Nedavni skok CPI stvara vanjske šanse za trostruko povećanje Fed-a u srijedu

Na osnovu aprilskih podataka o inflaciji, bilo je moguće tvrditi da je američka inflacija dostigla vrhunac i da bi Fed zapravo mogao ublažiti planirana buduća povećanja stopa. Međutim, majski skok inflacije dovodi u pitanje tu procjenu.

Pitanje sada za finansijska tržišta je daleko od toga da li će Fed podići stope ili ne. Radi se o tome da li bi Fed mogao postati još veći uz potencijalno povećanje kamatne stope u junu.

Fed bi se mogao odlučiti za "dvostruko" povećanje stope za 50 bps, kao što se očekivalo prije objavljivanja podataka o inflaciji CPI u maju. Međutim, uz zabrinjavajući izvještaj o inflaciji u maju, sada je moguće 'trostruko' povećanje stope za 75 bps.

Očekivanja na tržištu

CME-ov FedWatch alat, koji prati tržišna očekivanja za kretanje stopa, daje otprilike 80% šanse za pomak od 50bps i 20% šanse za kretanje od 75bps. Kao takav, 50bps je i dalje najvjerovatniji ishod, ali pomak od 75bps još uvijek nije isključen.

Činjenica da su nedavni podaci o radnim mjestima bili prilično čvrsti, jača Fed-ovu ruku u podizanju stopa, iako drugi signali postaju sve mješovitiji. Fed je zabrinut, prije svega, da bi podizanje stopa moglo naštetiti američkom tržištu rada, do sada se nezaposlenost držala na 3.6% posljednjih mjeseci. Međutim, kao posljedica planova Fed-a, tržište nekretnina bi moglo biti zahlađenje hipotekarne stope su dramatično porasle od prošle jeseni. Ipak, glavni prioriteti Fed-a su nezaposlenost i inflacija – ne tržište nekretnina, iako je to jasno povezano.

Majski podaci o inflaciji bili su sumorni

U majskom izvještaju o indeksu potrošačkih cijena nije bilo mnogo toga što bi uvjerilo Fed da inflacija dolazi pod kontrolu. Inflacija je porasla za 1% na mjesečnom nivou. To je veći pomak od svih posljednjih mjeseci osim marta. Štaviše, ukupna inflacija sada iznosi 8.6% na godišnjem nivou.

Oduzimanje hrane i energije ne pomaže mnogo, cijene su i dalje porasle 6.0% na godišnjem nivou nakon tog prilagođavanja. Međutim, jedna pozitivna stvar je da inflacija manje hrane i energije može sugerirati da se rast cijena usporava.

Vrhunska inflacija?

Majski godišnji rast cijena bez hrane i energenata i dalje je bio niži nego u aprilu, koji je pak bio ispod marta. Možda će taj trend ostati netaknut. Cijene energije i dalje su glavni pokretač trenutnog napada globalne inflacije, iako postoji zabrinutost da se inflacija širi na mnoge druge proizvode i usluge.

Fed takođe voli da pogleda podatke o inflaciji PCE, ali nećemo imati te podatke za maj 2022. do 30. juna, mnogo nakon što je sastanak Fed-a za jun završen.

Ipak, Fed se voli držati scenarija i ostvarena su očekivanja za povećanje stope od 50 bps u srijedu. Činiti više može izazvati određeni šok i strahopoštovanje u vezi sa posvećenošću Fed-a borbi protiv inflacije, ali može doći po cijenu narušavanja reputacije Fed-a zbog pažljivog upravljanja očekivanjima tržišta.