Renaultova kriza u Rusiji mogla bi konačno natjerati Nissan na akciju

If Renault je primoran da svoju rusku imovinu vrati Putinovoj vladi, to ne bi nužno bio težak finansijski udarac, ali joj je prijeko potrebno pronaći partnera za savez ili spajanje, s obzirom na to da se čini da njena veza s Nissanom opada.

Nissan dugo je vjerovao da je savez s Renaultom neuravnotežen jer francuska kompanija i njeni vladini gospodari imaju većinu moći. Izgledi Renoa na udaru nakon udarca na njegovu rusku operaciju mogli bi konačno dovesti ovaj argument do vrha.

mercedes, stellantis i kineska Zhejiang Geely Holding Group su predloženi kao mogući partneri ako alijansa konačno dahne. Investitori kažu da je Renaultu potreban aktivan partner kako bi ostao konkurentan u globalnom automobilskom biznisu koji je trenutno u previranju nakon posljedica pandemije koronavirusa, krize poluvodiča i lanca nabave te revolucije električnih automobila.

Ali imajući u vidu da Renaultov strateški plan poziva na koncentraciju na prodaju većeg profita i manje jeftine prodaje i gomilanje visoko, napuštanje ruskog tržišta moglo bi biti razumna opcija. To je loš vjetar koji nikome ne duva.

Krajem prošlog mjeseca Renault je, očigledno nevoljko, rekao da obustavlja svoje poslovanje u Rusiji i procjenjuje svoj udio u AvtoVAZ-u zbog ruske invazije na Ukrajinu. Renault je prvobitno odlučio da ponovo pokrene proizvodnju u svojim fabrikama AvtoVAZ-a, ali je bio primoran da odustane kada su druge vlade koje su učestvovale u sankcijama protestovale. To je još sramotnije s obzirom da Francuska efektivno kontroliše Renault sa svojih 15% udela.

Renault je rekao da će zbog problema s AvtoVAZ-om smanjiti svoje prognoze za profit i novčani tok ove godine i razmatra otpis od 2.42 milijarde dolara kako bi odražavao troškove obustave poslovanja u Rusiji.

Analitičari Reuters Breaking Views pretpostavili su da to znači da je donesena odluka o povlačenju.

„Renault izlazi iz Rusije, sa udubljenjem od 2.2 milijarde evra na haubi (haubi). Odlazak francuskog proizvođača automobila, koji uključuje skoro potpuni otpis njegovih investicija u zemlji, vraća sat unazad na strateški zaokret izvršnog direktora Luce de Mea nakon godina gubitaka i sukoba sa japanskim partnerom Nissan Motor. Ali alternativa – ostati na mjestu – bila je mračnija. Renault bi spajao automobile bez ključnih uvoznih komponenti. Tada bi ih pokušao prodati u ekonomiju koja bi se ove godine smanjila za 10% ili više”, rekao je Breaking Views.

Renault je 10. godine ostvario 12% svog prihoda i oko 2021% svoje operativne profitne marže u Rusiji. Renault je vlasnik 51% AvtoVAZ-a od 2016. godine, zajedno sa Rostec State, ruskom državnom korporacijom koju vodi Sergej Čemezov.

Prema francuskom auto-konsultantu Inovev, Renault je tamo prodao skoro 500,000 vozila 2021. godine, uključujući 358,000 Lada i 135,000 automobila marke Renault, uglavnom za svoju kompaniju Dacia.

De Meo je prošle godine pokrenuo program oporavka pod nazivom "Renaulution", koji predviđa lansiranje 24 nova vozila do 2025. i više električnih automobila. Renault je prijavio godišnju dobit po prvi put u 3 godine za 2021. i rekao da ima za cilj da poboljša maržu operativnog profita na 3% ili više ove godine.

Frank Schwope, analitičar Norddeutsche Landesbank Girozentrale, rekao je da profit AvtoVAZ-a igra samo sporednu ulogu za Renault, a da je Nissan alijansa važnija, ali je godinama u poteškoćama.

“Renault se nalazi u jednoj od najgorih kriza posljednjih decenija, a partner koji bi pomogao nije na vidiku. Renault je u opasnosti da ostane zaostao kao rezultat poremećaja u automobilskoj industriji. Nova Renaultova paradigma “vrijednosti nad volumenom” vjerovatno će biti teško implementirana za masovnog proizvođača”, rekao je Schwope.

“(Renault) hitno treba pouzdane partnere – bilo za savez ili spajanje. Opcije bi mogle biti Daimler, koji još uvijek drži 3.1% udjela u Renaultu, ili Stellantis,” rekao je Schwope.

