Put kalendarski spread — koji se ponekad naziva horizontalni spread — je strategija trgovanja koja nastoji da iskoristi prednosti promjenjivih cijena dvije put opcije s različitim datumima isteka. Kada kupuje put kalendarski spread, trgovac će istovremeno kupiti dugoročne putove i prodati istu količinu bližih ugovora sa istom štrajkačkom cijenom. Suprotno tome, trgovac će prodati dugotrajniji put i kupiti bliži kada prodaje isti spred. Označene cijene opcija se obično smanjuju brže kako im se istekne približavanje, što predstavlja priliku za profit uz manje rizika od usmjerene trgovine.
Ovaj vodič za širenje kalendara će predstaviti strategiju i objasniti scenarije u kojima bi njegovo korištenje moglo biti isplativo. Nakon diskusije o horizontalnim rizicima širenja, pokazat ćemo vam kako ih trgovati preko OKX-ovih proizvoda. Idemo!
Šta je put kalendarski rašir?
Prije nego što nastavite s ovim vodičem ili implementirate put kalendarski spread, bitno je razumjeti kako funkcionira trgovanje opcijama. Više o opcijskim ugovorima možete saznati u ovaj posvećeni vodič.
Put kalendarski rasponi uključuju kupovinu i prodaju put opcija sa istom štrajkačkom cijenom i osnovnom imovinom u jednakim iznosima u isto vrijeme. Najvažnije je da dvije put opcije moraju imati različite datume isteka.
Kupovina put kalendarskog spreada zahtijeva od trgovca da kupi put sa dužim datumom i proda ugovor na bliži rok. Suprotno tome, trgovac mora prodati ugovor sa dužim rokom i kupiti bliži da bi prodao spred. Budući da trgovac zauzima jednake, suprotne pozicije, strategija je „tržišno neutralna“.
Trgovac će platiti marku za dugi (kupljeni) put i dobiti marku za kratki (prodati) ugovor. Razlika je ukupni trošak za ulazak u trgovinu, koji se naziva "debit" pozicije.
Koncept „propadanja vremena“ stvara potencijal za profit u stavljenim kalendarskim spreadovima. Na cijene ugovora o opcijama utiče količina preostalog vremena prije isteka. Ugovor koji ranije ističe obično će imati nižu cijenu od ugovora sa dužim rokom. To je zato što postoji više vremena da se cijena osnovne imovine pomakne tako da ugovor ističe u novcu.
Kako se bliži istek ugovora bez novca, njegova marka cijena se smanjuje jer se smanjuje i šansa da će biti izvršen. Kada kupujete kalendarski spred put, spot cijena temeljnog kapitala će idealno biti na ili iznad cijene štrajka na kratkom isteku. Kada je to slučaj, ugovor ističe bezvrijedan, a trgovac može izabrati da proda dugoročni ugovor ili ga ostavi otvorenim, što može rezultirati profitom. Kod prodaje put kalendarskog spreada, istina je suprotno.
U nastavku smo naveli ključne karakteristike stavljenog kalendarskog namaza:
- Mora se sastojati samo od dvije noge, a obje moraju biti stavljene opcije
- Svaki put mora biti za istu osnovnu imovinu sa istom štrajkačkom cijenom
- Noge moraju biti suprotne (tj. kupiti jedan put i prodati drugi)
- Stavite kalendarski rasponi su tržišno neutralni
- Oba puta moraju imati različit datum isteka
- Količina kojom se trguje u svakom kraku mora biti identična
Primjeri stavljenih kalendarskih namaza
Da bismo shvatili kako funkcionira prodajni kalendarski raspon, razmotrimo sljedeći primjer i kako različite osnovne akcije cijene utiču na profitabilnost strategije.
Spot ETH cijena je 1,000 USDT početkom septembra. Trgovac kupuje 14. oktobra ETH staviti sa 1,000 USDT štrajk cijena, za marku cijenu od 25 USDT. Istovremeno, oni prodaju ETH put ugovor od 14. septembra sa istom štrajkačkom cijenom od 1,000 USDT za 10 USDT.
Naš trgovac je dobio 10 USDT za prodaju kratkoročnog puta i potrošio 25 USDT na dugoročni ugovor. Stoga ih je ulazak u trgovinu koštao razliku između dva ugovora, što je 15 USDT.
