Istraživači kvantificiraju tržišne rizike kako se bliži krajnji rok zaduživanja

Istraživači iz Kansas City Fed-a procijenili su tržišni utjecaj od dogovora o limitu duga u posljednji trenutak nedavne analize. Ovo se događa u slučajevima kada su pregovori blizu s0 zvanog x-datum, vrijeme kada se procjenjuje da vlada SAD-a ne ispunjava obaveze.

Oni istražuju epizode iz 2011., 2013. i 2021. otkrivajući da u ova tri slučaja kratkoročni prinosi trezora mogu porasti za oko 0.15 do 0.3 procentna poena sa uticajem i na druge dijelove finansijskih tržišta. Ova povišena volatilnost obično počinje oko 15 do 30 dana prije datuma x na osnovu ovih historijskih epizoda.

Summer Deadline

Procjene Kongresnog ureda za budžet nedavno su postavile datum x između jula i septembra 2023. Vanredne mjere su na snazi ​​od januara, a u Ministarstvu za trezor su procijenili da će sredstva biti iscrpljena u nekom trenutku nakon juna. To sugerira da političari još uvijek imaju vremena prije nego što će pitanja ograničenja duga uticati na tržišta. Kako god, Swapovi duga američke vlade o kreditnom riziku rastu posljednjih mjeseci, što može ukazivati ​​na to da tržišta s fiksnim prihodom već određuju cijene u određenom riziku.

Restriktivna politika

Istraživanje također napominje da je monetarna politika trenutno restriktivna s Očekuje se da će Fed nastaviti podizati stope i smanjenje bilansa stanja, dok je monetarna politika generalno bila labavija tokom nedavnih epizoda gornje granice duga. To može značiti da će se tržišni uticaj pregovora o gornjoj granici duga ovaj put jače osjetiti, ako se rješenje približi krajnjem roku. Oni tvrde da bi “promjene likvidnosti danas mogle biti veće i destabilizirajuće”.

Povrh toga, rizik od recesije u SAD je potencijalno povećan procjene kao što je kriva prinosa, to je dijelom zato što Fed agresivno podiže stope. Ako se tržišta bave problemom gornje granice duga i usporavanjem rasta u kombinaciji, onda bi pitanja gornje granice duga mogla imati veći uticaj.

još uvijek vrijeme

Još ima vremena da se riješi pitanje gornje granice duga i političari raspravljaju o rješenjima. Ipak, sat otkucava čak i ako je ostalo nekoliko mjeseci. Vanredne mjere počele su 19. januara. Sada, na osnovu ove analize, ima još vremena, ali bez rješenja u naredna tri mjeseca, tada bi x-datum mogao biti za mjesec dana ako bi pasti na početku procijenjenog raspona. Kako istraživači procjenjuju, postoji rizik da se tržišta fokusiraju na pitanje gornje granice duga i skokove volatilnosti. Naravno, postoji i mali rizik da se ne pronađe rješenje prije datuma x. To nije predviđeno, ali pošto nemamo presedan za to, uticaj na tržište je nepoznat.