Peloton (PTON) izvještava o rastu gubitaka u Q4 2022

Peloton u četvrtak je izvijestio o rastućim gubicima i opadanju prodaje u četvrtom fiskalnom tromjesečju jer povezani proizvođač opreme za fitnes pokušava da povrati investitore smanjenjem troškova i strateškim promjenama.

Dionice kompanije oslabile su više od 20% – dan nakon što su akcije porasle za više od 20% na vijest o svom partnerstvu s Amazonom.

To je šesto uzastopno tromjesečje Pelotona u kojem je zabilježen gubitak. Kompanija je saopštila da ima za cilj da u drugoj polovini fiskalne 2023. godine postigne tok gotovine na kvartalnoj osnovi.

Ipak, izvršni direktor Pelotona Barry McCarthy rekao je da očekuje da će tržište povezanog fitnesa ostati izazovno u doglednoj budućnosti, jer potražnja potrošača za spravama za vježbanje kod kuće opada od Covid pandemija highs.

Od McCarthyja preuzeo dužnost izvršnog direktora od osnivača Pelotona Johna Foleya u februaru, kompanija je nastavila sa značajnim promjenama koje se tek trebaju u potpunosti isplatiti. Peloton podigao članarinu, povećane cijene neke opreme, otpustio hiljade radnika, testirao opciju iznajmljivanja, napustio isporuku u zadnjem kilometru i svu proizvodnju preneo na treća lica. U srijedu i Peloton počeo prodavati dio svojih proizvoda na Amazon u Sjedinjenim Državama, to je bio prvi takav ugovor sa drugim prodavcem.

“Oni koji procjenjuju da će pogledati naše finansijske performanse [četvrtog kvartala] i vidjeti lonac pada prihoda, negativne bruto marže i dubljih operativnih gubitaka”, napisao je McCarthy u pismu dioničarima Pelotona.

„Ali ono što vidim je značajan napredak koji pokreće naš povratak i dugoročnu otpornost Pelotona,“ rekao je. “Imamo još posla.”

Peloton nije ponudio izglede za predstojeću fiskalnu 2023. Za prvi kvartal koji se završava 30. septembra rekao je da će pretplatnici ostati na istom nivou, a prihod se kreće između 625 i 650 miliona dolara, što je manje od procjena analitičara. Peloton je rekao da ovo uzima u obzir kratkoročnu slabost potražnje i sezonske fluktuacije poslovanja.

Postojala je prednost kompanije: ovo je obilježilo prvi izvještaj Pelotona u kojem je prihod od pretplate s većom maržom činio većinu ukupne prodaje.

Tokom razgovora s analitičarima, McCarthy je također iznio brojne stvari koje Peloton još uvijek testira kako bi povećao prodaju. To uključuje prodaju rabljenih bicikala, iznajmljivanje bicikala uz mjesečnu naknadu i dodavanje novih nivoa u Pelotonovu digitalnu aplikaciju, uključujući premium nivo gdje bi ljudi plaćali više za prošireni sadržaj i bolje karakteristike.

“Nije dovoljno samo smanjiti troškove, moramo povećati prihode”, rekao je on.

Koristeći ratove iznajmljivanja filmova kao primjer, McCarthy je rekao da je Netflix uspio da se nađe na vrhu Blockbustera, preduzeća za iznajmljivanje filmova koji je podnio zahtjev za bankrot 2010. godine, jer je svojim klijentima ponudio personalizirani sadržaj i mnogo izbora.

Gubici rastu

Neto gubitak Pelotona se povećao u tromjesečnom periodu koji je završio 30. juna na 1.24 milijarde dolara, ili 3.68 dolara po dionici, u odnosu na gubitak od 313.2 miliona dolara, ili 1.05 dolara po dionici, godinu dana ranije.

McCarthy je rekao da su gubici proizašli iz Pelotonovih napora da izbjegne prezasićenost zalihama, smanji fiksne troškove i riješi druge probleme u lancu snabdijevanja. Kompanija je početkom ove godine krenula sa radom Plan restrukturiranja od 800 miliona dolara. Peloton je četvrti kvartal završio sa zalihama od 1.1 milijardu dolara, u poređenju sa 937.1 milion dolara godinu dana ranije.