Scenario 1
Dana 14. septembra, spot cijena ETH je sada 750 USDT. Put 14. septembra ističe u novcu jer njegov kupac može iskoristiti da proda ETH po 250 USDT iznad trenutne spot cijene. U međuvremenu, put od 14. oktobra vjerovatno će vrijediti više od svoje originalne cijene jer bi cijena ETH mogla nastaviti da pada, dajući joj još veću intrinzičnu vrijednost na isteku.
Trgovac će izgubiti 250 USDT da podmiri kratkoročni ugovor, ali vjerovatno može odmah prodati put od 14. oktobra za više zbog šansi za dalji pad cijene ETH-a, što će ga dodatno staviti u novac. Recimo da je njegova trenutna cijena marke 300 USDT.
Ako trgovac odmah proda oktobarski put, njegov profit će biti razlika između cijene zatvaranja obje pozicije (50 USDT) minus originalno zaduženje (15 USDT). Stoga će njihov ukupni profit biti 35 USDT.
Alternativno, trgovac može ostaviti otvoren 14. oktobar u nadi da će cijena ETH nastaviti da pada, dodatno povećavajući svoju marku. Međutim, ETH cijena bi se mogla preokrenuti tako da dugoročni put istječe bezvrijedan. U ovom slučaju, trgovac bi izgubio prvobitno zaduženje plus trošak za namirenje kratkoročnog ugovora. U našem primjeru, ukupni gubitak trgovca bio bi 265 USDT.
Scenario 2
Dana 14. septembra, spot cijena ETH je 1,250 USDT. Pošto nema vrednosti u ostvarivanju prava na prodaju ETH po 250 USDT ispod tržišne cene, put od 14. septembra bi istekao bez vrednosti. Međutim, dugoročni ugovor bi i dalje mogao imati određenu vrijednost jer postoji šansa da bi se cijena ETH-a mogla preokrenuti u narednih mjesec dana.
Trgovac može zatvoriti poziciju prodajom puta od 14. oktobra. Ako to urade, njihov ukupni dobitak ili gubitak će biti zaduženje plus bilo koju cijenu koju prodaju dugoročnim ugovorom. Stoga bi njihov maksimalni gubitak i dalje bio 15 USDT potrošenih za otvaranje pozicije. Takođe bi mogli zaraditi novac na trgovini jer bi cijena ETH mogla toliko pasti da ugovor postane vrijedan više od zaduženja od 15 USDT. Opet, oni mogu ostaviti dugoročni ugovor otvorenim, ali rizikuju da dodatno povećaju svoj gubitak.
Scenario 3
Dana 14. septembra, ETH se trguje za 1,000 USDT. Septembarski put trgovca ističe bezvrijedan jer se ne može ništa dobiti korištenjem ugovora o prodaji ETH po trenutnoj tržišnoj cijeni. U međuvremenu, postoji velika šansa da će put od 14. oktobra imati veću marku jer bi u narednih mjesec dana cijena ETH mogla pasti tako da je ugovor sada u novcu. Recimo da se oktobarski ugovor trenutno trguje po 100 USDT.
Ako trgovac zatvori poziciju od 14. oktobra odmah po isteku kratkoročnog ugovora, njegov profit će iznositi 85 USDT (100 USDT minus prvobitno zaduženje od 15 USDT). Takođe bi mogli ostaviti otvorenu poziciju, što bi potencijalno rezultiralo još većim profitom ako cijena ETH padne prije isteka oktobra. Pritom bi njihov maksimalni gubitak i dalje bio ograničen samo na zaduženje.
Zašto trgovati horizontalnim put spread-om?
Trgovci vole put spread jer nude priliku da profitiraju od kretanja cijena uz ograničen rizik u poređenju sa jednostavnim zauzimanjem usmjerene pozicije na tržištu. Pored toga, to je strategija definisana rizikom, što znači da trgovac tačno zna koliki je njegov potencijalni gubitak prilikom ulaska u trgovinu. Ako trgovac odluči da napusti ugovor sa dužim rokom na isteku prvog mjeseca, njegov maksimalni gubitak je ograničen samo na trošak zaduženja.
Kao i kod a proširite kalendar poziva, potencijalni profit prodajnog kalendara je daleko veći od mogućeg gubitka. Ako se spot cijena osnovnog instrumenta pomakne naviše do isteka prvog mjeseca i ponovo dolje do isteka zadnjeg mjeseca, trgovina se može zatvoriti radi atraktivne dobiti.
