Očekujuća recesija maloprodaje je podstaknuta inflacijom sa sjemenkama stagnacije

Dok svi čekaju objavljivanje Indeksa potrošačkih cijena (CPI) u utorak, 12. aprila, oni koji prate maloprodajni tobogan fiksirani su na voz koji se polako penje uz brdo, dok se rukovodioci maloprodaje pitaju o sljedećoj krivini i dnu pada. Podmetač može (a ne mora) biti po uzoru na Ciklon na Coney Islandu, ali vožnja i uzbuđenja su definitivno izrezani iz istog komada tkanine.

Robert Frost je to uspio kada je napisao: „Neki kažu da će svijet završiti u vatri, drugi kažu u ledu. Koliko sam okusio od želje, držim se s onima koji vole vatru.” U kontekstu Frost-a, maloprodaja ne zna tačno kako će se ponašati njihovi potrošači jer se suočavaju sa talasom skokovitih povećanja cena. Hoće li 2022. biti vatra ili će biti led? Možda će prediktivni indeksi (kao što je CPI) ispričati priču.

Federalne rezerve (Fed) radije gledaju na Indeks lične potrošnje (PCE) za smjernice za inflaciju i ti nedavno objavljeni brojevi su bili katastrofalni. Sljedeći potres dolazi kao indeks potrošačkih cijena (CPI) je objavljen i malo je vjerovatno da će biti privlačno. CPI mjeri izdatke iz vlastitog džepa, dok PCE mjeri promjenu roba i usluga. Posljednji izvještaj PCE-a pokazao je inflaciju od 6.4% u periodu od 12 mjeseci (uključujući namirnice i plin). Ovo je bio najveći godišnji skok inflacije od januara 1982. godine i jasan pokazatelj da su cijene u porastu i spremne da izmaknu kontroli.

Fokusirajući se na trenutak na modu, većina trenutnih maloprodajnih razgovora pokušava izbjeći zagonetku inflacije. Konferencije i razgovori se vrte oko životne sredine, održivosti, e-trgovine, lanca snabdevanja ili Ukrajine. Generalno gledano, maloprodajne interakcije su trenutno relativno mirne, ali to bi se moglo promijeniti jer bi povratak u bankrot mogao biti iza zavoja. Svakako, finansijska tržišta su zabrinuta zbog potencijalnog pada maloprodaje, čak je i XRT indeks maloprodaje pao oko 16% do danas. Strana isporuke proizvoda nastavlja da trpi udarce, a maloprodajna trepćuća svjetla bijesno trepere. U Kini bez COVID-a postoje blokade koje odlažu isporuke u SAD, a zaostaci se nastavljaju na dokovima u Kaliforniji. Osim toga, postoji mogućnost još jednog štrajka brodara krajem juna koji bi mogao osakatiti 29 luka na zapadnoj obali ako pregovori između Pacifičke pomorske asocijacije (PMA) i Međunarodne unije dužnika i skladišta (ILWU) propadnu. Cijena modnih sirovina također nastavlja rasti – bilo da je riječ o pamuku (koji se više nego udvostručio u posljednje dvije godine), bilo o cijeni poliestera (koji se dobiva iz nafte). Da stvar bude još gora, savezna vlada spremna je provjeriti proizvode iz Xinjiana na granicama, a kineske tarife bivšeg predsjednika Trumpa i dalje su na snazi ​​– što povećava pritisak na trgovce koji pokušavaju poslovati suočeni s troškovima koji i dalje rastu.

U svakom slučaju, maloprodajne cijene (sigurno) rastu, a inflacija će se vjerovatno nastaviti i do 2023. godine. Potrošačke cijene neće moći da se vrate u vrijeme prije COVID-a, a izreka počinje u tome – kako cijene rastu porasti, prodaja će pasti, a poslovi će se na kraju izgubiti.

Bivši predsjednik Federalnih rezervi Alan Greenspan koristio je vjerodostojnu teoriju o tome kako mjeriti stanje ekonomije (u recesiji ili oporavku). Ciljao je prodaju muškog donjeg rublja koristeći MUI (Indeks muškog donjeg rublja) kao vodič s prilično preciznim uvjerenjem da kada je ekonomija pod stresom, potrošači sporo kupuju osnovne proizvode poput muškog donjeg rublja. Drugi analitičari mogu gledati različite vodiče za inflaciju ili oporavak, ali istina nam govori da maloprodaja obično prva ulazi u recesiju, a prva izlazi.

