Pooštravanje stisaka predsjednika Xija na Kinu moglo bi podstaći neke kineske dionice

Potez kineskog predsjednika Xi Jinpinga u nedjelju da osigura treći mandat bez presedana i zamijeni četiri od sedam članova moćnog stalnog komiteta Politbiroa lojalistima u ponedjeljak su dionice pale, a investitori i dalje vode računa o šteti.

Indeks Hang Seng koji prati tržište dionica u Hong Kongu pao je u ponedjeljak za 6.4% na najniži nivo od 2009. i ostao je na istom nivou dan kasnije. Nasdaq Golden Dragon Index, sastavljen od kineskih kompanija koje kotiraju u SAD-u, uključujući tehnološke divove poput Alibaba i BaiduBidu
, je prošao još gore sa padom od 14% u ponedjeljak, iako se u utorak vratio za 4.2%.

Ali investitori na kopnu nisu osjećali toliki bol. SSE indeks dionica kojima se trguje na Šangajskoj berzi pao je samo 2% u ponedjeljak i 18.2% do sada ove godine, u poređenju sa indeksom Zlatnog zmaja od 47% od početka godine. Jason Hsu, osnivač i predsjednik Rayliant Global Advisorsa, koji ima 99 miliona dolara u svom aktivnom fondu Quantamental China ETF kojim se aktivno upravlja, smatra da još uvijek postoje mogućnosti za ulaganje u proizvodnju i izvoz dionica, posebno ako Xi-jeva vlada ubrizga poticaj za subvencioniranje rasta radnih mjesta.

„To će biti starija ekonomija, više stvarna ekonomija sa puno radnih mesta koja će imati koristi“, kaže Hsu. „Skalabilna tehnologija koja uglavnom zamjenjuje ljude softverom, mogli bi biti dobri biznisi, ali neće imati puno igre kada je u pitanju želja da budu ispred stimulansa iz Pekinga.”

Xijev potez da nastavi svoje predsjedništvo nije bio iznenađenje, ali mnogi od dugogodišnjih kineskih birokrate koji su nadgledali njen rast u svjetsku ekonomsku moć tokom prethodnih administracija u Xijevoj prvoj deceniji bili su zbačeni, uključujući premijera Li Keqianga, uglednog ekonomistu i Xijevog drugog u komandi. Xijev prethodnik Hu Jintao ispraćen je sa Kongresa Komunističke partije Kine koji je trajao dva puta u deceniji, što su državni mediji pripisali da se Hu "ne osjeća dobro", ali su mnogi shvatili kao pokazatelj da Xi učvršćuje svoju moć.

Xi je proveo posljednje godine obuzdavajući tehnološke kompanije koje su kovale ultra-bogate kineske milijardere poput Alibabinog Jacka Maa i Tencentovog Ma Huatenga, nametajući milijarde kazni od antimonopolskih regulatora i mamivši te kompanije da obećaju više od 30 milijardi dolara za inicijative "zajedničkog prosperiteta". To je natjeralo uspješne online podučačke kompanije da postanu neprofitne prošle godine, izbrisavši većinu njihovih tržišnih vrijednosti preko noći. Restriktivne Covid politike od početka pandemije također su ograničile ekonomski rast.

“JPMorgan jeste rekavši da ova rasprodaja nije bila zbog osnova– šta je fundamentalnije od regulatornog okruženja na kojem je izgrađen rast?” kaže Perth Tolle, kreator Freedom 100 Emerging Markets ETF FRDM
, koji ulaže u zemlje u razvoju rangirane prema ličnim i ekonomskim slobodama i isključuje autokratije poput Kine. „Rast u Kini je izgrađen na povećanju ekonomske slobode od Maova vremena do politike pod Hu Jintaoom.”

Kina je u ponedjeljak dobila neke dobre vijesti koje su bile zasjenjene remontom vlade, prijavivši rast BDP-a od 3.9% u trećem tromjesečju kako bi nadmašio očekivanja nakon odgode objavljivanja podataka za sedmicu i rasta od samo 0.4% kvartal ranije. Xi često navodi ekonomski razvoj kao svoj glavni prioritet i postavlja cilj da postane srednje razvijena zemlja tako što će udvostručiti svoj BDP po glavi stanovnika do 2035. Kineski renminbi je ove godine oslabio 13% u odnosu na dolar, ali Hsu misli da će Xi pripaziti na svoju valutu i loše berzansko tržište, kao iu nastojanju da učvrsti svoje nasljeđe.

„Biće mu stalo do toga kako se na njega gleda kao na lidera zemlje u istoriji, a ja ne govorim samo o istoriji Komunističke partije, već o 6,000 godina carstva“, kaže Hsu. „S obzirom na to da je tržište dionica tako vidljivo – u Kini se berza uglavnom bavi maloprodajom – ako imate lošu berzu, čini se da je to izglasavanje nepovjerenja administraciji Xi Jinpinga. Mislim da će na to gledati kao na [ključni indikator učinka] i upravljati time.”