Šanse za recesiju su dostigle 100% (a ovih 7.3% dividende ne mogu čekati)

Recesija je na putu — a dionice su… u porastu? To čini Nula smisao na površini, ali postoji is dobar razlog za skok koji smo vidjeli ove sedmice. A mi ćemo to igrati sa fondom koji plaća 7.3% koji će rasti sa tržištem koje se oporavlja.

Ne, ne govorimo o indeksnom fondu kao što je SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY
PY
SPY
). Moj kolega Brett Owens s dobrim razlogom naziva ŠPIJUN “Američki znak”: prilično dobro svi ga posjeduju!

Umjesto toga idemo sa fondom koji nam danas isplaćuje dividendu od 7.3%. To je više od 4 puta veća isplata SPY-a od 1.7%. I ovaj fond profit od volatilnosti, koja će se, uprkos odbijanju, verovatno zadržati.

Više o ovom jedinstvenom fondu za sekundu. (Savjet: ispuštate “Y” u “SPY” oznaku i dodajete “XX.”)

Prvo, želim da vam dam svoje viđenje ovog novog tržišnog relija.

Rezultat? Ono što sada imamo pred nama je skoro savršena postavka za fond u koji ćemo se baviti u nastavku – posebna vrsta fonda koja se zove „fond sa pokrivenim pozivima“.

Sjećanja na prošle recesije

Vjerovatno ste čuli kako mediji cvrkuću o najnovijem predviđanju Bloomberg Economics-a: da se suočavamo sa 100% šanse recesije 2023.

Iskreno, vjerovatno su u pravu, ali to predviđanje je manje važno od činjenice da je, za razliku od bilo koje recesije u generaciji, bol već uračunata u dionice.

Uzmite u obzir da su u prvih 12 mjeseci prije nego što je udarila kriza 2008., tržišta pjevušila. S&P 500 je porastao za više od 10% u roku od godinu dana prije nego što je počeo da se koleba krajem 2007., a čak i tada, nije ušao u teritoriju medvjeda do kraja 2008.

Međutim, ovaj put je referentni indeks dobro pada (kao što znamo!), što sugeriše da je recesija već naplaćena.

Pošto je S&P 500 već na teritoriji medvjeđeg tržišta, cijene su dionica u recesiji prije nego što je recesija počela. To znači da je ekonomska kontrakcija osnovni slučaj za tržišta. Druga strana toga, kao što mi suprotstavljeni znamo, je to bilo koji blago poboljšanje izgleda dovoljno je da izazove skup.

I postoji razlog za vjerovanje da bi slika zaista mogla biti svjetlija nego što tržišta misle, dajući nam bolje šanse za neki dobar rast (sa „stranom“ od 7.3% dividendi, kao što ćemo vidjeti za sekundu).

Dozvolite mi da vam pokažem odakle mogu doći te dobre vijesti, počevši od slike duga nacije.

Brige o dugovima su samo pola priče

Budući da kamatne stope rastu, a dug postaje sve skuplji, pogled na stanje duga trebao bi biti naša prva stanica u određivanju zdravlja američke ekonomije. I na toj skali, ukupan dug iznosi nešto više od 16 biliona dolara u odnosu na 11.4 biliona dolara prije jedne decenije. To je povećanje od 42% u samo 10 godina.

Ali dug vam donosi samo polovinu slike. Recimo da sam vam rekao da znam za nekoga ko je pozajmio 6 miliona dolara da kupi kuću. Samo na osnovu te informacije, mogli biste pomisliti da je ova osoba zadugovana zbog prekomjerne potrošnje. Ali kada bih vam rekao da je ovaj čovjek Mark Zuckerberg i da je 6 miliona dolara mikroskopski dio njegove neto vrijednosti, imali biste drugačije mišljenje. Poenta je u tome da dug uvek treba da posmatramo u odnosu na bogatstvo.

Pa hajde da uradimo to.

Bogatstvo raste—čak i sa povlačenjem iz 2022

Očigledno je da je pad cijena dionica i obveznica ove godine pogodio bogatstvo zemlje, ali čak i tako, neto vrijednost svih domaćinstava u Americi porasla je na 136 biliona dolara, što predstavlja rast od 108% u jednoj deceniji. To također znači da je prosječan Amerikanac trećina manje zaduženi nego prije jedne decenije.

Da, kamate na te dugove postaju sve skuplje, ali Amerikanci su u boljoj poziciji da se nose s tim dugovima nego što su bili kroz većinu istorije. Zbog toga će usporavanje ekonomije, čak i duboka i strma recesija, vjerovatno biti manje bolna 2023. nego što je bila 2008. godine.

Ali to nikada ne biste znali po performansama tržišta ove godine.

Ako se osvrnemo na Veliku depresiju, samo pet godina u evidenciji je gore od 2022. A ako uklonimo godine prije Drugog svjetskog rata, samo dvije godine su gore od ove: 1974. i 2008. Od te dvije, 1974. najviše liči na 2022. godinu. Tada je embargo OPEC-a uzrokovao nestašicu energije u SAD-u, zajedno sa nestašicom svih vrsta robe.

Razlika je danas u tome što smo već vidjeli znakove da se nestašice smanjuju, posebno hrane i goriva (najveći pokretači inflacije 1970-ih). U međuvremenu, Amerika sada proizvodi više nafte nego što koristi, što znači da embargo OPEC-a nije problem. To možemo vidjeti u nedavnom padu cijena nafte.

Pa gdje nas ovo ostavlja? Dugoročni trend nižeg omjera duga i bogatstva, viši prihod, niže cijene energije i veća produktivnost znaci su da bi recesija u SAD mogla biti blaža od one u kojoj se trenutno procjenjuje.

A mi investitori CEF-a smo blagoslovljeni načinom da profitiramo: fondovi s pokrivenim pozivima poput ovog o kojem ćemo sada govoriti.

Dobit od volatilnosti i a Oporavak sa SPXX

The Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX) je kao špijunski špijun “America's Ticker” na jedan način: drži sve dionice u S&P 500, kao što ime govori.

To znači da možda nećete morati mijenjati svoje trenutne investicije da biste dobili SPXX i njegove dividende od 7.3%. Samo “zamijenite” svoj trenutni fond Microsoft
MSFT
(MSFT), Apple
AAPL
(AAPL), viza
V
(V) ili bilo šta za ovaj fond.

Dobijate i ove dionice nakon rasprodati su i cijene su za veliku recesiju. Plus, SPXX-ov prihod je podržan strategijom pokrivenih poziva fonda, koja profitira od veće volatilnosti. (Prema ovoj strategiji, fond prodaje call opcije iz svog portfelja i zauzvrat dobija gotovinske premije, bez obzira na ishod trgovine opcijama.)

To je za sada dobra postavka, sa (još uvijek) preprodanim tržištem i dobrim izgledima za volatilnost u bliskoj budućnosti, jer neizvjesnost i dalje visi nad sljedećim potezima Fed-a.

Michael Foster je vodeći analitičar za istraživanje Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodima, kliknite ovde za naš najnoviji izveštaj “Neuništivi prihodi: 5 povoljnih fondova sa stalnim dividendama od 10.2%."

Otkrivanje: nema