Alameda iz Sam Bankman-Frieda tiho je koristila sredstva FTX klijenata bez podizanja alarma, kažu izvori

Kvantna trgovačka firma koju je osnovao Sam Bankman-Fried bila je u mogućnosti da tiho koristi sredstva klijenata sa svoje berze FTX na način koji je proleteo ispod radara investitora, zaposlenih i revizora u tom procesu, prema izvoru.

Način na koji su to učinili je korištenje milijardi korisnika FTX-a bez njihovog znanja, kaže izvor.

Alameda Research, fond koji je pokrenuo Bankman-Fried, pozajmio je milijarde sredstava klijenata od berze svog osnivača, FTX, prema izvoru upoznatom sa poslovanjem kompanije, koji je tražio da ne bude imenovan jer su detalji bili poverljivi.

Prema izvoru, kripto berza je drastično podcijenila iznos koji je FTX trebao držati pri ruci ako je neko želio unovčiti. Njihovi regulatori zahtijevaju od trgovačkih platformi da drže dovoljno novca da odgovara onome što klijenti polažu. Potreban im je isti jastuk, ako ne i više, u slučaju da korisnik pozajmi novac za trgovinu. Prema izvoru, FTX nije imao ni približno dovoljno pri ruci.

Njegov najveći kupac, prema izvoru, bio je hedž fond Alameda. Fond je djelomično mogao prikriti ovu aktivnost jer imovina kojom je trgovao nikada nije dotakla njegov vlastiti bilans. Umjesto da drži bilo kakav novac, on je posuđivao milijarde od korisnika FTX-a, a zatim trgovao njime, rekao je izvor.

Ništa od ovoga nije otkriveno kupcima, prema saznanjima CNBC-a. Općenito, miješanje sredstava klijenata sa drugim ugovornim stranama i trgovanje njima bez eksplicitne saglasnosti, prema američkom zakonu o hartijama od vrijednosti, je nezakonito. Takođe krši FTX-ove uslove usluge. Sam Bankman-Fried je odbio komentirati optužbe o pronevjeri sredstava klijenata, ali je rekao da je njegovo nedavno podnošenje stečaja rezultat problema sa tržišnom pozicijom uz pomoć poluge.

„Pozicija na margini je imala ogroman udarac,“ rekao je Bankman-Fried za CNBC.

U obavljanju nekih od ovih transakcija uz pomoć poluge, kvantni fond je koristio kriptovalutu koju je kreirala berza pod nazivom FTT kao kolateral. U ugovoru o zajmu, kolateral je tipično zalog zajmoprimca radi osiguranja otplate. Često su to dolari ili nešto drugo od vrijednosti — poput nekretnina. U ovom slučaju, izvor je rekao da je Alameda pozajmljivala od FTX-a i koristila internu kriptovalutu berze, FTT token, da podrži te zajmove. Cijena FTT tokena je pala za 75% u jednom danu, čineći kolateral nedovoljnim za pokriće trgovine.

U protekloj sedmici, FTX je slupan od 32 milijarde dolara vrijedne elektrane kriptovaluta, u bankrot. Zamagljene linije između FTX-a i Alameda Research-a rezultirale su ogromnom krizom likvidnosti za obje kompanije. Bankman-Fried je dao ostavku na mjesto izvršnog direktora FTX-a i rekao da se Alameda Research gasi. Kompanija je od tada rekla da jeste uklanjanje trgovanja i povlačenja, i premještanje digitalne imovine van mreže nakon a sumnja Hakiranje od 477 miliona dolara.

Na pitanje o nejasnim linijama između njegovih kompanija u avgustu, Bankman-Fried je negirao bilo kakav sukob interesa i rekao da je FTX "neutralan dio tržišne infrastrukture".

„Posljednjih nekoliko godina sam uložio puno posla u pokušaj eliminacije sukoba interesa tamo“, rekao je 30-godišnji Bankman-Fried u intervjuu za CNBC. „Više ne vodim Alamedu. Ja ne radim za to, nijedan od FTX ne radi. Imamo odvojeno osoblje — ne želimo da imamo preferencijalni tretman. Želimo najbolje što možemo, da se prema svima odnosimo pošteno.”

