Do sada se čini da je investitore više utješio Pfizerov pristup. Akcije Pfizera porasle su za 11.3% u posljednjih 12 mjeseci, dok
Moderna
dionice su pale za 62.2%. The
S&P 500
pala je za 5.2% u tom periodu.
Pfizerova strategija bi se mogla činiti mudrijim. Ali ako Moderna radi, isplata bi mogla biti značajna.
Obje kompanije suočavaju se sa padom prihoda od vakcine protiv Covid-19. Analitičari očekuju da će se prodaja vakcine protiv Covid-19 otprilike prepoloviti za obje kompanije između 2022. i 2023. Čini se da potražnja već opada: U utorak je proizvođač cjepiva protiv Covid-19
novavax
(NVAX) dramatično smanjio prihod u 2022 vodstvo.
Međutim, osim pada prodaje vakcine protiv Covid-19, Pfizer i Moderna se suočavaju s različitim pritiscima.
Moderna tek treba da dokaže tezu koju je postavila od svog osnivanja 2010: da njena platforma mRNA može brzo proizvesti niz lijekova. Do sada je platforma proizvela samo jedan lijek; jedan od najprodavanijih lijekova u istoriji, doduše, ali čija je budućnost neizvjesna.
Pfizer se u međuvremenu suočava sa a štetne serije isteka patenta na kraju decenije. Kompanija je godinama radila na tome da uvjeri investitore da može nastaviti povećavati prihod uprkos tim gubicima ekskluzivnosti koji se prijeti; te su brige zadržale zalihe relativno prizemnim čak i kada je prodaja vakcine protiv Covid-19 naglo porasla 2021.
Ključ za to uvjeravanje je Pfizerova strategija M&A, za koju kaže da je usmjerena na dodavanje 25 milijardi dolara njegovom prihodu u 2030. godini.
Pfizer računa na taj cilj počevši od ugovora od 525 miliona dolara, završenog u junu, do nabaviti privatna biotehnologija pod nazivom ReViral. Takođe se računaju ka tom cilju a 11.6 milijardi $ dogovor za sticanje
Biohaven Pharmaceutical Holding
(BHVN), koja proizvodi lijek protiv migrene Nurtec ODT, i
Global Blood Therapeutics
(
GBT
) dogovor.
Pfizer procjenjuje da bi te tri akvizicije mogle donijeti zajedničku godišnju prodaju od 10.5 milijardi dolara, što ostavlja još 14.5 milijardi dolara za ostvarenje svog cilja. Jednostavna aritmetika sugerira da bi mogla potrošiti još 24.2 milijarde dolara prije nego što se završi kupovina.
Čak i prije dogovora sa ReViralom, Pfizer je trošio svoj nenadani prihod od Covid-19, prvo na akviziciju od 2.2 milijarde dolara biotehnološke kompanije Trillium Therapeutics za rak, završenu u novembru 2021., a zatim na kupovinu Arena Pharmaceuticalsa od 6.7 milijardi dolara.
Pfizer je i dalje uspio izgraditi zalihu od 23.9 milijardi dolara u gotovini i kratkoročnim investicijama od 3. aprila. I isplatio je 4.5 milijardi dolara dividendi i otkupio 2 milijarde dolara dionica u prvoj polovini godine. Potrošila je 5.1 milijardu dolara na interna istraživanja i razvoj u istom periodu.
Usred svih Pfizerovih M&A, Moderna je sjela na svoje ruke. “Investitori ne žele da radimo nešto ludo”, rekao je izvršni direktor Moderne Stéphane Bancel Barronova prošle sedmice.
Moderna je prošle sedmice saopštila da je do kraja juna imala 18.1 milijardu dolara u gotovini i gotovinskim ekvivalentima. Potrošila je 1.3 milijarde dolara na otkup dionica u drugom tromjesečju, pokrenula je novi program otkupa dionica u vrijednosti od 3 milijarde dolara i ima još milijardu dolara u kapacitetu otkupa dionica iz ranije odobrenog programa. U međuvremenu, kompanija kaže da je potrošila 1 milijarde dolara na istraživanje i razvoj u prvoj polovini godine.
"Oni žele da stvaramo vrijednost", rekao je Bancel Barronova. “Tako da smo jako sretni kada im kažemo da gledaju, vraćamo gotovinu dioničarima, jer u posljednjem kvartalu nismo našli ništa da radimo. Ne želimo da radimo veliku stvar samo radi velikog posla.”
Bancel kaže da želi da kompanija ostane fokusirana na svoju opsežnu ponudu, koja trenutno uključuje četiri programa u Fazi 3 ispitivanja i još tri u Fazi 2 ispitivanja. „Zašto bismo, u ovoj fazi igre, želeli da radimo nešto drugo što izgleda sjajno, kada smo tako blizu naših potencijalno neverovatnih sredstava“, rekao je Bancel Barronova.
Bancelovo povjerenje u njegov plan još uvijek treba potvrditi tekućim suđenjima kompanije, ali ovog ljeta investitori su pokazali neke znake da dijele Bancelovu vjeru. Iako se dionice i dalje trguju znatno ispod svojih prošlogodišnjih maksimuma, porasle su za 22% od početka juna.
Pišite Joshu Nathan-Kazisu na [email zaštićen]
