Cijena prema ekonomskoj knjigovodstvenoj vrijednosti izgleda jeftinije kroz 5. 16. 22., ali prijeti negativni rizici

The trailing PEBV ratio for the NC 2000 fell from 1.7 on 6/30/21 to 1.2 on 5/16/22 and is at its second lowest level since June 30, 2016.

This report is an abridged version of All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value Looks Cheaper Through 5/16/22, But Downside Risks Loom, one of my quarterly series on fundamental market and sector trends. This research is based on the latest audited financial data, which is the 1Q22 10-Q in most cases. Price data is as of 5/16/22.

NC 2000 Trailing PEBV Ratio Fell from 6/30/21 to 5/16/22

Zadnji PEBV koeficijent poredi očekivanu buduću dobit NC 2000 (kao što je prikazano u njegovoj cijeni) sa njegovom ekonomskom knjigovodstvenom vrijednošću na dan 5. PEBV koeficijent NC 16 od 22 implicira da će profit (NOPAT) NC 2000 porasti za 1.2% od zadnjih dvanaest mjeseci (TTM) do nivoa 2000Q20.

Ključni detalji o odabranim sektorima NC 2000

Four NC 2000 sectors, Telecom Services, Basic Materials, Financials, and Energy trade below their economic book value. The Consumer Non-cyclicals and Healthcare sectors trade at their economic book values. The Telecom Services sector has the lowest trailing PEBV ratio among the eleven All Cap Index sectors based on prices as of 5/16/22 and financial data from 1Q22 10-Qs.

A trailing PEBV ratio of 0.5 means investors expect the Telecom Service sector’s profits to decline by 50% from TTM through 1Q22 levels. On the flip side, investors expect the Real Estate and Industrials sectors (trailing PEBV ratios of 3.2 and 1.7) to improve profits more than any other All Cap Index sector.

U nastavku izdvajam sektor Osnovni materijali.

Analiza sektora uzorka: Osnovni materijali: Trailing PEBV omjer = 0.7

Figure 1 shows the trailing PEBV ratio for the Basic Materials sector fell from 1.8 as of 6/30/21 to 0.7 as of 5/16/22. The Basic Materials sector market cap fell from $1.4 trillion as of 6/30/21 to $1.2 trillion as of 5/16/22, while its economic book value rose from $791 billion as of 6/30/21 to $1.6 trillion as of 5/16/22.

Slika 1: Osnovni materijali koji prate PEBV omjer: decembar 1998. - 5

Period mjerenja 16. maja 2022. koristi podatke o cijenama od tog datuma i uključuje finansijske podatke iz 1-Qs za 22Q10, jer je ovo najraniji datum za koji su bili dostupni svi 1Q22 10-Qs za sastavne dijelove NC 2000.

Figure 2 compares the trends for market cap and economic book value for the Basic Materials sector since 1998. I sum the individual NC 2000/sector constituent values for market cap and economic book value. I call this approach the “Aggregate” methodology, and it matches S&P Global’s (SPGI) methodology for these calculations.

Slika 2: Tržišna kapitalizacija osnovnih osnovnih materijala i knjigovodstvena vrijednost ekonomije: decembar 1998. - 5

Period mjerenja 16. maja 2022. koristi podatke o cijenama od tog datuma i uključuje finansijske podatke iz 1-Qs za 22Q10, jer je ovo najraniji datum za koji su bili dostupni svi 1Q22 10-Qs za sastavne dijelove NC 2000.

Agregatna metodologija pruža direktan uvid u čitav NC 2000 / sektor, bez obzira na veličinu firme ili ponderisanje indeksa, i podudara se sa načinom na koji S&P Global (SPGI) izračunava metrike za S&P 500.

Za dodatnu perspektivu, upoređujem agregatnu metodu za praćenje PEBV omjera s dvije druge tržišno ponderisane metodologije. Svaka metoda ima svoje prednosti i nedostatke, koje su detaljno opisane u Dodatku.

Figure 3 compares these three methods for calculating the Basic Materials sector’s trailing PEBV ratios.

Slika 3: Osnovni materijali koji prate metodologije odnosa PEBV u poređenju: decembar 1998. - 5

Period mjerenja 16. maja 2022. koristi podatke o cijenama od tog datuma i uključuje finansijske podatke iz 1-Qs za 22Q10, jer je ovo najraniji datum za koji su bili dostupni svi 1Q22 10-Qs za sastavne dijelove NC 2000.

