(Bloomberg) — Predsjedavajući Federalnih rezervi Jerome Powell će vjerovatno usporiti tempo povećanja kamatnih stopa nakon politike unaprjeđenja sa drugim uzastopnim povećanjem od 75 baznih poena sljedeće sedmice, rekli su ekonomisti koje je anketirao Bloomberg.
Najčitanije s Bloomberga
Oni očekuju da će Federalni komitet za otvoreno tržište podići stope za pola procentnog poena u septembru, a zatim preći na povećanje za četvrtinu poena na preostala dva sastanka u godini. To bi podiglo gornji raspon cilja politike centralne banke na 3.5% do kraja 2022., što je najviši nivo od početka 2008. godine.
Za septembarski sastanak, anketa je nešto dražesnija od fjučersa na kamatne stope na finansijskim tržištima, koja trenutno cijene iznad 50% šanse za povećanje od 75 baznih poena, pod pretpostavkom da iduće sedmice porastu od 75 baznih poena. Ali širi put koji zamišljaju ekonomisti je malo jastrebskiji od onog koji impliciraju tržišne cijene.
Također je strmiji od onoga što se očekivalo prije sastanka u junu, kada je FOMC prognozirao da će stope porasti na 3.4% na kraju godine i 3.8% u 2023.
Povećanje od 75 baznih poena u junu bilo je najveće povećanje od 1994. Powell je rekao da će 50 ili 75 baznih poena biti na stolu na sastanku Fed-a od 26. do 27. jula, iako su komentari mnogih kreatora politike bili usredsređeni na 75 baznih poena pokret.
Anketa od 44 ekonomista sprovedena od 15. do 20. jula predviđa da će Fed povećati stope za još 25 baznih poena početkom 2023. godine, dostići vrhunac od 3.75% pre pauze i početi da smanjuje stope pre kraja godine.
“Još uvijek snažno tržište rada i solidna potrošačka potrošnja pružaju mogućnost Fed-u da nastavi brzo podizati referentnu kamatnu stopu”, rekla je glavna američka ekonomistkinja Oxford Economics Kathy Bostjančić u odgovoru na anketu.
Postoji ogroman konsenzus da će FOMC ovog mjeseca podići 75 baznih poena, a samo jedan prognostičar — američki ekonomski tim u Nomura Securities — traži povećanje za cijeli procentni poen. Guverner Fed-a Christopher Waller, jedan od najjastrebovitijih kreatora politike, podržao je potez od 75 baznih poena, a predsjednik Fed-a Atlante Raphael Bostic upozorio je da bi previše dramatično kretanje imalo negativne efekte prelivanja.
Šta kaže Bloomberg Economics ...
“Bloomberg Economics vjeruje da povećanje od 75 bp postiže pravi balans. Rizik da će inflacija kretati naviše je visok. S obzirom na to da broj slučajeva Covida ponovo raste, a rat u Ukrajini još uvijek bjesni, vjerovatno nismo vidjeli posljednji negativni šok u snabdijevanju. A s obzirom na to da su inflatorna očekivanja već na klimavim osnovama, Fed mora djelovati preventivno prije nego što se očekivanja odvoje.”
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby i Eliza Winger
Fed nastoji da ohladi ekonomsku potražnju kao odgovor na porast cijena koje su trajale duže nego što se očekivalo i izazvao je zabrinutost da bi inflatorna očekivanja mogla postati nepovratna. Indeks potrošačkih cijena porastao je 9.1% u junu u odnosu na godinu ranije, što je najveći rast od 1981.
Ako Fed ostvari još jedan potez od 75 baznih poena sljedeće sedmice, kombinovano povećanje od 150 baznih poena u odnosu na jun i juli predstavljalo bi najstrmiji rast Fed stopa od ranih 1980-ih kada je Paul Volcker bio predsjednik i borio se s visokom inflacijom. Po mišljenju skoro svih ekonomista u anketi, nema apetita za povećanjem u cijelosti u bilo kojem trenutku tokom ovog ciklusa stopa.
