Optimizam na kineske dionice penje se do petogodišnjih maksimuma

PEKING — Novac teče u dionice kontinentalne Kine i Hong Konga na načine koji nisu viđeni od 2018. godine, prema istraživačkoj firmi EPFR Global.

Aktivni strani menadžeri fondova uložili su 1.39 milijardi dolara u dionice kontinentalne Kine u četiri sedmice koje su završile 25. januara, pokazuju podaci EPFR-a. Aktivni prilivi fondova u dionice Hong Konga bili su još veći za to vrijeme, na 2.16 milijardi dolara.

“Aktivni menadžeri nikada nisu bili tako pozitivni prema kineskim tržištima u posljednjih pet godina,” rekao je Steven Shen, menadžer kvantitativnih strategija u EPFR-u.

„U vrlo kratkom roku trebalo bi očekivati ​​veći priliv od aktivnih menadžera“, rekao je on, ukazujući na faktore poput ponovnog otvaranja Kine od nulte Covid-a. EPFR kaže da prati tokove fondova preko 46 biliona dolara u imovini širom svijeta.

Aktivni menadžeri novca više su uključeni u odabir portfolio investicija, dok pasivni menadžeri novca obično prate berzanske indekse.

Šangajski kompozit je dobio više od 5% u januaru, najviše od skoka od skoro 9% u novembru, prema Wind Informationu. Indeks Hang Seng porastao je za više od 10% u januaru, treći mjesec zaredom u porastu.

Novac pristiže brže nego početkom 2022. godine, rekao je Shen. U to vrijeme, nekoliko institucionalnih investitora je reklo da jeste vrijeme je za kupovinu kineskih dionica zbog naglaska Pekinga na stabilnosti u politički važnoj godini.

Tada su lokalni investitori bili oprezniji. Vrlo prenosiva varijanta omikrona i kineska politika nulte Covid-a kasnije su zatvorili grad Šangaj na dva mjeseca, dok su ograničili poslovnu aktivnost u većem dijelu zemlje. 2022. BDP porastao za 3%, jedan od najsporijih koraka u decenijama.

Kina je u decembru iznenada ukinula sve strožiju kontrolu Covida. Oporavio se turizam, uključujući putovanja u inostranstvo tokom Lunarne Nove godine krajem januara.

Ove godine se oporavlja i raspoloženje lokalnih investitora.

„S makro okruženjem u Kini, mislim da ćemo 2023. godine vidjeti mnogo više novca klijenata [kontinentalne Kine] koji se vraća na tržište, u fondove sekundarnog tržišta“, Lawrence Lok, glavni finansijski direktor kompanije za upravljanje bogatstvom Hywin, rekao je početkom januara. Sekundarno tržište se odnosi na javno tržište dionica.

Lok je rekao da su ti klijenti prošle godine izbjegavali rizik zbog turbulentnog tržišta. Šangajski i hongkonški berzanski indeksi su prošle godine pali za više od 15%.

Za Hywinove klijente sa fondovima izvan Kine, Lok je rekao da traže načine za ulaganje u kineske kompanije koje kotiraju u SAD-u ili dionice u Hong Kongu, između ostalih offshore fondova.

Hywin je imao više od 40,000 aktivnih klijenata od juna 2022. i 4.5 milijardi juana (642.9 miliona dolara) imovine pod upravljanjem.

Dok sektor nekretnina i obnovljivih izvora energije bilježi interesovanje, tehnologija je bila relativno tiha, rekao je Shen iz EPFR-a. Rekao je i da su prilivi bili manje agresivni kada su u pitanju kineske dionice koje kotiraju u SAD.

Za pasivne menadžere novca, kumulativni neto prilivi u dionice iz kontinentalne Kine, Hong Konga i SAD-a iznosi 7.05 milijardi dolara za četiri sedmice koje su završile 25. januara, prema EPFR-u.

Američki menadžeri novca koji investiraju na duži rok kupili su neto 1.3 milijarde dolara kineskih dionica koje kotiraju u SAD prošlog mjeseca od 25. januara – drugog zaredom mjeseca takvih priliva, prema Morgan Stanleyju.

"Menadžeri sa sjedištem samo u SAD-u rekli su da su upravo počeli smanjivati ​​svoje nedostatke u Kini, ili su razgovarali s investitorima o oslobađanju ograničenja mandata za izloženost Kini", rekli su analitičari Morgan Stanleya. „Očekuju da će se prilivi od vlasnika imovine ubrzati u drugom kvartalu 2.“

Pinduo-duo, Baidu i Bilibili bile su među kineskim dionicama koje kotiraju u SAD-u koje su ostvarile najveći priliv, pokazuje izvještaj.

Međutim, Bernsteinovi analitičari su upozorili da rast kineskih dionica možda neće ići mnogo dalje ako američki aktivni investitori – koji su odbili skupa – i lokalni investitori ne pristanu.

“Ekstremni” prilivi u posljednja tri mjeseca prijete da li se tržišni rast može nastaviti u naredna tri mjeseca, rekli su analitičari Bernsteina u izvještaju od 27. januara. “Vjerujemo da u kratkom roku investitori moraju biti selektivniji prilikom odabira izloženosti Kini.”

Nedavni entuzijazam oko kineskih dionica također prati teške dvije godine u kojima su iznenadna suspenzija IPO-a Ant Groupa, suzbijanje tehnološkog poslovanja i poslovanja nekretninama i stroge kontrole Covida utjecale na raspoloženje.

Bruce Liu, izvršni direktor Esoterica Capitala, rekao je u januaru da, iako je razgovarao s nekim imućnim Kinezima o globalnoj diverzifikaciji od 2019., oni su zapravo počeli djelovati tek u drugoj polovini prošle godine. Njegova firma upravlja imovinom ispod 50 miliona dolara.

"Ono što se dogodilo u protekle dvije godine ostavilo je ožiljak na njihovim mislima", rekao je Liu. “To je pitanje povjerenja. Ne vidim da se to samopouzdanje još vraća. Barem ljudi sa kojima sam razgovarao.”

„Ovo je strateška odluka iz njihove perspektive“, rekao je. “Možda imaju dovoljno kineske imovine. Za njih je važnije da diverzifikuju [globalno], a ne da iskoriste prednosti ovog trenutnog, stalnog vraćanja.”

Priča o ponovnom otvaranju Kine nije samo za kapital. Sada kada su granice otvorene, neki u investicionom biznisu čak i fizički dolaze u zemlju.

Taylor Ogan, izvršni direktor Snow Bull Capitala, preselio se sa svojim tročlanim timom u Shenzhen, Kina, u januaru kako bi otvorio istraživački ured.

„Što smo to više gledali, moramo biti u Kini samo radi istraživanja“, rekao je Ogan. Rekao je da mnoge kineske kompanije nemaju mnogo materijala na engleskom jeziku čak i ako su navedene u Hong Kongu, te da su im neke gigantske kineske javne kompanije rekle da ih nije posjetio nijedan strani analitičar od pandemije.

"Počeli smo to da doživljavamo kao priliku."

- CNBC-ov Michael Bloom doprinio je ovom izvještaju.