Razlozi za uključivanje međunarodnih ulaganja u svoj portfelj

Sjedinjene Američke Države trenutno predstavljaju 60% globalnog tržišta dionica.¹ To znači da investitori s ekstremnom pristrasnošću na domaćem tržištu ignorišu 40% univerzuma dionica. Istina, to bi vam uspjelo u posljednjih 14.5 godina, ali tržišta su ciklična, pa je malo vjerovatno da će ovo trajati zauvijek. Takođe postoji duga istorija zamene prestola između američkih i međunarodnih akcija (pogledajte grafikon). Naročito u današnjem izazovnom tržišnom okruženju, investitori bi trebali dvaput razmisliti prije nego što bivšoj aktivi SAD-a daju hladno rame.

Američko tržište dionica ne dominira uvijek

Sjedinjene Države ne dominiraju uvijek na globalnom tržištu dionica! Kada se američke dionice suočavaju s neugodnim vjetrom, međunarodne dionice mogu porasti do te prilike. Trajni periodi nadmašnosti jednog regiona su istorijski bili prilično uobičajeni.

Ovi napadi mogu biti značajni. Na primjer, razmislite o 'izgubljenoj deceniji' za američke dionice koja je započela početkom 2000-ih. Između 2000. – 2009., kumulativni ukupni prinos za S&P 500 bio je negativan 9.1% vs pozitivan 30.7% za MSCI All Country World Index ex US

Međunarodne dionice mogle bi nadmašiti ako se američke dionice bore

Gornja grafika prikazuje performanse S&P 500 u odnosu na MSCI EAFE. Tokom perioda kada su domaće dionice ostvarivale ispodprosječne prinose, međunarodne dionice su poslovale bolje, u prosjeku za preko 2%. Nadalje, tokom svih 10-godišnjih perioda od 1971. godine, najbolji učinak je bio gotovo novčić: SAD su bile bolje samo 56% vremena.

Budući da je pokušaj određivanja vremenskih promjena režima vrlo težak u stvarnom vremenu bez prethodnog uvida, postoje razlozi da se razmotri alokacija američkih i bivših američkih dionica na raspodjela imovine.

Bivši američki kapital može pomoći u smanjenju rizika u portfelju

Međunarodna izloženost u svom portfelju početkom 2000-ih i tokom globalne finansijske krize bila bi ključni sastojak u smanjenju ukupnog rizika i održavanju određenog nivoa povrata ulaganja.

Kao primjer, razmotrite ovaj hipotetički 60/40 portfelj dionica prema obveznicama. Jedini portfelj u SAD-u uključuje S&P 500 i Bloomberg Barclays US Aggregate Bond indeks dok američki i međunarodni portfelj izdvaja 20% izloženosti dionicama prema MSCI All-Country World Indexu ex-SAD

Od 2000. do kraja 2009. godine, globalna alokacija bi bila bolja za skoro 8.8% ukupno.²

Drugi razlozi za razmatranje međunarodne imovine u svom portfelju

• Različite koncentracije sektora. SAD je prilično tehnološki težak. S&P 500 trenutno čini oko 27% tehnoloških kompanija. Uporedite to sa Evropom od 7%. Izloženost drugim sektorima kao što su finansije i roba na tržištima u razvoju može dodati sveukupnu diversifikaciju.
• Valutni rizik i prinos. Na visokom nivou, relativna snaga strane valute u odnosu na dolar ima potencijal da pomogne ili naškodi prinosu. Upravljači imovinom mogu se uključiti u različite strategije kako bi zaštitili ili povećali prinos oko deviznih kurseva, ali zaključak je da valuta može biti još jedan sloj diversifikacije.
• Procjene. Procjene izvan Sjedinjenih Država bile su mnogo jeftinije u odnosu na dugoročne prosjeke već neko vrijeme. Naročito u odnosu na SAD, međunarodne dionice izgledaju mnogo privlačnije sa stanovišta procjene vrijednosti. Uprkos rasprodaji u 2022., S&P 500 je tek sada u skladu sa 20-godišnjim prosječnim P/E omjerom.

Uzgoj

Dodavanje bivših američkih dionica u vaš portfelj može pomoći u smanjenju rizika na duži rok. Ali postoje nedostaci kojih treba biti svjesni. Najznačajnije, međunarodna imovina ima tendenciju da bude nestabilnija. Ove ljuljačke mogu biti nagore ili nadole. I baš kao što jedinstveni elementi ulaganja u inostranstvo (kao što su devizni kursevi ili izloženost sektora) ponekad mogu pomoći investitorima, oni takođe mogu naštetiti američkim investitorima u drugim okolnostima.

Kao i kod bilo čega u investiranju, uzmite u obzir svoju ličnu toleranciju rizika, vremenski horizont i okolnosti. Diverzifikacija nije čarobni metak, a ako svom portfelju dodate međunarodno izlaganje, obavezno odredite odgovarajuću veličinu pozicije kako biste zadovoljili svoje potrebe.