Analitičari koji gledaju na koncept potencijalne recesije vole da govore o obrnutim krivuljama prinosa, ali to neke ljude plaši – jer zvuči previše komplikovano. Jednostavno, kada je prinos na dvogodišnji trezor veći od desetogodišnjeg, investitori smatraju da se spremaju kratkoročne nevolje. Drugi promatrači recesije fokusirat će se na cijenu benzina, jer punjenje automobila oduzima pravi novac iz džepova ljudi i ostavlja im manje da troše na druge potrošačke stvari. Popularni kamionet Ford F-150 (na primjer) ima rezervoar za plin od 26 galona. Prije godinu dana, nacionalni prosjek za gas je bio 2.86 dolara po galonu, a danas je 4.11 dolara. To znači da je prošle godine koštalo 74.36 dolara za potpuno punjenje kamiona, a danas košta 106.86 dolara. Razlika je 32.50$ ili 44% više za pun rezervoar goriva. Očigledno, ovo je bolno za one koji se svakodnevno voze na posao.

Vlada upozorava na inflaciju, ali (duboko u sebi) također shvaćaju da je njihova rana ekonomska politika COVID-a vjerovatno bila previše agresivna i da je pomogla da se izazove inflacijski požar. Očigledno, administraciju su upozorili ljudi poput bivšeg ministra finansija Larryja Summersa koji je retrospektivno rekao za Harvard Gazette: „Imali smo ekonomiju u kojoj je prihod bio kratak za 50 milijardi dolara mjesečno zbog pandemije, a mi smo ubrizgali 150 milijardi dolara do 200 milijardi dolara mjesečno u tu ekonomiju. Možda nije iznenađujuće da je to dovelo do prelivanja potražnje, što je dovelo do inflacije.”

U vladinom govoru (jezik žargona koji cvjeta u Washingtonu, DC) riječ "prolazno" je očigledno zabranjena iz zvaničnog ekonomskog leksikona. Fed je vjerovatno trebao ranije djelovati kako bi obuzdao inflaciju, ali to se nije dogodilo, tako da smo sada suočeni sa brzim i naglim povećanjem kamatnih stopa. Dok pokušavaju da poprave mašinu za novac, Vlada bi takođe mogla malo brže da obnovi trgovinske programe koji bi delovali na smanjenje troškova poput Generalizovanog sistema preferencijala (GSP) i Razne tarife (MTB) koji su u zastoju od prvog dana Bajdenove administracije.

Povrh svih ovih problema, postoji i zabrinutost koja se nazire Stagflation, što je najgora noćna mora federalnih jedinica jer su alati u njihovom arsenalu često suprotni problemu. Stagflacija nastaje kada plate ne mogu pratiti inflaciju, a nezaposlenost i dalje postoji. Ekonomija trenutno zaobilazi problem jer je nezaposlenost niska, ali ako inflacija ostane visoka i maloprodaja počne da opada, onda će se broj nezaposlenih povećati. Ako Fed snizi kamatnu stopu da bi se suprotstavio nezaposlenosti, inflacija se ponovo povećava i zato je ovo tako teško.

Gledajući sve pokazatelje inflacije, ostaje jasno da neki analitičari preferiraju PCE, a neki CPI. Alanu Greenspanu se svidio MUI. Možda najbolji indeks od svih – ono što svaki pojedinac osjeća vlastitim rukama i vidi svojim očima. Neki bi mu mogli dati ime poput Lemon Index (LEMIX) jer je to individualna opcija koju možete sami izraditi. Kao pomalo izmišljen primjer, postoji štand s voćem na Menhetnu koji vodi muškarac koji ima kosu zavezanu u čvor na vrhu glave, a neki bi ga kupci po imenu mogli nazvati "Manbun". On vodi jednostavan maloprodajni štand s voćem i povrćem, ali je prilično vješt kada je u pitanju spajanje proizvoda u pakete kako bi se smanjila cijena ili (da koristimo maloprodajni govor), koristi oblik “Smanjenje. "

Prije godinu dana Manbun je prodavao jarko žute limune po 4 limuna za dolar (po 25 centi) ili po 50 centi – ako ste trebali kupiti samo jedan.

Prije tri mjeseca, Manbun je prilagodio cijenu na 3 limuna za dolar (33 centa svaki) ili 50 centi svaki – ako je trebalo samo jedan.

Jučer je naplaćivao 50 centi za limun – bez opcije u paketu.

U tipičnoj njujorškoj razmjeni, razgovor bi mogao zvučati ovako: "Hej Manbun - udvostručio si cijenu limuna za samo godinu dana."

Manbun je vjerovatno odgovorio: “moji limuni su još uvijek po 50 centi i možete kupiti svoje limune negdje drugdje.”

Ne možete dobiti za gubitak u New Yorku, ali jedno je jasno – cijene rastu, inflacija je tu da ostane, a svi se nadaju da će izbjeći recesiju.