Fizička potražnja za zlatom raste kako finansijska sredstva propadaju

Sticaj nekoliko faktora koji se javljaju manje od jednom u generaciji je povukao finansijska tržišta nadole tokom 2022.

Za one koji još uvijek procjenjuju da li smo na medvjeđem tržištu ili ne, Vijay L Bhambwani, stručnjak za valute i robe, ističe da za trgovce "duge pozicije krvare" i "rezultiraju pozivima za maržu iz sedmice u sedmicu mjesecima ”.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za Invezz bilten.

Koronavirus, produžena blokada, preokret u lancu snabdevanja, rat Rusije i Ukrajine i novootkrivena odlučna jastreba Fed-a, ostavili su domaćinstva ranjivijim nego ikad, a životinjski duh jenjao.

Gotovo svaka imovina u vlasništvu 'šire javnosti' duboko je erodirala ove godine, uključujući svježa i egzotična lica trgovine vrijednosti - kriptovalute.

Sa rekordno visokom inflacijom maloprodaje u SAD-u prošle sedmice, nade u ublažavanje inflatornih pritisaka su propale, što je rezultiralo istorijskim povećanjem stope od 75 bps od strane Federalnih rezervi.

Tržišta su se oporavila zbog ponovnog uspostavljanja kredibiliteta Fed-a, ali je to trebalo biti kratkog vijeka. Na početku radnog dana, američka tržišta su vratila dio jučerašnjeg dobitka jer su strahovi od recesije ponovo zauzeli centar pažnje, umanjujući najmoćniji potez Fed-a u skoro tri decenije.

U podacima CPI-a, osnovne stvari, uključujući hranu, gorivo i stanarinu, bile su na visokom nivou u više decenija, uništavajući kućne budžete. S obzirom da članice OPEC+ nisu ispunile svoje kvote i nedostaju kapaciteti za preradu, cijene benzina u SAD su također porasle, što podsjeća na rane 1970-ih.

Troškovi hrane kod kuće porasli su na 11.9% u odnosu na prethodnu godinu, što je najviše od aprila 1979.

Sedamdesetih i osamdesetih godina, inflacija potrošačkih cijena u SAD je u dva odvojena navrata premašila 8%. Prvo, od 1973. do 1975. inflacija na malo je bila iznad 8% 23 uzastopna mjeseca. U drugom slučaju, između 1978. i 1982., ovo je trajalo mamutskih 41 uzastopni mjesec.

Bez znakova popuštanja inflatornih pritisaka, domaćinstva će možda morati da prihvate mogućnost produženog perioda finansijskih poteškoća i strmoglavog pada kupovne moći.

Svaka vodeća klasa imovine izgubila je značajnu vrijednost, razarajući finansijske portfelje, bogatstvo domaćinstava i penzijsku štednju.

DXY se prvenstveno sastoji od EURUSD-a i signalizira povoljnost dolara u odnosu na druge valute na međunarodnom deviznom tržištu. Iako je dolar u tom pogledu ojačao, kod kuće inflacija bjesni, a kupovna moć domaćinstava nastavlja da opada.

Uprkos tvrdnjama o nestanku zlata i nedostatku loše štampe ove godine, žuti metal je sačuvao svoju vrijednost od godine do danas (YTD). Po ovom osnovu značajno je nadmašio korpu sredstava u gornjem grafikonu.

Treba napomenuti da je ovo papirna cijena zlata, na visokolikvidnom tržištu fjučers ugovora, a ne na fizičkom tržištu.

U gornjem grafikonu, uglavnom, zlatni derivati ​​su imali rast cijena tokom perioda rastuće inflacije.

Cijene papira

Papirno zlato i fizičko zlato su odvojena tržišta. Tržište papirnog zlata je tržište fjučersa, gdje učesnici trguju papirnim ugovorom za isporuku zlata na neki unaprijed određen datum. Međutim, prema podacima iz 2013 izvještaj od strane Londonske asocijacije tržišta poluga (LBMA) i Londonskog tržišta platine i paladijuma (LPPM), u 95% transakcija, ugovori se menjaju i nema fizičke isporuke. Fizički metali se stoga ne razmjenjuju na razmjeni metala.

Papirni metali, budući da predstavljaju stvarnu stvar, mogu biti za redove veličine veći od stvarne fizičke ponude. Kao rezultat toga, ova tržišta mogu biti veoma nestabilna, a njihova likvidnost se često koristi za pokrivanje marži tokom gubitaka na širim finansijskim tržištima.

Dakle, osnove ponude i potražnje fizičke supstance ne određuju cijenu papirnog zlata. Tržište papira slijedi svoju vlastitu u velikoj mjeri financiranu logiku i odvojeno je od fizičkih osnova.

Umjesto toga, cijena papira djeluje kao svjetionik, na kojem su sve fizičke cijene lokalno određene.

Pravi efekti

Budući da su finansijski portfelji desetkovani, stvaraju se novi vjetrovi u realnoj ekonomiji.

Za američka domaćinstva, najveća imovina obično je kapital. Najnoviji CPI podaci pokazuju da su troškovi skloništa porasli za 5.5% na godišnjem nivou, dok je prodaja novih kuća pala na najniži nivo od aprila 2020., a 19% vlasnika je navodno snizilo cijene tokom prošlog mjeseca.

Mark Zandi, glavni ekonomista u Moody's Analyticsu, vjeruje da je američka ekonomija sada u "korekciji stanovanja". U isto vrijeme, zahtjevi za hipotekom su anemični jer su stope porasle.

Iako je izvještaj o zapošljavanju u SAD-u u maju pokazao porast, velike kompanije užurbano otpuštaju radnike, usred pooštravanja ekonomskih uslova, poremećaja u snabdijevanju i sumornih projekcija potražnje.

S obzirom na to da finansijski portfelji brzo gube vrijednost, gubici stvarnog vlasništva nad nekretninama rastu, a sada, poslovi su ugroženi, kuda se prosječan domaćin može obratiti?

Hajdemo fizički

Fizičko zlato je jedinstvena životinja, iako se često zanemaruje.

Ono što je možda najviše zapanjujuće je rastuća potražnja za fizičkim, a ne papirnim zlatom, u vrijeme kada finansijska imovina krvari. Jedan od razloga zašto je ovaj trend možda ostao neotkriven je taj što fizičko zlato uzima cijenu papirnog zlata.

Ono što je najvažnije, zlato je novac hiljadama godina. Zbog svoje postojanosti i nemogućnosti da se jednostavno stvori činom volje monetarnih vlasti, žuti metal je zadržao trajnu i univerzalnu privlačnost kao valuta razmjene i čuvanja vrijednosti.

Za razliku od imovine u finansijskom sistemu, zlato ne nosi rizik druge strane. To znači da za razliku od povećanja kapitala akcija, prinosa dividende ili isplate obveznica, ne postoji rizik da se očekivani finansijski prinosi ne materijalizuju ili da ostanu neisplaćeni. Njegova vrijednost ne zavisi od budućeg toka novčanih tokova.

Godine 1971. predsjednik Nixon skinuo je dolar sa zlatnog standarda. Profesor Harold Džejms sa Univerziteta Stanford opisao je ovo kao "prekidanje milenijumske veze između novca i plemenitih metala".

Uprkos Nixonovom šoku od prije pet decenija, grafikon ispod dokumentira porast ukupne prodaje American Buffaloes, popularnog 24-karatnog zlatnika koji prodaje Kovnica SAD-a. Podaci za cijelu 2022. godinu su projekcija zasnovana na prodaji od 238,000 unci od januara do maja.

U današnjim burnim vremenima, sa opadanjem ekonomskog rasta i velikom neizvjesnošću na tržištu, čini se da postoji stalna reverzija u potražnji za zlatom kao sredstvom za skladištenje vrijednosti.

Tražnja za zlatom i rastuća inflacija

Iako je cijena zlata na papiru možda ove godine imala bolje rezultate od ostalih finansijskih sredstava, kretanja cijena su bila vrlo nestabilna. Ovo se često koristilo kao razlog za diskontovanje zlata kao pouzdane zaštite od inflacije.

Međutim, grafikon u nastavku sugerira da je fizičko tržište sasvim druga stvar. Čini se da prosječan potrošač još uvijek vjeruje u svojstva skladištenja vrijednosti fizičkog zlata, budući da su kupovine značajno porasle u posljednje 3 godine, posebno u skladu s rastućom inflacijom.

