Recesioni barometar treperi novim znakom upozorenja kako inflacijski pritisci vrše politiku Fed-a

Nakon podataka o inflaciji koji pokazuju porast cijena gore od očekivanog u junu, tržišta obveznica sada pokazuju znakove dublje zabrinutosti investitora zbog recesije.

U srijedu je prinos američkih desetogodišnjih obveznica pao čak 10% niži od prinosa na dvogodišnji, najveći negativni raspon između dvije vrijednosne papire od 0.21. godine.

Inverzija krive prinosa, u kojoj kratkotrajne obveznice daju više od onih sa dužim datumom, pokazuje preokret u tipičnim stavovima prema riziku, jer investitori obično očekuju veću kompenzaciju u zamjenu za duže držanje vrijednosnog papira.

Ova ista inverzija krive prinosa dogodilo 2019, prije pandemije, i ponovo bljesnuo u aprilu ove godine. Raspon od 2/10 godina se obrnuo prije svake od posljednjih šest američkih recesija.

Budući da dvogodišnji prinos u SAD općenito prati kratkoročne stope, nedavni skok viših prinosa ilustruje tržišne cijene na agresivnije od očekivanog povećanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi.

Spred od 2/10 godina najviše se prati među investitorima jer su to među najtrgovanijim trajanjem duž krivulje trezora, ali su se i drugi tenori duž krivulje prinosa također obrnuli: trogodišnji i petogodišnji trezori oba imaju prinose veće od sedmogodišnjih.

Nakon što je kriva nakratko preokrenuta u aprilu 2022., kriva se ponovo učvrstila kada je Fed započeo proces podizanja kamatnih stopa, što je uticalo na podizanje dugoročnih stopa.

Sada je, međutim, ta slika obrnuta.

Podaci o inflaciji objavljeni ove sedmice je prošlog mjeseca pokazao rast potrošačkih cijena od 9.1% u odnosu na prethodnu godinu, što je dovelo do veće nesigurnosti u pogledu sposobnosti Fed-a da izbjegne recesiju bez naglog prekidanja ekonomske aktivnosti.

„Više ne vidim izlaz sa rampe za meko sletanje“, napisao je u srijedu glavni američki ekonomista SGH Macro Advisors Tim Duy. Duy je opisao junski Indeks potrošača (CPI) kao "katastrofalan" izvještaj za Fed, dodajući da će centralna banka možda morati da postane agresivnija u podizanju troškova zaduživanja kako bi smanjila potražnju - čak i ako rizikuje gubitak posla.

Priča se nastavlja

„Produbljivanje inverzije krive prinosa vrište recesijom, a Fed je jasno stavio do znanja da daje prioritet vraćanju stabilnosti cijena u odnosu na sve ostalo“, dodao je Duy.

Centralna banka je prvobitno rekla da se na kraju sljedećeg sastanka raspravlja o pomaku od 0.50% do 0.75%. Ali otisci vruće inflacije doveli su do promjene cijena tog rizika na tržištu, pa je od četvrtka popodne vjerovatnoća od 44% na potezu od 1.00% 27. jula.

Fed pokušava 'brzo sustići'

još jedan čitaj o inflaciji Indeks cijena proizvođača (PPI) u četvrtak ujutro dao je sličnu sliku kao i podaci o potrošačima u srijedu, s povećanjem cijena proizvođača za 11.3% u odnosu na isti period prošle godine u junu.

Guverner Fed-a Christopher Waller u četvrtak je rekao da su dosadašnji podaci imali podržao slučaj za pomak od 0.75%., ali je dodao da bi mogao promijeniti svoj poziv u zavisnosti od podataka iz maloprodaje — koja treba da bude u petak ujutro — i stambenih jedinica.

"Ako ti podaci budu materijalno jači od očekivanog, to bi me natjeralo da se sklonim ka većem povećanju na sastanku u julu u mjeri u kojoj to pokazuje da potražnja ne usporava dovoljno brzo da smanji inflaciju", rekao je Waller.

Iako je Waller rekao da se čini da tržišta pokazuju „kredibilitet“ Fed-a u rješavanju ekonomskih izazova, produbljiva inverzija krive prinosa ilustruje težak zadatak koji predstoji dok Fed pokušava da podigne stope bez pritiska na kompanije do tačke otpuštanja.

“Rizici poslovnog ciklusa rastu kada se Fed brzo kreće da sustigne”, rekao je glavni ekonomista MKM-a Michael Darda za Yahoo Finance u četvrtak.

Darda je dodao da bi se rizici od recesije mogli "dramatično povećati" ako i prinosi na državne zapise, najkraće datirajuće američke trezorske obveznice, počnu pokazivati ​​znakove inverzije.

„Situacija je pomalo nezgodna“, rekao je Darda.

Brian Cheung novinar je koji izvještava o Fedu, ekonomiji i bankarstvu za Yahoo Finance. Možete ga pratiti na Twitteru @bcheungz.

Kliknite ovdje za najnovije ekonomske vijesti i ekonomske pokazatelje koji će vam pomoći u odlukama o ulaganju

Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android

Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube