Robinhood i 4 druge propale IPO dionice koje bi se mogle kupiti

Kako su dionice s visokim rastom opadale, IPO tržište je uglavnom presušilo, sa 39 poslova koji su do sada prikupili 3.9 milijardi dolara u 2022. To je 90% manje u odnosu na nivo u istom periodu 2021. godine. Za cijelu prošlu godinu, gotovo 400 kompanija je izašlo na berzu, uz 142 milijarde dolara, kaže Renaissance. Broj isključuje kompanije za akviziciju posebne namjene.

Olupine su donele neke popuste, posebno u kompanijama sa dobrim izgledima za rast i solidnim bilansima. Neke dionice koje treba uzeti u obzir iz IPO-a 2021. su

Allbirds

(ticker: BIRD),

Poshmark

(POSH),

Robin Hood

Tržišta (HOOD), i

Warby Parker

(WRBY). Kennedy kaže da klijenti njegove firme "pretražuju listu IPO-a u proteklih pet godina" u potrazi za prilikama.

Investitori mogu kupiti širok spektar nedavnih IPO-a putem

Renesansni IPO
berzanski fond (IPO), čije su dionice, po cijeni od 30 dolara, ove godine pale skoro 50%. Postigli su znatno lošije rezultate od

Nasdaq Composite,
popust od 27%, i

S&P 500
indeks, pao za oko 18%. ETF je pao za skoro 60% u odnosu na vrhunac iz 2021.

Renesansni ETF drži 100 IPO-a u posljednje tri godine. Njegovih pet najvećih investicija—

Uber Technologies

(UBER),

Snowflake

(SNIJEG),

Crowdstrike Holdings

(CRWD),

datadog

(DDOG), i

Zumirajte video komunikacije

(ZM) – čine oko 25% fonda.

Robinhood je simbol IPO klase 2021. jer je zalihe su snižene skoro 90% sa vrha od 85 dolara po dionici na oko 10 dolara. Ali kompanija ima 6.2 milijarde dolara, ili oko 7 dolara po dionici, u gotovini. Njegova mlada, često agresivna baza investitora pomogla je u pokretanju ludnice mema dionica početkom 2021. u dionicama kao što su

GameStop

(GME) i

AMC Entertainment Holdings

(AMC).

Robinhood ima svoje kritičare, posebno

Berkshire Hathaway

(BRK.A, BRK.B) Potpredsjednik Charlie Munger, koji je rekao da je to podstaklo kratkoročno trgovanje početnicima i pretvorilo ulaganje u igru. Ima i obožavatelje. “Ovo se nikada nije radilo samo o trgovini; radilo se o demokratizaciji pristupa finansijskim uslugama,” kaže Devin Ryan, analitičar JMP Securities. On ocjenjuje dionicu nadmašujuću, sa ciljnom cijenom od 36 dolara.

Ryan vidi novije proizvode, kao što su računi za upravljanje gotovinom i proširene usluge kriptovaluta, koji povećavaju prihod kasnije ove godine.

Robinhood je poslovao s gubitkom u prvom tromjesečju, jer je prihod pao za 43%, ali je izgaranje novca iznosilo samo 62 miliona dolara. Menadžment ima za cilj profitabilnost, zasnovanu na prilagođenoj dobiti prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, ili Ebitda, do kraja godine.

Ryan kaže da bi Robinhoodova platforma i baza kupaca mogli privući interes potencijalnih kupaca, s obzirom na smanjenu cijenu dionica. Ali on smatra trenutnu procjenu „daleko ispod nivoa za koji vjerujemo da bi kompanija mogla uzeti u obzir“.

Rivian Automotive

(RIVN) je intrigantan jer su njegove dionice, koje su dostigle 179 dolara nakon IPO-a u novembru, dobile već od 19 dolara ranije u maju. To je procijenilo kompaniju na nešto više od 15 milijardi dolara neto gotovine u njenom bilansu 31. marta.

Dionice su od tada porasle na skoro 29 dolara. Prvi proizvođač električnih vozila gubi oko 5 milijardi dolara godišnje jer nastoji da poveća proizvodnju vrhunskih pickupa i sportskih terenskih vozila; proizvodnja je bila samo 2,553 vozila u prvom kvartalu. Profitabilno bi moglo biti godinama daleko. Rivian kaže da ima dovoljno novca da izdrži do 2025. godine, kada bi mogao proizvesti više od 350,000 vozila.

Analitičar Wells Farga Colin Langan nedavno je napisao da kompanija „ima nisku marginu greške u svim aspektima svog poslovanja. Njegova ograničena proizvodnja i komercijalna istorija ostavljaju mnogo toga da se vidi.” Ima ocjenu jednake težine i ciljanu cijenu od 24 dolara na Rivianu.

