Spriječite insajdersko trgovanje slijedeći nova pravila SEC-a za planove 10b5-1

Insajdersko trgovanje je ozloglašeni oblik prekršaja s kojima je većina ljudi poznata. Zakon vam zabranjuje trgovanje dionicama kada znate materijalne nejavne informacije (MNPI) o kompaniji, odnosno informacije koje će promijeniti cijenu dionica kompanije kada budu objavljene.

Manje ljudi zna da možete prekršiti pravila insajderske trgovine slučajno kao i namerno. Primjeri uključuju nenamjerno davanje napojnice drugima o MNPI ili jednostavno posjedovanje MNPI-a u vrijeme inače bezazlene trgovine, čak i ako informacije nemaju nikakve veze s vašom trgovinskom odlukom.

Izbjegavanje insajderske trgovine glavna je briga za rukovodioce, direktore i zaposlenike s dionicama kompanije koji moraju prodati dionice kako bi diverzificirali ili generirali gotovinu, ali često poznaju MNPI. To mogu biti dionice koje ste kupili na otvorenom tržištu ili putem opcije dionica, ograničenih dionica (RSU) ili plan kupovine dionica zaposlenika (ESPP).

A Pravilo 10b5-1 plan trgovanja je unaprijed dogovoreni plan predviđen SEC pravilom 10b5-1 za prodaju i/ili kupovinu dionica kompanije. Pravilno kreiran unaprijed i kada ne znate MNPI, plan 10b5-1 vam nudi afirmativnu odbranu od optužbi za insajdersko trgovanje ako kasnije trgujete dionicama dok posjedujete MNPI. Mnoge kompanije sada ili zahtijevaju ili snažno ohrabruju rukovodioce, direktore i ključne zaposlenike da postave planove 10b5-1. SEC je upravo finalizirao važna dodatna pravila za planove 10b5-1 koja utiču na one koji ih koriste.

SEC već dugo sumnja na zloupotrebu planova trgovanja po pravilu 10b5-1

SEC se već nekoliko godina prilagođava novim pravilima. Rastuće tijelo istraživanje sugerira da su planovi 10b5-1 povremeno zloupotrebljavani kako bi se počinila trgovina insajderima umjesto da se to spriječi. SEC već neko vrijeme ispituje planove 10b5-1 u divljini i donosi više mjera za provođenje zloupotreba.

Na primjer, ranije ove godine SEC objavio riješio je izvršni postupak koji uključuje navodnu trgovinu insajderima od strane generalnog direktora Cheetah Mobilea i njenog bivšeg predsjednika; ovaj slučaj i s njim povezani SEC nalog uključivao je zloupotrebu plana 10b5-1. Saopštenje SEC-a o ovom pitanju citira Josepha G. Sansonea, šefa Odjeljenja za zloupotrebu tržišta u SEC-u, koji objašnjava da „iako trgovanje u skladu s planovima 10b5-1 može zaštititi zaposlenike od odgovornosti za trgovinu povlaštenim informacijama pod određenim okolnostima, plan ovih rukovodilaca nisu poštovali zakone o vrijednosnim papirima jer su posjedovali materijalne informacije nejavne kada su ih ušle.”

SEC usvaja dodatna pravila za 10b5-1 planove

Kao odgovor na svoje nalaze, SEC je poduzeo mjere za pooštravanje pravila za planove 10b5-1 stvaranjem novih uslova za njihovu pravilnu upotrebu. 14. decembra agencija usvojene konačne izmjene i dopune za planove 10b5-1, godinu dana nakon ovih dodatnih pravila predloženo.

Za korporativne službenike, direktore i zaposlenike koji žele da koriste planove 10b5-1 kao afirmativnu odbranu od odgovornosti za trgovinu povlaštenim informacijama kada prodaju ili kupuju dionice kompanije, ove promjene pravila uključuju:

1. Period “hlađenja” (tj. čekanja). prije nego što trgovine mogu početi nakon usvajanja ili izmjene plana:

• Za direktore i službenike, kasnije od (1) 90 dana ili (2) dva radna dana nakon objavljivanja finansijskih rezultata kompanije u SEC obrascu 10-Q ili 10-K za fiskalni kvartal u kojem je plan usvojen ili izmijenjen (ali ne duže od 120 dana) . Predložena pravila imala su period hlađenja od 120 dana prije nego što je bilo kakvo trgovanje moglo započeti nakon usvajanja ili izmjene plana.
• Za ljude osim direktora i službenika, 30 dana. Ovo je bitna razlika u odnosu na predložena pravila koja nisu jasno precizirala period hlađenja redovnih zaposlenih i rukovodilaca.

2. A zahtjev za certificiranje u samom planu prilikom usvajanja ili modifikacije da niste upoznati sa značajnim nejavnim informacijama o kompaniji. Ovaj zahtjev za certifikaciju je samo za direktore i službenike.

3. Bez preklapanja 10b5-1 planovi za trgovinu na otvorenom tržištu. Jedan izuzetak bi bio još jedan plan postavljen samo da bi se omogućila prodaja dionica (tj. prodaja do pokrića) za porez po odbitku kada su ograničene zalihe/RSU primijenjene.

4. A ograničenje na planove za pojedinačnu trgovinu do jednog u periodu od 12 mjeseci.

Ova konačna pravila stupaju na snagu 60 dana nakon objavljivanja usvajanja u Federalnom registru. Čini se da su postojeći planovi nastali osim ako se ne izmijene.

Kompanije također moraju svake godine objavljivati ​​svoje politike i procedure insajderske trgovine. Za više detalja o dodatnim zahtjevima, uključujući potrebu da se potvrdi okvir na SEC obrascu 4 i obrascu 5 kada se prijavljena transakcija dionica izvrši prema planu 10b5-1, pogledajte SEC Fact Sheet o promjenama pravila.

Pre nego što uđete u ove unapred postavljene planove trgovanja, konsultujte se sa advokatima koji imaju iskustva sa zakonom SEC-a, uključujući Pravilo 10b5-1 i druge zahteve za podnošenje SEC-a. Potrebni su vam stručni pravni, finansijski i porezni savjeti o pravilima SEC-a i zahtjevima vaše kompanije kako biste bili sigurni da pravilno postavljate plan. An FAQ na myStockOptions.com uključuje rastuću kuriranu listu detaljnih komentara advokatskih firmi o promjenama pravila.