Možda je Milton Friedman bio u pravu

Dosta više priča o recesiji.

Već najmanje šest mjeseci mnogi ekonomisti predviđaju skori ekonomski povlačenje ili kolaps koji bi slomio američku ekonomiju.

Kao i mnoge stvari koje se predviđaju u medijima, nije se dogodilo. Ne daleko. Komad koji sam napisao u junu ukazao da je bilo nekoliko znakova recesije samo sporiji rast.

Pozivi ekonomskog zaborava i dalje neumorno dolaze, a recesija se nije pojavila.

Taj i slični neuspjeh je vjerovatno korijen dosjetke ekonomiste JK Galbraitha: "Jedina funkcija ekonomskog predviđanja je da astrologija izgleda respektabilno. " A astrologija svakim danom izgleda sve bolje.

Evo šta treba da znate.

Iznenadni neočekivani ekonomski šok?

Prvo, recesije se rijetko, ako i uopće, prognoziraju s preciznošću. Oni obično nastaju zbog iznenadnog neočekivanog ekonomskog šoka, prema Davidu Ransonu, direktoru istraživanja u firmi za finansijsku analitiku HCWE & Co. Izraz "iznenadni neočekivani šok" je ključan ovdje. Ako ekonomisti predviđaju nešto za šest mjeseci ili godinu dana unaprijed, onda to nije iznenada ili neočekivano ili šok. To bi to učinilo sasvim drugačijom vrstom recesije.

Primjer za to bila je recesija 2020. uzrokovana potpuno neočekivanom pandemijom COVID-19 i kasnijim zatvaranjem.

Isto tako, 2007. godine izgledalo je da je kriza drugorazrednog kapitala izbila niotkuda, a čak su i najinformiraniji zvaničnici Federalnih rezervi bili u jasnom poricanju samo nekoliko sedmica prije zvaničnog početka recesije u decembra te godine.

Međutim, 7. avgusta te godine tadašnji šef Feda Ben Bernanke dao je sljedeću izjavu: „Mislim da su izgledi da će se tržište stabilizirati. Najviše kredita [obveznice] su prilično jake osim za dijelove hipotekarnog tržišta”, kako prenosi The Wall Street Journal

Istog dana William Dudley, također zvaničnik Fed-a, rekao je: "Postoji određeno naprezanje, ali za sada izgleda kao da ništa nije neizbježno u tim područjima."

Drugim riječima, čak i kada je globalni finansijski armagedon bio odmah iza ugla, zvaničnici Fed-a su bili slijepi za početak Velike recesije, poznate kao Globalna finansijska kriza (GFC).

Ili drugačije rečeno, oni koji imaju mnogo ekonomske obuke i pristup gomili dobrih podataka bili su iznenađeni.

Recesije se obično nazivaju nakon činjenice

Sekunda: Čak je i Nacionalnom birou za ekonomska istraživanja, koji utvrđuje početak i kraj recesije, potrebno neko vrijeme da odredi tačne datume. Na primjer, najava decembarskog početka GFC-a došla je godinu dana kasnije, u decembru 2008. Isto tako, utvrđeno je da je početak recesije 2001. bio u martu te godine. osam meseci kasnije u novembru te godine.

Drugim rečima, obično nije očigledno šta se dešava dok se ne završi.

Teorija gumene trake

Treće: Ekonomija ima tendenciju da napreduje svojim dugoročnim tempom osim ako se ne dogodi šok, kao što je pandemija i njena blokada.

Na primjer, pogledajte donji grafikon koji je ljubazno dao David Ranson iz firme za finansijsku analizu HCWE & Co. On pokazuje realni rast BDP-a ili BDP prilagođen inflaciji po stopi od oko 1% godišnje. Karantene su ga izbacile sa kursa i kada su ukinute, američka ekonomija je počela da se vraća na prethodni kurs rasta od 1% godišnje.

Slavni ekonomista Milton Fridman, otac monetarizma, razvio je teoriju čupanja ekonomskih ciklusa koji upoređuje postrecesijski ekonomski odgovor sa čupanjem žice na gitari. Što se jače povlači, brže i živahnije se vraća u normalu. Više volim analogiju sa gumom, ona radi na isti način i ne sviraju svi gitaru

Grafikon prilično jasno pokazuje da se ekonomija vratila brzinom i snagom. a takođe pokazuje da privreda raste. Ako raste, onda po definiciji nije u recesiji.

Pitanje je sada jednostavno: šta bi moglo skrenuti ekonomiju sa kursa?

Nema šokova, gospodine

Neki ukazuju na porast kamatnih stopa. Da, kamatne stope se normalizuju, ali su i dalje niske, zaista mnogo niže nego 1990-ih kada je privreda rasla poput gangbustera. Imao sam hipoteku 1990-ih na oko 7.25% — to me nije spriječilo da kupim kuću. Hipoteke su i dalje mnogo niže nego što su bile tada.

Možda je važnija činjenica da su ovo povećanje kamatnih stopa dobro potpisale Federalne rezerve. Drugim riječima, svi smo, kompanije i potrošači, vidjeli da ovo dolazi za ono što sada izgleda kao vječnost. Svi smo se prilagodili novoj normalnosti, što je vjerovatno veliki dio onoga što pomaže ekonomiji da nastavi da raste.

Jednostavno rečeno, sve veći trošak posudbe novca nije bio šok za bilo koga ko ima radio ili pristup internetu.

Kao što je jedan kasnovečernji radio talk-show jednom rekao: “Nikad me nije udario voz koji sam vidio da dolazi.”

Tako je. Ni ja.