Otkrivanje: David Trainer, Kyle Guske II i Matt Shuler ne dobivaju naknadu za pisanje o bilo kojoj određenoj dionici, stilu ili temi.

Dodatak: Analiza pratećeg omjera PEBV -a s različitim metodologijama ponderiranja

Gore navedene metrike izvodim zbrajanjem pojedinačnih NC 2000/sastavnih vrijednosti sektora za tržišnu kapitalizaciju i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti za izračunavanje posljednjeg omjera PEBV -a. Ovaj pristup nazivam metodologijom „agregata“.

Agregatna metodologija pruža direktan uvid u čitav NC 2000 / sektor, bez obzira na veličinu firme ili ponderisanje indeksa, i podudara se sa načinom na koji S&P Global (SPGI) izračunava metrike za S&P 500.

Za dodatnu perspektivu upoređujem agregatnu metodu praćenja odnosa PEBV sa dvije druge tržišno ponderirane metodologije. Ove tržišno ponderirane metodologije dodaju više vrijednosti za omjere koji ne uključuju tržišne vrijednosti, npr. ROIC i njegove pokretače, ali ih ovdje poredam, radi usporedbe:

Tržišno ponderirane metrike -izračunato ponderisanjem tržišne kapitalizacije posljednjeg omjera PEBV-a za pojedina preduzeća u odnosu na njihov sektor ili ukupnog NC 2000 u svakom periodu. Detalji:

1. Težina kompanije jednaka je tržišnoj kapitalizaciji kompanije podijeljenoj s tržišnom kapitalizacijom NC 2000 ili njegovog sektora
2. Pomnožavam odnos PEBV svake kompanije sa njegovom težinom
3. NC 2000/Sektor prateći omjer PEBV jednak je zbroju ponderisanih posljednjih omjera PEBV za sva preduzeća u NC 2000/sektoru

Tržišno ponderirani vozači - izračunava se ponderisanjem tržišne kapitalizacije tržišne kapitalizacije i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti za pojedinačna preduzeća u svakom sektoru u svakom periodu. Detalji:

1. Težina kompanije jednaka je tržišnoj kapitalizaciji kompanije podijeljenoj s tržišnom kapitalizacijom NC 2000 ili njegovog sektora
2. Umnožavam tržišnu kapitalizaciju i ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost svake kompanije sa njenom težinom
3. Zbrajam ponderiranu tržišnu kapu i ponderiranu ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost za svaku kompaniju u NC 2000 / svaki sektor da bih utvrdio NC 2000 ili ponderiranu tržišnu kapu i ponderiranu ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost
4. NC 2000/Omjer pratećeg PEBV sektora jednak je ponderiranom NC 2000/tržišnoj kapitalizaciji sektora podijeljenoj s ponderiranom NC 2000/ekonomskoj knjigovodstvenoj vrijednosti sektora

Svaka metodologija ima svoje prednosti i nedostatke, kako je navedeno u nastavku:

Agregatna metoda

Prednosti:

• Jednostavan pogled na cijeli NC 2000/sektor, bez obzira na veličinu kompanije ili težinu.
• Poklapa se sa načinom na koji S&P Global izračunava metrike za S&P 500.

Cons:

• Ranjiv na uticaj kompanija koje ulaze / izlaze iz grupe kompanija, a koje bi mogle neopravdano uticati na agregatne vrednosti. Takođe osjetljiv na odstupanja u bilo kojem periodu.

Tržišno ponderirane metrike način

Prednosti:

• Obračunava tržišnu kapitalizaciju preduzeća u odnosu na NC 2000 / sektor i u skladu s tim ponderira njegove metrike.

Cons:

• Ranjivi na vanjske rezultate jedne kompanije koja nesrazmjerno utječe na ukupni posljednji omjer PEBV -a.

Metoda tržišno ponderiranih pokretača

Prednosti:

• Obračunava tržišnu kapitalizaciju preduzeća u odnosu na NC 2000 / sektor i u skladu s tim odmjerava njegovu veličinu i ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost.
• Ublažava nesrazmjerni utjecaj neobičnih rezultata jedne kompanije na ukupne rezultate.

Cons:

• Podložniji velikim promjenama u tržišnoj kapitalizaciji ili ekonomskoj knjigovodstvenoj vrijednosti (na koje mogu uticati promjene u WACC -u) tokom perioda, posebno od kompanija sa velikim udjelom u NC 2000/sektoru.