Deo problema, prema istom izvoru, bila je FTX-ova mreža komplikovane poluge i marže trgovanja. Njegov “spot margina” funkcija trgovanja omogućava korisnicima da pozajmljuju od drugih klijenata na platformi. Na primjer, ako je korisnik deponovao jedan bitcoin, mogao bi ga posuditi drugom korisniku i zaraditi na njemu.

Ali svaki put kada je imovina pozajmljena, FTX je oduzeo pozajmljenu imovinu od onoga što je trebalo da drži u svojim novčanicima kako bi odgovarao depozitima klijenata, kaže izvor. U tipičnoj situaciji, novčanici berze moraju da odgovaraju onome što klijenti polažu. Ali zbog ove prakse, imovina nije bila osigurana jedan prema jedan i kompanija je potcjenjivala iznos koji su dugovali kupcima.

Trgovačka firma Alameda je takođe bila u mogućnosti da iskoristi ovu funkciju promptne marže. Izvor kaže da je Alameda bila u mogućnosti da pozajmi sredstva klijenata, u suštini besplatno.

Izvor je objasnio da Alameda može postaviti FTT tokene koje drži kao kolateral i pozajmiti sredstva klijenata. Čak i kada bi FTX stvorio više FTT tokena, to ne bi smanjilo vrijednost novčića jer ti novčići nikada nisu dospjeli na otvoreno tržište. Kao rezultat toga, ovi tokeni su zadržali svoju tržišnu vrijednost, omogućavajući Alamedi da se zadužuje protiv njih – u suštini primajući besplatan novac za trgovinu.

FTX je bio u mogućnosti da održi ovaj obrazac sve dok je održavao cijenu FTT-a i nije bilo poplave povlačenja kupaca na berzi. U sedmici koja je prethodila podnošenju zahtjeva za bankrot, FTX nije imao dovoljno sredstava za povlačenje kupaca, rekao je izvor.

Spoljni revizori su vjerovatno propustili ovu neusklađenost jer je imovina klijenata vanbilansna stavka i stoga neće biti prijavljena u finansijskim izvještajima FTX-a, rekao je izvor.

Sve se to srušilo prošle sedmice.

CoinDesk prijavljeno da se većina Alamedinog bilansa sastojala od FTT tokena, što je poljuljalo povjerenje potrošača i investitora. Changpeng Zhao (CZ), izvršni direktor jednog od njegovih najvećih rivala, Binance, javno je zaprijetio da će prodati svoje FTT tokene na otvorenom tržištu, srušivši cijenu FTT-a.

Ovaj lanac događaja izazvao je trku na berzi, sa klijentima koji su povukli otprilike 5 milijardi dolara prije nego što je FTX pauzirao povlačenje. Kada su kupci otišli da izvuku svoj novac, FTX nije imao sredstava, kažu izvori.

Bivši zaposleni su također rekli za CNBC da su financijske informacije kojima su imali pristup o kompaniji netačne kao rezultat ovih računovodstvenih metoda. CNBC je pregledao snimak ekrana finansijskih podataka FTX-a za koji je izvor rekao da je snimljen prošle sedmice. Iako je kompanija u to vrijeme bila nelikvidna, bivši zaposlenik kaže da podaci netačno sugeriraju da bi, čak i kada bi svi klijenti povukli svoja sredstva, FTX-u i dalje ostalo više od milijardu dolara.  

Tri izvora upoznata sa kompanijom rekli su za CNBC da su zaslijepljeni postupcima kompanije i da, prema njihovom saznanju, samo mala grupa zna da se depoziti klijenata zloupotrebljavaju. Zaposleni su rekli da su u nekim slučajevima njihova životna ušteđevina vezana za FTX.

“Samo smo šokirani i devastirani,” rekao je trenutni zaposlenik FTX-a. „Osećam se kao da sam u filmu koji se igra u realnom vremenu. Niko nije vidio da će ovo doći.”

Kao rezultat reakcije javnosti s kojom se FTX suočio u vezi s ovim nedostajućim sredstvima, zaposleni koji kažu da su bili jednako devastirani kao i klijenti sada se suočavaju s finansijskim poteškoćama, uznemiravanjem oko svoje uključenosti u kompaniju i narušenim izgledima za buduće zapošljavanje. 

“Nismo mogli vjerovati kako smo bili izdani”, rekao je bivši zaposlenik.