Upozorenja o recesiji – stvarna ili izmišljena?

Wall Street i mediji i dalje upozoravaju da nam se sprema zastrašujuća recesija. Zašto? Kao dokaz, oni nude gomilu zapažanja i pojednostavljene „analize“ podataka (Hipotekarne stope! Zalihe! Cijene plina! Prejak dolar!). Sve te stavke su izdanci glavne zamjerke: Fed podiže kamatne stope previsoko i prebrzo.

Šta je na poslu? Neznanje ili…?

Novinari i urednici medija mogu se opravdati zbog nedostatka znanja i iskustva da pravilno razumiju šta se dešava. Međutim, stanovnici Wall Streeta nemaju takav izgovor. Oni znaju bolje, a to postavlja pitanje zašto su tako glasni i nepokolebljivi. U srž problema je ovo pitanje: „Zašto je kamatna stopa od 3.25% koja ide na 4%, poziv na oružje?“

Da bismo došli do odgovora, moramo ispitati gubitnike i dobitnike politike kamatnih stopa od 0%.

Gubitnici

Nenormalna politika Fed-a od 0% kamatnih stopa, započeta 2008. godine, gurnula je ljude, fondove i organizacije u neželjeni rizik. To je bio jedini način na koji su mogli zaraditi neki prihod jer je inflacija od oko 2% svake godine gubila kupovnu moć.

Iako je prodata kao win-win prijedlog, politika kamatne stope od 0% dovela je do gubitka prihoda i kupovne moći za mnoge: štediše, penzionere, investitore, lokalne/državne vlade, neprofitne organizacije, osiguravajuća društva, trust fondove, penzione fondove i kompanije bogate gotovinom.

Izgubljeni prihod i kupovna moć koju su pretrpjeli oni vlasnici desetina triliona dolara bio je ogroman, trajni gubitak koji se nikad ne može nadoknaditi. Kumulativno, otkako su stope od 0% počele 2008. godine, izgubljena kupovna moć je preko 20% – jedna petina vrijednosti ovih sredstava. Ako se tome dodaju "stvarne" (iznad inflacije) kamate koje se mogle zaraditi, ukupan gubitak postaje znatno veći.

Dodatna šteta: Nejednakost i nejednakost

Jasno je da je izgubljeni prihod i kupovna moć bila nepravedan (odnosno neuravnoteženo i pristrasno). Bez vlastite krivice, milioni ljudi i hiljade organizacija oštećeni su postupcima Fed-a, ali nisu imali pribjegavanja.

Bilo je pogoršanje stvari nejednakost. Općenito o čemu se govori o dobitcima prvih 1% tokom trinaest godina potpomognuti su akcijama Federalnih rezervi. Jeftini dug koji je lako dostupan ovim pojedincima (i njihovim trustovima, fondovima, organizacijama i preduzećima) povećao je prihode i povrate – tj. više bogatstva.

Napomena: U ovim radnjama i rezultatima nije bilo ništa lažno. Radilo se jednostavno o iskorištavanju nenormalno niske kamatne stope Federalnih rezervi.

Kritikovani povratak u normalnost

Sada, što se tiče rasta kamatnih stopa Fed-a – nema valjanog razloga za zabrinutost zbog povećanja. Federalne rezerve jednostavno pomjeraju stope prema gore gdje bi ih postavila tržišta kapitala (AKA, normalnost). Dakle, zašto su ljudi uznemireni kada vide kako njihova štednja, CD i prihodi fondova tržišta novca rastu? Pa, ti ljudi nisu.

Kritičari su oni koji gube status premijera. Očigledno, ne mogu baš dobro da kažu da su uznemireni jer gube svoj med. Dakle, oni su se vratili svojoj efektivnoj kampanji upozorenja o recesiji iz 2018. zasnovanoj na „obrnutoj krivoj prinosa“ i „previše velikom povećanju stope“. Unatoč preobilju “stručnih” upozorenja o recesiji (posebno uključujući ono besmisleno sa 100% sigurnošću od Bloomberg), omogućavanje rasta stopa na normalan, tržišno određen nivo neće uzrokovati recesiju. Umjesto toga, pomoći će da se sistem riješi dugotrajne nejednakosti i nejednakosti.

Zaključak – prženje Federalnih rezervi nije novost

Federalne rezerve su napravile mnogo grešaka u prošlosti. Uostalom, važne odluke donosi samo desetak ekonomista koji se sastaju povremeno. Oni pregledaju najnovije ekonomske podatke kako bi odlučili šta da rade. Ne raditi ništa bi bio najbolji pristup većinu vremena.

Podrška finansijskom sistemu kada postoji ozbiljan problem svakako je vrijeme za akciju. Suprotna radnja – zauzimanje za ublažavanje “previsokog” rasta – ostaje predmet rasprave. Jedno je sigurno: zadržavanje politike kamatnih stopa od 0% (negativnih realnih) trinaest godina u cilju „poboljšanja ekonomije“ je očigledno neprikladno. Omogućavanje tržišta kapitala da potpuno funkcionišu dalo bi bolje (i pravednije) rezultate.