Rekordan pad od 38% u ETF obveznicama ostavlja medvjeđe trgovce iscrpljenim

(Bloomberg) - Brutalno uništenje fonda vrijednog 25 milijardi vrijednosnih obveznica kojim se trguje na berzi navelo je investitore da se klade da je najgore prošlo uoči ključne odluke Federalnih rezervi.

Najčitanije s Bloomberga

Prema podacima Bloomberga, cijena iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) pala je za 38% u odnosu na vrhunac u avgustu 2020. godine, što je najveće povlačenje od osnivanja fonda 2002. godine. U međuvremenu, podaci IHS Markit Ltd. pokazuju da je kratka kamata kao postotak otvorenih dionica TLT-a pala na rekordno niskih 0.15% u ponedjeljak, nakon što je dostigla 13% ranije ove godine.

Uzeti zajedno, statistika ukazuje na želju da se vrati u trezore jer Fed cilja na najvišu inflaciju u generaciji. Visoki pritisci na cijene uzburkali su tržišta fiksnih prihoda, povlačeći prema dolje takve kao što je TLT. Međutim, kako raste zabrinutost da će smanjenje inflacije doći na račun ekonomskog rasta, rastući prinosi na trezorske obveznice izgledaju kao ulazna tačka, prema Richard Bernstein Advisors. Sloj na očekivanjima o teškoj sezoni korporativnih zarada, a privlačnost utočišta trezorskog tržišta je još privlačnija.

"Niko nije voljan da se kladi na više stope kada se rast pomera, a Fed je užasno spreman da uspori ekonomiju i inflaciju", rekao je Michael Contopoulos, direktor fiksnog prihoda u Richard Bernstein Advisors. „Činjenica da se sve ovo dešava dok smo na putu da uđemo u recesiju zarade samo čini investitore još više sramežljivim da skrate dug kraj.”

Cijena TLT-a je pala za skoro 29% do sada u 2022., čime je ETF na pravom putu za svoju najgoru godinu ikada. Uprkos lošim rezultatima, investitori su uložili skoro 12 milijardi dolara u fond od godine do danas - što je takođe godišnji rekord. Slična je dinamika u ETF areni obveznica, koja je ove godine apsorbovala 118 milijardi dolara priliva, iako je skoro 95% fondova nosio gubitke.

Priča se nastavlja

Općenito se očekuje da će Fed pokrenuti treće uzastopno povećanje od 75 baznih poena na sastanku u srijedu, zajedno sa svježim projekcijama kreatora politike za ekonomiju. Međutim, trgovci su cijenili mogućnost da bi centralna banka mogla povećati stope za cijeli procentni poen nakon što su podaci o inflaciji za avgust postali topliji nego što se očekivalo.

Dok se čini da su ETF trgovci spremni da kupe pad obveznica, Todd Sohn iz Strategas Securities kaže da bi takav potez bio preran.

“Možda neki tamo vjeruju da je najgore od povlačenja učinjeno,” rekao je Sohn, ETF strateg u Strategasu. “Ali ako još uvijek imamo još iznenađenja – odaberite razlog: inflacija, geopolitička pitanja, itd. – onda nam ostaje još jedna niža noga.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP