trguju naizgled jedna uz drugu.

Krajem prošlog mjeseca Ford je najavio da će to učiniti rasformirati svoju autonomnu jedinicu vozila Argo AI rekavši da nema povjerenja u posao ili njegov potencijal za monetizaciju u doglednoj budućnosti.

“Postalo je vrlo jasno da su profitabilna, potpuno autonomna vozila u velikim razmjerima još uvijek daleko,” John Lawler, Fordov glavni finansijski direktor, rekao je novinarima 26. oktobra. “Također smo zaključili da ne moramo nužno sami da kreiramo tu tehnologiju.”

Dan ranije, izvršni direktor GM Cruisea Kyle Vogt ponudio je bikovske komentare o rastu robotaksi poslovanja svoje kompanije, uključujući “fazu brzog skaliranja” sa “značajnim prihodima” počevši od sljedeće godine.

„Vidimo povećanu podjelu između kompanija koje pružaju komercijalne usluge bez vozača i onih koje su još uvijek zaglavljene u razočarenju“, rekao je Vogt, praktično nagovještavajući Fordovu najavu da će raspustiti Argo. “Ono što se ovdje događa je da su kompanije s najboljim proizvodom napredovale i ubrzavaju.”

Cruise je nedavno rekao da proširuje svoju uslugu robotaxi kako bi pokrio veći dio San Francisca. To je došlo mjesecima nakon što je kompanija komercijalno lansirala svoj vozni park samovozećih vozila u ograničenim satima noću.

“GM očito gleda na ovo kao na dugoročnu priliku u kojoj žele biti dio,” rekao je Sam Abuelsamid, glavni analitičar u Guidehouse Insights. “Ford kaže: 'Mislimo da će na kraju stići tamo, ali to će potrajati mnogo duže, a trenutno imamo druge ribe za prženje'.”

Fordova druga "riba" uključuje milijarde potrošene na električna vozila, kao i tehnologije za pomoć vozaču nižeg kapaciteta, kao što je hands-free proizvođača automobila BlueCruise sistem vožnje autoputem.

GM je bio među prvim proizvođačima automobila koji su najavili milijarde dolara ulaganja u nova električna vozila i postavili cilj da okončati prodaju vozila sa motorima sa unutrašnjim sagorevanjem do 2035.

Ali Ford je bio taj koji je lako nadmašio GM u EV-ima, dok GM daje prioritet luksuznim modelima sa svojim novim tehnologijama baterija, uključujući 100,000 dolara plus Hummeri i Bolt EV sa starijom baterijskom tehnologijom.

„Kao i kod AV-a, GM je uskočio ranije“, rekao je Abuelsamid. “Ali ako pogledate, na primjer, izvan autoindustrije, na tehnološku industriju, budući da ste prvi na tržištu na duge staze, ne postoji nužno garancija da ćete biti uspješni.”

Ford je prodao 41,236 potpuno električnih modela u prvih devet mjeseci ove godine, dok je GM prodao 22,830 - od čega su većina bili njegovi stariji Bolt modeli.

Ford je imao koristi od EV strategije koja mu je omogućila da poveća proizvodnju brže od GM-a i nabavi više vozila na prodajnim mjestima. Kompanija je uzela popularna vozila sa tradicionalnim gasnim motorima i pretvorila ih u električna vozila tako što je u njih „napunila“ baterije.

GM je, nasuprot tome, izgradio namensku arhitekturu EV. Ford planira da to na kraju slijedi, ali njegov kratkoročni pristup mu je dao prednost u prodaji, a čini se da potrošačima to ne smeta. Ford također nastavlja s proizvodnjom hibrida i plug-in hibridnih električnih vozila, što je GM odlučio da ne radi osim potencijalne "elektrificirane" Corvette.

GM je jedini proizvođač automobila osim vodećeg u industriji Tesla proizvodnja vlastitih baterijskih ćelija kroz zajedničko ulaganje u SAD Kompanija je najavila planove za četiri tvornice baterija u zajedničkom ulaganju u SAD-u, uključujući jednu u Ohaju koja je započela komercijalnu proizvodnju ćelija ranije ove godine.

Ford ima slične planove, izdvajajući 5.8 milijardi dolara za izgradnju dvostrukih tvornica litijum-jonskih baterija u centralnom Kentuckyju kroz zajedničko ulaganje sa južnokorejskim SK, ali se očekuje da proizvodnja počne tek 2026. godine.

Windau iz Edwarda Jonesa je rekao da iako GM može biti ispred Forda u kratkom roku, drugi bi mogli sustići korak u godinama koje su pred nama.

"Mogućnost da idemo naprijed malo brže je prednost," rekao je. “Čini se da mnogi igrači, opet, slijede sličan pristup.”