Nekretnine su izgubile svoj glavni motor

Nema besplatnog ručka. Sve nešto košta, a većina stvari svoju cijenu mjeri u novcu. Dakle, kako novac mjeri svoju cijenu? U kamatnim stopama. A kao što svi znaju, trošak novca ide preko krova.

Stope hipoteke vratio se preko 7%. Ljudima je teško da umotaju svoje tabele oko činjenice da je, u analima bankarskih kredita, nedavni nivo od 3% na hipotekarne stope bio ogromna aberacija. Tokom proteklih pet decenija hipotekarna stopa je retko bila niža od 5%. Samo nakon finansijske krize 2008. stope su pale ispod 4%.

Vraćajući se u rane 80-te, hipotekarne stope su dostigle 18% na svom vrhuncu. Srećom, i to je bila anomalija – direktan rezultat kampanje Volckera predsjednika Fed-a da “slomiti leđa inflaciji.” (U tom procesu nije osvojio nijedno takmičenje u popularnosti.)

Kako god da vodite brojke, stope na hipoteke opadaju od 1982. Ovo veliko smanjenje tokom dvadeset i šest godina dovelo je do dva najveća balona u istoriji: nekretnina i obveznica. Sa izuzetkom nekoliko skraćenih pauza, obje klase imovine su neumoljivo rasle u cijeni - toliko da zaista nikada nije bilo uvažavanja da bi muzika ikada mogla prestati. Čak i tokom stambene krize prije 15 godina, brzo smanjenje stopa spasilo je deceniju.

Ogroman vjetar koji je izazvao cunami cijena nekretnina je gotov. Čak i ako će Fed, kao što ekonomisti očekuju, sniziti stopu Fed fondova na 3% za dvije godine, stope vjerovatno nikada neće pokazati isti pad od vrha do najnižeg nivoa kao u proteklim decenijama. Nekretnine su izgubile svoj glavni pokretač - ne samo u cikličnom smislu, već iu sekularnom.

Nekretnine sa dobrim cijenama uvijek će biti dobra investicija. Na kraju krajeva, možete živjeti u njemu, dodirnuti ga, osjetiti – i koristiti ga za zaštitu od inflacije. Ali ako želite da ponovite dostignuća slavnih godina (upravo) prošlih godina, mogli biste vjerovati da postoji nešto poput besplatnog ručka.