Pharma dionice krater dok se investitori spremaju za sudske optužbe

Akcije od GSK, Sanofi i Haleon sve je ove sedmice naglo rasprodato, izgubivši desetine milijardi na tržišnoj vrijednosti, usred straha investitora od potencijalnih američkih sudskih tužbi usmjerenih na popularni lijek protiv žgaravice Zantac.

Ovo je poznato pitanje koje se već godinama vrti u pozadini, ali je zabrinutost investitora eksplodirala ove sedmice uoči prvog zakazanog pravnog postupka 22. avgusta.

Zantac je robna marka za lijek koji se zove ranitidin, lijek koji se koristi za ublažavanje žgaravice. Prvobitno ga je izumio i prodao GSK kao lijek na recept 1980-ih prije nego što je prešao na lijek bez recepta.

Regulatori su 2019. pokrenuli reviziju sigurnosti zbog zabrinutosti da lijek sadrži vjerojatni kancerogen zvan NDMA, što je navelo proizvođače da ga povuku s polica. A do 2020. godine, američka FDA i Evropska agencija za lijekove zatražili su da se sve verzije liječenja povuku s tržišta.

Od tada je u SAD-u podneseno više od 2,000 slučajeva s tužiteljima koji tvrde da konzumiranje Zantaca može stvoriti NDMA.

Prvo suđenje počinje 22. augusta, a ključni sporni slučajevi počinju početkom 2023. godine.

Parnica je posebno komplikovana jer je toliko farmaceutskih igrača bilo uključeno u drogu.

Patent za lijek je istekao 1997. godine, tako da postoji više proizvođača, trgovaca i distributera lijeka koji su navedeni kao tuženi u tužbama.

U SAD-u je od 1998. bilo više vlasnika OTC prava, uključujući GSK, Sanofi, Pfizer i Boehringer Ingelheim.

Haleon, kompanija za zdravlje potrošača izdvojena iz GSK prošlog mjeseca, nije prvenstveno odgovorna za potraživanja, prema kompaniji, ali može biti tangencijalno povezana.

Kao odgovor na nasilne promjene cijena dionica ove sedmice, GSK, Sanofi i Haleon su izdali izjave u kojima se brane.

Cijene dionica proizvođača lijekova stabilizovale su se u petak ujutro.

Glasnogovornik GSK-a je rekao: “Ogromna težina naučnih dokaza podržava zaključak da ne postoji povećani rizik od raka povezan s upotrebom ranitidina… Sugestije o suprotnom su stoga nedosljedne s naukom i GSK će se energično braniti od svih neosnovane tvrdnje.”

Glasnogovornik Sanofija rekao je: “Nema pouzdanih dokaza da je Zantac uzrokovao bilo koju od navodnih ozljeda u stvarnim uvjetima, a Sanofi ostaje potpuno siguran u svoju odbranu. S obzirom na snagu našeg slučaja i neizvjesnost budućih postupaka, nisu utvrđene nikakve nepredviđene okolnosti.”

Haleonova umiješanost i potencijalna odgovornost izgledaju manje jasni.

Haleon tvrdi da nije strana ni u jednoj tvrdnji Zantac-a, rekavši da "nikada nije plasirao Zantac u bilo kojem obliku u SAD-u" i da "nije primarno odgovoran za bilo kakve zahtjeve za OTC ili recepte".

Međutim, kako je GSK označio u prospektu izdatom 1. juna, „u meri u kojoj se GSK i/ili Pfizer smatraju odgovornim u odnosu na OTC Zantac, od Haleona se može tražiti da obešteti GSK i/ili Pfizer” pod određenim uslovima.

Pfizer je u saopćenju od četvrtka naveo da vjeruje da ishod sudskog spora "neće vjerovatno biti značajan" za kompaniju.

„Kao što je otkriveno u našim podnescima pri američkoj komisiji za hartije od vrijednosti od februara 2020. godine, pokrenut je niz tužbi protiv mnogih optuženih, uključujući Pfizer, uključujući Zantaca“, rekao je Pfizer.

