Rebalans penzija prijeti da podstakne prodaju kapitala od 26 milijardi dolara

(Bloomberg) — Ulagači u američke dionice koji traže bilo šta što bi moglo zaustaviti propast možda neće moći da računaju na izvor podrške koji je podsticao tržišta u prošlosti: rebalans portfelja.

Svakog kvartala i kraja mjeseca, penzioni fondovi i drugi institucionalni investitori provjeravaju svoju izloženost na tržištu kako bi se uvjerili da ispunjavaju stroga ograničenja alokacije između dionica i obveznica, kao i između domaćih i međunarodnih dionica. Čak i usred globalnog pada, američke dionice su i dalje imale bolji učinak od mnogih drugih klasa imovine, ostavljajući portfolio menadžerima potrebu da smanje svoju izloženost.

Prema modelu Credit Suisse Group AG, kada se septembar završi, penzioni fondovi bi mogli završiti prodaju oko 26 milijardi dolara u dionicama zahvaljujući tom relativnom učinku.

To je loša vijest za sve koji su se nadali da će kupovina iz prethodnog izvora podrške i ovoga puta pomoći. U posljednja dva kvartala, rebalans od strane najvećih svjetskih menadžera novca oživio je dionice unoseći 250 milijardi dolara u dionice u junu i 230 milijardi dolara u martu, prema procjenama JPMorgan Chase & Co.

S&P 500 je u četvrtak izgubio čak 2.7% zbog pogoršanja raspoloženja tržišta zbog zabrinutosti oko inflacije i globalne ekonomije. Dok je indeks pao 3.7% u trećem tromjesečju, globalne dionice su prošle još gore, pale su za 5.6%, dok su dionice na tržištima u razvoju pale za otprilike 12%.

To bi moglo dati poticaj međunarodnim dionicama jer Credit Suisse očekuje da će kupci ugrabiti oko 46 milijardi dolara u dionicama izvan SAD-a, od čega je 16 milijardi vezano za tržišta u razvoju. Banka upozorava da bi vrijeme trgovanja moglo dramatično varirati u zavisnosti od raspoloženja tržišta i redovno planiranih novčanih tokova, između ostalih pritisaka.

Ne očekujte da će povijesno stabilizirajuća snaga fondova s ​​ciljnim datumom (TDF) dovesti do uobičajenih „čudesnih poskupljenja na berzi na kraju kvartala“, rekao je Vincent Deluard, makro strateg u StoneX Financial Inc.

“Akcije su imale bolji učinak od obveznica u ovom kvartalu, tako da TDF kit ne bi trebao spasiti berzu ove sedmice”, napisao je.

Više ovakvih priča dostupno je na bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP