Paul Volcker je ponovo u centru pažnje nakon što je predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell s odobravanjem citirao njegov nalet povećanja kamatnih stopa kako bi ukrotio inflaciju još 1970-ih.
Ali ono o čemu se manje govori je da je Volcker također smanjio kamatne stope. David Rosenberg, osnivač i predsjednik Rosenberg Research-a, ističe da je promjena smjera kursa od strane Volckera započela inflacijom od 11.8%.
Doduše, putanja stope nije bila ravna linija naniže, ali grafikon pokazuje da je bio spreman da smanji stope – ili da se okrene, današnjim rječnikom rečeno – uz inflaciju i dalje na veoma visokim stopama.
„U stvari, tokom Volckerovog mandata, inflacija je pala samo ispod 2% na samom kraju — u aprilu 1986. Do trenutka kada se to dogodilo, stopa fondova je pala za 1,200 baznih poena“, rekao je Rosenberg.
Vraćajući razgovor na sadašnju situaciju, Rosenberg je rekao da bi Fed mogao dobiti stope do 4% do početka sljedeće godine, a zatim pauzirati.
“Ali kamatne stope su po svojoj prirodi ciklične, i ja osjećam veliki preokret u ovo doba sljedeće godine,” rekao je. “Pogotovo jer ćemo biti na dobrom putu da godišnji trend u osnovnom PCE deflatoru, zasnovanom na zaostatku u odnosu na dolar i tržišta roba, smanji na i vjerovatno do 3% sljedeće godine. I kao što je Volcker pokazao, „održavanje na tome“ ima rok trajanja — i ne morate vidjeti 2% da bi se ovaj ciklus stopa promijenio.
2-godišnji prinos
TMUBMUSD02Y,
koja je posebno osjetljiva na očekivanja kamatnih stopa Federalnih rezervi, ove godine je porasla za 2.76 procentnih poena.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/paul-volcker-didnt-wait-for-inflation-to-get-back-to-2-before-pivoting-11662732704?siteid=yhoof2&yptr=yahoo