Sklonite smrdljive soli, FED ne ugrožava "solventnost" Washingtona

Rusija trenutno ima ukupan državni dug od 190 milijardi dolara. SAD mogu tražiti ukupan dug negdje sjeverno od 30 biliona dolara.

Da li su Rusi „klasični“ u ekonomskoj misli u odnosu na kejnzijanizam koji inficira američku političku klasu? Stanite i razmislite prije nego što odgovorite.

Odgovor na navodnu zagonetku oko ruskog i američkog duga je nekako očigledan: investitori eksponencijalno više vjeruju ekonomskoj budućnosti SAD nego Rusiji. Dok dug i državna potrošnja logično ne podstiču ekonomski rast, nesrazmjer duga između SAD-a i Rusije je bučan signal da je zaduživanje posljedica stvarnog rasta privatnog sektora. Američki trezor može da pozajmljuje u ogromnim iznosima jer kupci duga znaju da će biti vraćen.

Ovo vrijedi imati na umu s obzirom na popularno mišljenje da centralne banke omogućavaju rast vlade. Nešto u vezi sa centralnim bankama zaista i istinski otkriva intenzivnu glupost koja se nalazi u svima nama. Iako su centralne banke kreacija vlade, duboko zamišljeni nam rutinski govore da ispolitizirane tvorevine političke klase financiraju njihovu potrošnju.

Da biste razumjeli apsurdnost takvog gledišta, razmotrite još jednom dužnički jaz između SAD-a i Rusije. Nije enormno širok zato što su ruski političari štedljivi ili zato što je Centralna banka Rusije razborita. Državna potrošnja je uvijek i svugdje tužna posljedica realnog ekonomskog rasta. Centralne banke to ne mogu omogućiti. Pojam MMT-a koji je izigrala neupućena ljevica je mit, kao i konspirativno gledište austrijskih školskih desničara da centralne banke omogućavaju beskrajnu ekspanziju vlade. Rasipno razmetanje američke političke klase je funkcija zapanjujućeg bogatstva koje je stvorio američki narod, tačka.

Što nas dovodi do još jednog mita o vladi koji je priča o centralnim bankama kao izvoru državnih finansija. Ekonomisti koji vjerovatno vjeruju u mit o glavama na sličan način prihvataju smiješnu ideju da petljanje centralne banke s kamatnim stopama utiče na solventnost vlade.

Pretpostavlja se da u ovome nema ništa iznenađujuće. Ako vjerujete protiv svih dokaza da centralne banke podstiču političko rasipništvo, zašto ne biste kupili obrnuto pri čemu centralne banke mogu oduzeti ono što zamišljaju da daju? Smatrajte ekonomistu Briana Riedla jednim od istinskih vjernika u magiju.

U nedavnom izvještaju za Fondaciju Peter G. Peterson, Riedl je iznio tvrdnju da rastuće kamatne stope ugrožavaju solventnost Washingtona. Očigledno nisu samo pripadnici ljevice naučili sve pogrešne stvari u kampusu.

Da čitaoci ne zaborave, centralne banke su vanjske kreacije vlade. Pretvarati se tada, kao što to čini Riedl, da Fed može putem mahinacija stopama odrediti nivo kamate koju će trezor platiti jednostavno nije ozbiljno. Kao prvo, nijedna politička klasa nikada ne bi stvorila entitet sposoban da ga disciplinuje, nakon čega je veća istina da centralne banke ne određuju kamatne stope.

Tužno je da se nešto tako očigledno mora izreći, ali mi smo u vremenu kada se očigledno mora ponavljati iznova i iznova. Centralno planiranje je propalo na zapanjujući, očajnički, ubilački način 20-ih^th veka. Kada vlade pokušavaju da kontrolišu imovinu i cene, rezultat je nestašica svega. Imajte to na umu s kamatama na prvom mjestu.

Pozajmljujemo novac za ono za šta se može zamijeniti, što je prikriven način da kažemo da su kamatne stope najvažnije cijene u razumno kapitalističkom, profitno motivisanom svijetu. Ono što ovo, nadamo se, signalizira polubudnima je da ako bi Fed kontrolirao cijenu zaduživanja kako Riedl zamišlja, američka ekonomija bi bila toliko uništena da ne bi ocjenjivala diskusiju, i sigurno ne bi podržala razmišljanja akademika fokusiranih na centralno banke.

Drugim riječima, američko ministarstvo finansija je u mogućnosti da se zadužuje po najnižim stopama na svijetu upravo zato što ga podržavaju najproduktivniji ljudi na svijetu. Centralno bankarstvo nema nikakve veze sa tim, logično. U stvarnom svijetu tržišta uvijek i svuda govore, i to glasno. Pretpostavljati da odluke o stopama pojedinaca poput Jeromea Powella nadmašuju one najboljih svjetskih investitora koji posluju na najdubljim svjetskim tržištima nije nimalo ozbiljno.

Bilo dobro ili loše, politička klasa SAD može u izobilju pozajmljivati ​​jer američki narod proizvodi u izobilju. Drugim riječima, jedina prijetnja likvidnosti SAD-a je produktivnost američkog naroda. Ništa drugo nije važno.