Put kalendarski rasponi takođe mogu biti profitabilni kada se tržište uopšte ne kreće. Pad cijene opcionog ugovora sa dužim datumom u odnosu na kratkoročni znači da će prodajna cijena u prethodnom mjesecu često zadržati vrijednost čak i ako ugovor na prvi mjesec istekne bezvrijedan.
Pored toga, trgovci mogu primeniti prodajni kalendarski raspon tokom perioda relativno niske volatilnosti cene u imovini koja obično doživljava značajne promene cena. Prilikom ulaska u raspon, nedostatak volatilnosti cijene vjerovatno će značiti da je zaduženje malo, što znači da je ukupan rizik nizak.
Ako se volatilnost ponovo poveća, što se često dešava na tržištima poput tržišta kriptovaluta, postoji velika šansa da će cijena ugovora u prethodnom mjesecu biti mnogo veća nego što je bila u trenutku ulaska. To je zato što su kupci spremni platiti više za put koji bi mogao biti dobro isplativ do svog isteka, a prodavci zahtijevaju više za rizik koji preuzimaju.
Stavite rizike kalendarskog širenja
Kao što je spomenuto, stavite kalendarski rasponi ograničavaju rizik po svojoj prirodi. S obzirom da se suprotne pozicije zauzimaju istovremeno, pomak u osnovici prema gore ili dole ima mali uticaj na ukupnu poziciju. Ako se jedan ugovor pomiče iz novca, drugi će prijeći u novac.
Međutim, postoje neke situacije u kojima put spread može postati mnogo rizičnija trgovina. Ako trgovac odluči da ne zatvori trgovinu po isteku prvog mjeseca, rizikuje da im ugovor za prethodni mjesec istekne bezvrijedan, što znači da ne može nadoknaditi gubitke iz ugovora za prethodni mjesec - tj. ako ugovor za prethodni mjesec istekne bezvrijedan, neće povratiti ništa što bi nadoknadilo gubitke iz prvog mjeseca.
Razmotrimo još jednom gornji primjer. Naši prvi i zadnji mjesec ugovori imaju štrajk od 1,000 USDT. Cijena ETH pada na samo 100 USDT do isteka 14. septembra. Naravno, put koji je naš trgovac prodao dobro je u novcu, a njegov vlasnik ga koristi. Naš trgovac sada ima dodatnih 900 USDT na vrhu zaduženja da uđe u pozicije.
Umjesto da odmah proda put u prošlom mjesecu, naš trgovac ga drži. Cijena ETH ponovo raste na iznad 1,000 USDT. Drugi ugovor ističe bezvrijedan do 14. oktobra, a naš trgovac je ostvario mnogo značajniji gubitak od zaduženja od 15 USDT.
Dodatna opasnost pri trgovanju bilo kojom strategijom sa više koraka je rizik izvršenja. Strategija je definirana rizikom samo ako su obje pozicije u potpunosti popunjene. Ako se jedan krak popuni, a drugi ne, trgovac je izložen riziku da se tržište kreće u odnosu na njihovu otvorenu poziciju, što rezultira gubicima koje bi nepopunjeni krak trebao nadoknaditi. Ovo je posebno rizično kada se prodaju opcijski ugovori, kao što to zahtijeva strategija prodajnog kalendara.
Neka mjesta trgovanja nude sofisticirane tipove naloga za ublažavanje rizika izvršenja pri ulasku u višestruke pozicije. U OKX-u, na primjer, ne nudimo samo napredne tipove narudžbi, već i pružaju moćnu platformu za trgovanje blokovima kako bi pomogli trgovcima da izvrše veće trgovine, a istovremeno umanjili rizik izvršenja.
Trading put calendar spreads na OKX
OKX nudi različite funkcije i alate koji pomažu trgovcima da uđu u različite strategije sa više koraka, uključujući rasporede u kalendaru. Uskoro ćemo dodavati još i nastavit ćemo ažurirati ovaj vodič sa svakom prilikom za trgovinu stavite kalendarske spreadove dok dodajemo nove funkcije.
Trgovci također mogu ručno unijeti put kalendarske spreadove na OKX. Međutim, ne preporučujemo neiskusnim korisnicima da to pokušaju. Rizik izvršenja može izložiti trgovca istom riziku koji je ulazak u trgovinu sa više faza trebalo da ublaži. Umjesto toga, preporučujemo korištenje funkcije dizajnirane posebno za trgovanje naprednim strategijama opcija.