Bolja EV igra, nedavno profilisana Barronova, može biti

General Motors

(GM), što je finansiranje njegovog prelaska na električna vozila sa ogromnim profitom od SUV-ova i pickupova koji pokreću motori sa unutrašnjim sagorevanjem.

Warby Parker remeti američko tržište za njegu očiju nudeći elegantne dioptrijske naočale za samo 95 dolara, kako na mreži, tako iu 169 maloprodajnih objekata širom zemlje. Dionice, po cijeni od oko 16 dolara, pale su za 70 posto u odnosu na najviši nivo iz 2021. od 60 dolara.

Kompaniju je preporučio Henry Ellenbogen, direktor ulaganja u Durable Capital Partners, u Barronova Okrugli sto početkom 2022. Ellenbogen vidi značajnu priliku za rast za Warby Parker u ponudi naočara po otprilike upola nižoj cijeni od tradicionalnih konkurenata i proširenju ponude kao što su kontaktna sočiva i pregledi očiju. Njegov ukupni tržišni udio je samo oko 2%.

Trgovac naočarima sada posluje s gubitkom, a njegovi rezultati u prvom tromjesečju bili su ispod očekivanja investitora. Warby Parker ove godine vidi rast prihoda od 20% do 22%, na oko 655 miliona dolara.

E-poštom na adresu Barronova, Ellenbogen je rekao da vidi da se rast prihoda ubrzava do sredine od 20% krajem ove godine sa 10% u prvom kvartalu. On predviđa da će marže premašiti 20% kako Warby Parker dobije „pomoć na novom pogonu za proizvodnju stakla, sazrijevanju prodavnica i korporativnim troškovima“. Kompanija je procijenjena na 1.9 milijardi dolara – što je otprilike tri puta predviđena godišnja prodaja za 2022. – i ima 230 miliona dolara, ili 2 dolara po dionici, u gotovini.

Allbirds je zauzeo nišu s ekološki prihvatljivom obućom. Njegove prepoznatljive vunene patike, po cijeni od oko 100 dolara po paru, popularne su u Silikonskoj dolini. Fokus kompanije na prirodnim materijalima, sa linijom patika koja koristi lišće eukaliptusa, odjeknuo je kod društveno odgovornih investitora.

Proizvođač obuće je u novembru izašao na berzi po cijeni od 15 dolara, a dionice su skočile na 32 dolara prije nego što su pale na nedavnih 4.50 dolara nakon razočaravajućeg izvještaja o dobiti u prvom tromjesečju i smanjenih smjernica prihoda za cijelu godinu. Allbirds predviđa porast prodaje za 21% na 24% u 2022. godini, na oko 340 miliona dolara. Neki analitičari ne vide profitabilnost do 2024.

Međutim, dionice Allbirdsa su možda došle do dna, jer kompanija, sada procijenjena na 700 miliona dolara, ima neto gotovinu od 240 miliona dolara, ili 1.61 dolara po dionici, i materijalnu knjigovodstvenu vrijednost od 2.58 dolara po dionici. “Dok je put do profitabilnosti vjerovatno nejasniji usred makro-pokrenutih faktora, procjena nepravedno stavlja Allbirds u liniju sa trgovcima u nevolji,” napisao je analitičar Morgan Stanleya Alex Straton nakon nedavnog izvještaja o zaradi kompanije. Ona vidi povoljnu perspektivu rizika/nagrade za dionicu, i ima rejting prekomjerne težine i ciljnu cijenu od 12 dolara.

Kompanije kao što su Poshmark i

Real real

(REAL) koji nude online pijace za polovnu odjeću i modne dodatke teško su pogođeni jer investitori brinu o visokim marketinškim troškovima i budućoj profitabilnosti. Poshmark, koji trguje oko 11 dolara, ima više fokusa na budžet nego RealReal. Procjenjuje se da artikli čija je cijena veća od 200 dolara čine oko 20% bruto prodaje robe.

Poshmark ima bolji bilans stanja, sa skoro 600 miliona dolara, ili 7.64 dolara po dionici, u neto gotovini od 31. marta. Kompanija trguje za otprilike jednokratnu godišnju prodaju, isključujući gotovinu. Očekuje se da će Poshmark ove godine izgubiti 1 dolar po dionici, ali je gotovina porasla u posljednjem tromjesečju.

Nakon njegovih najnovijih rezultata, analitičar JMP Securities Andrew Boone napisao je da Poshmark pokazuje "rane znakove da se marketinška efikasnost vraća" i da nastavlja "nadograditi svoju osnovnu uslugu". On ga ocjenjuje nadmašnim, sa ciljanom cijenom od 20 dolara.

U rasprodaji u petak, koja je nakratko prevela S&P 500 u medvjeđe tržište, ovi propali IPO-ovi su izgubili više vrijednosti. Ali to bi njihove dionice moglo učiniti još privlačnijim.

Piši Andrew Bary u [email zaštićen]