(Bloomberg) — Dvije azijske ekonomije s tehnološkim razvojem, Južna Koreja i Tajvan, suočavaju se s teškom borbom u pokušaju da zaustave gubitke u onome što je već među najlošijim svjetskim imovinama ove godine. Posebno su teško pogođeni usporavanjem globalnog rasta i američkim ograničenjima čipova.
Najčitanije s Bloomberga
Vlasti pojačavaju akcije, uključujući uvođenje ograničenja prodaje na kratko, pripremanje fondova za stabilizaciju tržišta za kupovinu imovine i intervencije na tržištima valuta u potezima koji podsjećaju na prve dane pandemije. Koreja nastavlja kupovinu korporativnih obveznica kako rastu prinosi i rizik od neizvršenja obaveza.
Dok su tržišta posvuda doživjela potresne poteze kao reakciju na ubrzavanje inflacije, agresivna povećanja kamatnih stopa centralne banke i nagli rast dolara, Južna Koreja i Tajvan izgledaju posebno ranjivi među velikim ekonomijama. Oba su u velikoj mjeri zavisna od izvoza za rast i podstaknuta su globalnom potražnjom za čipovima. Njihovim nevoljama doprinosi i uticaj novih američkih ograničenja na lance snabdevanja koji su povezani sa kineskom industrijom poluprovodnika.
Intervencije nisu zaustavile padove. Referentna vrijednost tajvanskog kapitala pala je za oko 8% otkako je sredinom jula aktiviran fond za podršku, a korejske dionice pale su za 11% u posljednja dva mjeseca, ostavljajući indekse dionica na oba tržišta za više od 25% niže ove godine. Korejski von i tajvanski dolar su također među najvećim gubitnicima na svijetu u odnosu na dosadašnju godinu.
„Ove stabilizacijske mjere imaju za cilj da kupe dovoljno vremena dok tehnološki ciklus ne dođe do dna i do povratka stranih investitora“, rekao je Wai Ho Leong, strateg u Modular Asset Management. “Preokretanje tržišta je druga stvar.”
Chip Woes
Usred ovih prepreka, analitičari su snizili svoje procjene zarade za korejske SK Hynix Inc. i Samsung Electronics Co. na najnižu u više od dvije godine.
Iako su proizvođači čipova dobili odobrenje od SAD-a da nastave naručivati američku opremu za svoje fabrike u Kini još godinu dana, zabrinutost se vrti oko njihovih poslovnih modela dok SAD nastoje obuzdati samodovoljnost Kine i napredak u vojnim sposobnostima.
Recesiono okruženje na Zapadu i kineska politika Covid Zero također imaju negativne efekte. Tajvanska centralna banka upozorila je na "ozbiljne ekonomske izazove" 2023. godine, dok je Južna Koreja zabilježila najduži niz trgovinskih deficita od azijske finansijske krize.
„U kratkoročnom periodu ostajemo oprezni na azijske dionice – posebno na dionice ili tržišta dionica koja su izložena vanjskom rastu – kao što je Koreja” i tehnoloških hardverskih firmi, napisali su u nedavnoj bilješci stratezi Nomura Holdings Inc., uključujući Chetan Seth. Samsung i Taiwan Semiconductor Manufacturing Company imaju najveće pondere na Kospi i Taiex indeksima, respektivno.
Bond Gloom
Korejsko obnavljanje fonda za stabilizaciju obveznica u vrijednosti od 1.1 milijardu dolara, koji je samo nekoliko sedmica nakon rijetkog neispunjenja komercijalnih papira najavljen od strane programera Legoland Korea tematskog parka u provinciji Gangwon, može imati ograničen utjecaj jer je cjelokupno tržište mnogo veće, i prinosi nastavljaju da rastu. Ipak, fond može potaknuti druge da slijede njihov primjer ako kreditna tržišta ostanu slaba.
“Koreja je možda samo prva u nizu kreditnih intervencija u Aziji usred većeg rizika od finansijskih nesreća”, napisali su u bilješci stratezi DBS Group Holdings Ltd., uključujući Chang Wei Lianga i Philipa Weea.
Koreja i Tajvan nisu jedini koji podržavaju tržišta. Japan je intervenisao na tržištu valuta kako bi zaustavio pad jena, ali nije uspio spriječiti pad valute na najniži nivo od 32 godine. Kina ublažava ograničenja na kupovinu zajedničkih fondova kako bi podržala svoje naglo tržište dionica.
'duga zima'
Istina, pad vrijednosti u Koreji i Tajvanu se pokazao privlačnim za neke i mogao bi izazvati kratkoročne skupove pomoći. Strani investitori su kupili korejske dionice 13 uzastopnih dana ovog mjeseca, a Morgan Stanley je među onima koji su van granica koji pozivaju na okončanje slabih performansi azijskih tehnoloških dionica jer vidi većinu rizika prema cijenama.
Drugi su i dalje skeptični da će se ekonomije koje se oslanjaju na izvoz uskoro podići, a neki favorizuju azijska tržišta koja su podržana snažnom domaćom potražnjom i oživljavanjem turizma, kao što su Indija i Indonezija.
“Biće to duga zima – ove mjere podrške vjerovatno neće biti dovoljne,” rekao je Ken Peng, šef strategije ulaganja u Aziju u ogranku privatnog bankarstva Citigroup Inc., pozivajući se na postupke korejskih i tajvanskih vlasti. “Oporavak će vjerovatno morati pričekati dok USD ne dosegne vrhunac i preokrene se, vjerovatno kada se očekuje oporavak rasta izvan SAD-a.”
–Uz pomoć Youkyung Leea, Hooyeon Kim, Betty Hou, Catherine Bosley i Abhishek Vishnoi.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/plunging-markets-defy-government-intervention-010000159.html