Blok trgovanje
OKX nudi najsavremeniju platformu za trgovanje blokovima koja dolazi sa raznim unapred definisanim strategijama. Postavljanjem obe trgovine istovremeno, možete u potpunosti izbjeći rizik izvršenja.
Možeš pogledajte ovaj opsežni vodič da biste se upoznali sa blok trgovinom. Preporučujemo onima koji nikada ranije nisu koristili platformu da počnu tamo.
Kada budete spremni da napravite svoj prvi kalendarski spread putem naše funkcije blok trgovanja, slijedite dolje navedene korake.
Prvo odaberite osnovnu kriptovalutu kojom želite trgovati koristeći dolje istaknuti meni. Zatim kliknite Kalender i onda Stavite Kalendar Spread.
U RFQ Builder-u će se pojaviti dvije prodajne etape. Prvo odaberite cijenu štrajka za svaku nogu i datum isteka. Zatim unesite ukupni iznos trgovine i koristite zeleno B i crveno S dugmad za odabir koju nogu želite kupiti, a koju ćete prodati.
Za ovaj primjer, tražit ćemo ponude za BTCUSD 221230 Put i BTCUSD 220826 Put. Obje štrajkačke cijene su $20,000, a mi kupujemo spred.
Odaberite s kojim partnerima želite trgovati klikom Sve i provjerite sve unesene podatke o trgovini.
Kada budete spremni za slanje zahtjeva, kliknite Pošaljite RFQ.
Stići ćete do RFQ odbora, gdje se pojavljuju citati odabranih partnera. Brojke u kolonama “Ponuda” i “Pitanje” predstavljaju cijene ponuđene za kupovinu i prodaju svakog instrumenta. Također ćete vidjeti druge važne informacije, kao što su vrijeme kreiranja, vrijeme preostalo prije isteka kotacija, status i količina svake etape, kao i kotacija druge strane.
Da kupite namaz, kliknite kupiti i da biste prodali namaz, kliknite prodati.
U prozoru za potvrdu narudžbe još jednom provjerite svoje podatke. Zatim kliknite bilo koje Potvrdite kupovinu or Potvrdite prodaju. Također se možete vratiti na RFQ Builder ili RFQ Board klikom otkazati.
Nakon klika Potvrdite kupovinu or Potvrdite prodaju, obje noge će se potpuno napuniti istovremeno. Stoga, ne morate brinuti o riziku izvršenja kada koristite blok trgovanje na OKX-u.
Nakon što završite trgovinu, pojavit će se na dnu RFQ ploče u odjeljku “Historija”, gdje će ostati jednu sedmicu. Nakon sedam dana će nestati, ali možete ga ponovo provjeriti kasnije klikom vidi više.
Kao strategija trgovanja sa više koraka, stavljanje kalendarskog raspona zahtijeva akciju u vaše ime kako biste osigurali da ostane tržišno neutralan. Po isteku kratkoročnog ugovora, možda ćete želeti da zatvorite dugoročnu poziciju i to možete učiniti u istoriji trgovine u odeljku „Margin Trading“. Zatim možete zatvoriti bilo koju poziciju s ograničenjem ili tržišnim nalogom.
Smanjite rizik i profit od stavite kalendarskih spreadova na OKX
Put kalendarski spread je popularna strategija trgovanja jer omogućava trgovcima da definišu rizik svoje pozicije dok potencijalno uživaju u relativno velikim dobicima. Strategija funkcioniše zbog poznatih karakteristika ugovora o opcijama, odnosno njihovog relativnog pada cene kako se bliži rok trajanja.
Kada se prodajnim kalendarskim rasponom upravlja odgovorno, njegov rizik od pada je ograničen na zaduženje pozicije, što može biti posebno nisko kada se u trgovinu ulazi tokom perioda niske volatilnosti tržišta. Strategija je također atraktivna jer može rezultirati profitabilnim prilikama kada se cijena imovine uopće ne kreće.
Zahvaljujući alatima poput našeg blok trgovačka platforma, trgovina opcijama sa više faza može biti laka za izvršenje i bez rizika izvršenja na OKX-u. Kada se implementiraju putem automatiziranog sistema, takve strategije postaju moćno oružje u arsenalu svakog ozbiljnog kripto trgovca. Igra na!
Izvor: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained