QT će uskoro početi da grize sa 10% pada na likvidnost, upozorava BNP

(Bloomberg) — Odmotavanje bilansa stanja od strane velikih centralnih banaka uskoro će početi da grize, uzrokujući masovno izvlačenje likvidnosti sa tržišta, udarajući rizična sredstva uz povećanje prinosa na obveznice i povećanje dolara, prema BNP Paribas SA.

Najčitanije s Bloomberga

Smanjenje globalne likvidnosti od 10% odgovaralo bi padu dionica od 4%, apresijaciji od najmanje 2% za dolar i početnom skoku od preko 10 baznih poena za desetogodišnje prinose trezora, navode stratezi banke u bilješci .

Pored povećanja kamatnih stopa, Federalne rezerve su se bavile kvantitativnim pooštravanjem oko godinu dana, a Evropska centralna banka je pre nekoliko mjeseci prestala reinvestirati pune prihode od kupovine imovine. Ali kombinacija faktora, uključujući činjenicu da je Ministarstvo finansija moralo da smanji svoj rezervni rezervat gotovine prije nego što je Washington progurao suspenziju ograničenja duga, spriječio je tipičan odliv likvidnosti.

Sve se to sada mijenja, kažu stratezi banke.

Ove vrste kontrakcija utiču na imovinu sa zakašnjenjem, bol zbog izgubljene likvidnosti za izgradnju tokom vremena – istorijski je bilo potrebno oko 10 nedelja da se u potpunosti prođe kroz tržišta, pisali su globalni šef makro strategije BNP-a Sam Lynton-Brown i njegove kolege.

Oni predviđaju da će likvidnost pasti za čak 9% do kraja septembra i do 11% do kraja godine. U ekstremnijem slučaju, prema njihovim riječima, vjerovatno je smanjenje globalne likvidnosti od čak 16%.

“Globalna likvidnost je važan pokretač različitih sredstava,” rekla je Lynton-Brown. “To stoga utiče i na finansijske i monetarne uslove. Rastuća globalna likvidnost je vjerovatno jedan od ključnih razloga zašto je povećanje kamatnih stopa u ovom ciklusu imalo manji utjecaj na ekonomiju nego što se očekivalo.”

Priča se nastavlja

Ali "vetar će se okrenuti", rekao je tim BNP-a. "Smanjivanje likvidnosti može imati veliki uticaj na imovinu."

U početku bi prinosi državnog duga porasli, a veći troškovi zaduživanja pogodili bi ostalu imovinu, pokazuje analiza BNP-a. Kasnije će prinosi trezora vjerovatno pasti zbog potražnje vezane za utočište.

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2023 Bloomberg LP