Prihod je pao 28% na 678.7 miliona dolara sa 936.9 miliona dolara godinu dana ranije. To je manje od 718.2 miliona dolara koje su analitičari tražili, prema procjenama Refinitiva.

Unutar te brojke, povezani prihodi od fitnessa koji uključuju doprinos od Pelotonov Precor posao pao je za 55% na 295.6 miliona dolara.

Pelotonova bruto marža vezana za fitnes bila je još jedna mračna tačka, sa negativnih 98.1% u poređenju sa pozitivnih 11.7% godinu dana ranije. Peloton je rekao da ima veće logističke troškove po isporuci, povećane troškove luke i skladištenja, plus troškove vezane za opoziv svoje mašine za trčanje Tread+.

Peloton je ostvario 383.1 milion dolara prihoda od pretplate, 36% više u odnosu na prethodnu godinu i predstavlja 56.4% ukupne prodaje kompanije. Bruto marža pretplate je porasla na 67.9% sa 63.3%.

McCarthy, koji je ranije radio u Netflix i Spotify, jasno je stavio do znanja da je više zainteresiran za razvoj na strani pretplate Pelotonovog poslovanja, umjesto da stavlja takav naglasak na hardver. On vjeruje da će Pelotonova digitalna aplikacija biti ključ budućeg uspjeha kompanije.

Peloton je potrošio 412 miliona dolara u gotovini u četvrtom tromjesečju, nakon što je u prosjeku imao negativan novčani tok od 650 miliona dolara u svakom od prethodna dva kvartala. Jun je završio sa 1.25 milijardi dolara gotovinskih rezervi i 500 miliona dolara revolving kredita.

Analitičar BMO Capital Markets Simeon Siegel pohvalio je McCarthyja zbog donošenja nekih "veoma konstruktivnih odluka" kako bi zaustavio krvarenje gotovine posljednjih mjeseci. Ali, rekao je, Peloton se možda suočava sa većim problemom zasićenosti brendom.

Peloton je svoje posljednje tromjesečje završio s 2.97 miliona povezanih pretplata na fitnes, što je otprilike jednako u odnosu na prethodni kvartal i 27% više nego prije godinu dana. Pretplatnici na povezani fitnes su ljudi koji posjeduju Peloton proizvod, kao što je njegov originalni bicikl, a također plaćaju mjesečnu naknadu za pristup časovima vježbanja uživo i na zahtjev.

Međutim, ukupan broj članova opao je za oko 143,000 ljudi u odnosu na prethodni kvartal na 6.9 miliona. McCarthy je, slijedeći Foleyevu početnu viziju, rekao da se kompanija nada da će jednog dana prikupiti 100 miliona članova.

Pelotonov prosječni neto mjesečni nivo odliva za povezane fitnes korisnike popeo se na 1.41% sa 0.73% prije godinu dana.

Kompanija je saopštila da je ovo bilo ispred njenih internih očekivanja, delom zbog presude o zaštiti potrošača u Kanadi koja je primorala sve kupce u zemlji da odobre poskupljenja pretplate koja su stupila na snagu u junu, a oko 85% njih je to učinilo do danas. Peloton je rekao da je očekivao da će neki ljudi odustati od članstva nakon porasta cijena.

Ali investitori bi mogli biti oprezni zbog skoka. Niža stopa odliva bi bila bolja vijest za Peloton, jer znači da se ljudi zadržavaju i nastavljaju plaćati svoje članstvo.

McCarthy je u pismu akcionarima rekao da bi se četvrti kvartal trebao pokazati kao "najveći znak" za otpise i troškove restrukturiranja u vezi sa izazovima zaliha i lanca snabdijevanja. To bi također trebalo označiti početak Pelotonove povratničke priče, rekao je.

Dionice Pelotona su pale oko 60% do danas, od zatvaranja tržišta u srijedu. Njegova tržišna kapitalizacija pala je ispod 5 milijardi dolara, nakon što je dostigla skoro 50 milijardi dolara početkom 2021.