“Pfizer je prodavao Zantac samo između 1998. i 2006. godine, a povlačenje Zantac proizvoda sa tržišta 2019. i 2020. nije uključivalo nijedan Pfizer proizvod. Pfizer ima značajnu odbranu u ovoj parnici i postoje značajna pravna i činjenična pitanja koja sudovi treba da reše. Pfizer također ima značajne zahtjeve za obeštećenje protiv drugih, koje je nekoliko proizvođača priznalo u svojim objavama”, dodaje se.

Boehringer nije odmah bio dostupan za komentar kada ga je CNBC kontaktirao u petak. Glasnogovornik je rekao Reutersu da će se kompanija braniti od bilo kakvih optužbi.

“Kao i kod svih pravnih ishoda, postoje značajne neizvjesnosti,” rekao je evropski farmaceutski tim Credit Suisse u bilješci. “To je posebno tačno u ovom slučaju kada su četiri kompanije tokom vremena bile uključene u vlasništvo nad Zantac pravima”.

Kao začetnik brenda, GSK bi mogao biti na udici za većinu obaveza, a ne OTC proizvođači, prema timu.

Britanska kompanija za istraživanje kapitala Redburn je u bilješci rekla da s obzirom na to da postoji više proizvođača lijeka, kao i trgovaca i distributera koji su imenovani kao optuženi, to potencijalno smanjuje apsolutni utjecaj na nivou kompanije.

Farmaceutski tim Deutsche Bank Research-a u četvrtak je poboljšao svoju preporuku za Sanofi sa čekanja na kupovinu na osnovu toga da "zantac klecavac počinje da izgleda pomalo preterano".

Njemačka banka ne misli da je to očigledna prilika za kupovinu, ali tvrdi da se “održavanje prodaje na ovim nivoima čini nevjerovatnim”.

Tim dodaje: "Čini se da oba GSK/SAN sada predstavljaju klasičnu zagonetku: zarobljeni anksioznošću zbog predstojeće obaveze koju još ne mogu u potpunosti procijeniti."

Credit Suisse kaže da to ovisi o snazi ​​koju sud vidi u bilo kakvoj vezi između NDMA i raka i bilo kakvim dokazima o nedjelima.

Prethodne nagodbe u vezi sa drogom kretale su se od 30,000 do 270,000 dolara po podnosiocu zahtjeva na osnovu dokaza o prekršajima.

Trenutno postoji više od 2,000 poznatih tužitelja, ali se očekuje da će se to povećati kako suđenja budu odmicala.

Za mnoge investitore i analitičare, ovo iskušenje vraća uspomene na sagu Bayer Roundup.

Ubrzo nakon što je Bayer preuzeo Monsanto 2018. godine, tužbe u vezi s Roundupom su brzo narasle, što je na kraju koštalo Bayer milijarde dolara i godine pravne i finansijske neizvjesnosti.

Kao iu slučaju Bayerove akvizicije Monsanta, gdje je na rizik od sudskog spora ukazano investitorima prije nego što je posao završen, GSK je u prospektu izdatom investitorima u junu označio Zantac parnicu kao ključni rizik za Haleon.

U dokumentu od skoro 500 stranica, GSK je upozorio: „Grupa ima obaveze obeštećenja u korist GSK Grupe i Pfizer Grupe, što bi moglo biti značajno i imati materijalno negativan uticaj“ na finansije grupe.

Za razliku od Bayerovog Roundup-a, Zantac su povukli regulatori širom svijeta. Nadalje, trenutno postoji više od 2,000 zahtjeva vezanih za Zantac i druge proizvode ranitidina u usporedbi s Bayerom koji se suočio sa 130,000 slučajeva povezanih sa glifosatom.

„Ne mislimo da dokazi ukazuju na to kao na još jedan glifosat, ali vrlo je moguće da vidimo obavezu od nekih milijardu dolara“, piše Deutsche Bank.