Od izbijanja koronavirusa i izvanredne ekonomske politike koje su donesene širom svijeta, prosječna godišnja cijena papirnog zlata ostala je relativno stabilna. Međutim, CPI u SAD-u je dostigao historijske maksimume, kao i kupovina američkih bivola.

Ovo sugerira da postoji jasna prednost fizičkom zlatu nad papirnim zlatom u vremenima tržišne neizvjesnosti i visoke inflacije.

Rizici za fizičke cijene zlata

Ključni rizik za fizičke cijene zlata je porast kamatnih stopa. Pošto zlato ne daje povrat, ono je manje atraktivno u odnosu na kamatonosne proizvode. Kako stope nastavljaju rasti, možemo vidjeti usporavanje fizičke potražnje zbog ovog razloga.

Međutim, nastavak kvantitativnog popuštanja će vjerovatno uticati i na svu finansijsku imovinu.

Ovdje treba uzeti u obzir najmanje četiri razmatranja. Prvo, rezultati Fed-a, a posebno njegov preokret u 2019. godini, mogu implicirati da je bol normalizacije politike prevelik za privredu. Tržišta su se već rasprodala dva puta za toliko sedmica, a teret duga raste.

Sa omjerom duga u BDP-u od 130%, za Fed bi moglo biti izazov da održi zacrtani kurs.

Sa inflacijom na najvišim nivoima u četiri decenije, tjeskoba prosječnog potrošača je opipljiva, a povećanje kamatnih stopa može dovesti do veće štete i društvene reakcije.

Danielle DiMartino Booth, izvršna direktorica Quill Intelligencea i savjetnica Dalas Fed-a od 2006. do 2015. vjeruje da je kontrakcija američkog BDP-a u drugom kvartalu vrlo realna mogućnost. Atlanta Fed je prognozirao rast u Q2 na prigušenom nivou 0.9% prošle sedmice, ali se to juče srušilo na 0%, što je dovelo do straha od recesije ili čak potpunog ekonomskog pada.

U prvim danima novog ciklusa povećanja kamatnih stopa, najave moguće pauze Fed-a samo su podstakle sumnje u spremnost Fed-a da se uhvati u koštac s visokom inflacijom.

Drugo, zbog prisustva poremećaja u snabdijevanju, nejasno je koliko će brzo ili efektivno stope na strani potražnje ublažiti inflatorne pritiske, prijeteći stagflatornim scenarijem. Prema Gregu McBrideu, glavnom finansijskom analitičaru Bankrate-a, Fed-ov će „posao postati teži… posebno ako inflacija ostane tvrdoglavo visoka“.

Treće, usred kvantitativnog zaoštravanja na medvjeđem tržištu, ako finansijski portfelji (i štednja) nastave da erodiraju, zbog toga što je izvan glavnog toka finansijskog sistema, fizičko zlato može pružiti izvor rijetke udobnosti za domaćinstvo.

Konačno, u sadašnjim uslovima, projektovana prodaja zlata u 2022. je skoro 10 puta veća od 2019. Ovo je značajno povećanje koje se ne odražava na cenu papira. Stalni poremećaji u snabdijevanju i rastuća potražnja mogu natjerati lokalne dilere da podignu svoje cijene u budućnosti.

Put ispred

Porast Fed-a za 75 bps trebao bi biti vrlo negativan za zlato, barem u teoriji. Međutim, danas se papirno zlato zapravo trguje za 0.6% više.

Ovo može signalizirati da bi s velikom neizvjesnošću tržišta i preokretom olakšice za povećanje Fed-a, potražnja na tržištu za fizičkim zlatom mogla održati snažan uzlazni trend, posebno kao instrumentom bogatstva osiguranje.

S obzirom na povijesno povećanje stope, investitori u metal će pomno pratiti podatke o fizičkoj prodaji iz US Mint.

Gde kupiti odmah

Da bi ulagali jednostavno i lako, korisnicima je potreban broker s niskom naknadom sa iskustvom pouzdanosti. Sljedeći brokeri su visoko ocijenjeni, priznati širom svijeta i sigurni za upotrebu:

1. Etoro, kojem vjeruje više od 13 miliona korisnika širom svijeta. Registrujte se ovde>
2. Capital.com, jednostavan, lak za korištenje i reguliran. Registrujte se ovde>

*Ulaganje u kriptoaktivu je neregulisano u nekim zemljama EU i UK. Nema zaštite potrošača. Vaš kapital je u opasnosti.