Ekonomisti očekuju da će Fed na kraju pojačati smanjenje bilansa stanja, koje je započelo u junu ove godine s dospijećem hartija od vrijednosti. Fed postepeno smanjuje svoje smanjenje na 1.1 bilion dolara godišnje. Ekonomisti predviđaju da će bilans stanja dovesti do 8.4 biliona dolara do kraja godine, pa će pasti na 6.5 biliona dolara u decembru 2024.
Većina anketiranih kaže da će zvaničnici posegnuti za direktnom prodajom hipotekarnih vrijednosnih papira, u skladu sa njihovom izjavom da žele zadržati samo trezorske obveznice na duži rok. Među onima koji očekuju prodaju, postoji širok spektar mišljenja o tome kada će prodaja početi, a većina vidi da počinje 2023. ili kasnije.
Na sastanku u julu, očekuje se da će izjava FOMC-a zadržati svoj jezik dajući smjernice o kamatnim stopama koje obećavaju stalna povećanja, bez specifičnosti o veličini prilagođavanja.
Većina ekonomista očekuje jedno neslaganje na sastanku. Predsjednica Fed-a Kansas Cityja Esther George, koja se na posljednjem sastanku nije složila u korist manjeg povećanja, upozorila je da bi previše nagle promjene kamatnih stopa mogle potkopati sposobnost Fed-a da postigne svoj planirani put stopa.
Ekonomisti Wall Streeta u posljednje vrijeme izazivaju sve veću zabrinutost zbog potencijala za recesiju jer Fed pooštrava monetarnu politiku usljed neugodnih vjetrova, uključujući visoke cijene energije i rusku invaziju na Ukrajinu.
“Fed je između kamena i nakovnja; ne možemo izaći iz inflatornog okruženja u kojem se nalazimo, a da ne trpimo bol i ožiljke,” rekla je Diane Swonk, glavni ekonomist KPMG LLP.
Ekonomisti su pomiješani oko izgleda, s 48% smatra da je recesija vjerovatna u naredne dvije godine, 40% vidi neko vrijeme s vjerovatnim nultim ili negativnim rastom, a ostatak traži da Fed postigne meko slijetanje kontinuiranog rasta i niske inflacija.
Dok zvaničnici Fed-a kažu da uporno visoku inflaciju vide kao najveći rizik s kojim se suočavaju, ekonomisti su podijeljeni, a 37% smatra inflaciju najvećim rizikom, a 19% smatra da je prevelika zaoštravanja koja vodi ka recesiji veću zabrinutost. Ostali smatraju da su zabrinutosti približno jednake.
Osim usporavanja povećanja stope, ekonomisti vide da će Fed na kraju preokrenuti kurs kao odgovor na niži rast i inflaciju. Veći broj od 45% vidi prvo smanjenje stope u drugoj polovini 2023., dok 31% očekuje smanjenje u prvoj polovini 2024. Nasuprot tome, tržišta vide vrhunske stope u prvom kvartalu 2023., sa smanjenjem kasnije tokom godine.
“Inflacija bi trebala početi brzo da pada od sljedećeg marta nadalje jer cijene stanova, polovnih automobila i benzina izgledaju povoljnije u odnosu na prethodnu godinu”, rekao je James Knightley, glavni međunarodni ekonomista u ING Financial Markets. “Ovo bi moglo otvoriti vrata smanjenju stope za dva kvartala.”
Ekonomisti očekuju da bi centralna banka mogla zaustaviti svoje povećanje kamatnih stopa mnogo prije nego što inflacija, mjerena željenom metrikom Fed-a, dostigne svoj cilj od 2%. Većina od 46% vidi da Fed zaustavlja svoje pooštravanje sa osnovnom inflacijom PCE, isključujući hranu i energiju, od 3.6% do 4%. Bazna inflacija je u maju po tom pokazatelju iznosila 4.7%.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html