Stellantis je osnovan prije nešto više od godinu dana i okuplja brendove kao što su Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS i Alfa Romeo. Renault je bio blizu spajanja sa Fiat Chrysler Automobiles (FCA), ali su pregovori propali 2019. jer je francuska vlada na to stavila veto.

Profesor Ferdinand Dudenhoeffer, direktor Centra za automobilska istraživanja (CAR) u Duisbergu u Njemačkoj, rekao je da je Renault trebao prihvatiti FCA i da se sada suočava sa snažnijom, bolje kapitaliziranom konkurencijom.

“Veliki konkurent Stellantis ima znatno bolje troškove, znatno novije modele, znatno veće razmjere. Na svojim važnim tržištima, Renault ima Stellantisa kao svog glavnog konkurenta… i rizik od gubitka ove konkurencije je izuzetno visok. Samo jedan broj: bez Rusije, Renault i dalje ima 2.2 miliona prodaje i to na masovnom tržištu. Stellantis ima 6 miliona i sada je visoko profitabilan”, rekao je Dudenhoeffer.

„Mudrost bivšeg ruskog predsednika Gorbačova bila je „Ko zakasni, biće kažnjen životom“. A Renault je došao prekasno jer je sa FiatChryslerom mogao otići u budućnost. Sam Nissan je slab i dva slaba će imati veoma, veoma teško vreme na tržištu automobila sa velikim ulaganjima koja su potrebna u narednih 10 godina”, rekao je on.

Investicijski istraživač Jefferies slaže se da bi ruski problem trebao potaknuti još jedan pogled na njegovu strategiju, bilo da se radi o Nissanu, ili možda o novom s Geelyjem iz Kine. Preokret postavlja pitanja o dugoročnim izgledima Renaulta.

"Nedavni razvoj događaja trebao bi oživjeti zabrinutost o važnosti Renaulta u transformaciji automobilske industrije i kako bolje iskoristiti postojeće ili nove saveze, s obzirom na to kako vrijednost udjela u Nissanu i dalje pruža finansijsku fleksibilnost uprkos osnovnoj slabosti bilansa", Analitičar Jefferiesa Philippe Houchois rekao je u izvještaju.

Renaultov dugoročni strateški plan žrtvuje prodaju u korist profita. “Renaulution” će smanjiti proizvodnju na oko 3.1 milion vozila u 2025. sa 4 miliona u 2019., smanjiti potrošnju na istraživanje i razvoj za 500 miliona evra (605 miliona dolara) godišnje na 2.5 miliona evra (3 miliona dolara) do 2023. godine, i postepeno povećati operativni profit na 5 % u 2023.

Na pola puta do 2020. godine, Renault Nissan savez i njegov partner Mitsubishi Motors takođe su predstavili trogodišnju strategiju da se usredsrede na dobit, a ne na prodaju, smanje troškove za 3 milijardi EUR (5 milijardi USD) godišnje, smanje 5.6 radnih mesta i preurede svoje odgovornosti kako bi omogućili kompanije da preuzmu odgovornost za proizvodnju vozila za regije kako bi se izbjeglo dupliciranje.

Bivši čelnik saveza Carlos Ghosn pokušao je smiriti japansku zabrinutost da je Francuska imala ogroman i nepravedan udio moći u savezu i da je željela dugoročno potpuno spajanje kompanija. Njegovo hapšenje i bijeg iz Japana stali su na kraj tom planu. Nissan u to vrijeme ne samo da je želio veću moć u savezu, već je želio da francuska vlada proda svojih 15% udjela u Renaultu.

Nijedan od ovih ključnih spornih pitanja nije nestao. Renault je izvukao Nissan iz bankrota 1999. godine i drži 43% udjela. Nissan ima 15% udjela u Renaultu bez prava glasa.

Neki komentatori kažu da bi Renault trebao prodati dio svojih 43% udjela natrag Nissanu, što bi pomoglo da se izgladi neujednačen balans snage. Ovo bi pomoglo u obnavljanju Nissanove moći i prikupilo mnogo novca, ali je potrebno odobrenje francuske vlade. Malo je vjerovatna bilo kakva odluka ove strane francuskih predsjedničkih izbora, s tim da je prvi krug zakazan za 10. april, a 2.^nd oko 24. aprila.

Dudenhoeffer iz CAR-a vidi sumornu budućnost za oslabljeni Renault.

„Veliki izazov je softverski definisan automobil, autonomna vožnja, ogromna ulaganja. Svjetlo na kraju tunela (za Renault) se ne vidi”, rekao je Dudenhoeffer.