U ovo doba prošle godine, svaka berzanska prognoza za 2022. bila je pogrešna. Američko tržište dionica doseglo je vrhunac prvog trgovačkog dana 2022. godine i krenulo nizbrdo.
Ove godine bi se svaka prognoza za 2023. mogla ostvariti. Povećana volatilnost. Rani skup. Pad sredinom godine je svakako moguć. Moguća je i recesija ove jeseni i zime. Meko sletanje za američku ekonomiju? Moglo bi se dogoditi.
Najnovija anketa Nacionalne asocijacije za poslovnu ekonomiju pokazala je da se ekonomisti ne mogu složiti oko ničega, od toga koliko će Federalne rezerve podići kamatne stope do toga koliko dugo će stope ostati povišene i kada bi smanjivanja trebala početi, do toga šta bi izazvalo smanjenje kamatnih stopa i više.
Predsjedavajući Fed-a Jerome Powell doprinosi razilaženju mišljenja tako što uvijek stavlja riječi “zavisno od podataka” na bilo koji vrh svoje ruke, što znači da ne možemo tačno znati šta centralna banka planira bez poznavanja sljedećeg ključnog ekonomskog indikatora, i nakon toga (i onaj nakon toga).
Niz potencijalnih scenarija koje stručnjaci mogu opisati za inflaciju, monetarnu politiku, makroekonomski momentum, korporativne zarade i geopolitičke rizike podsjetnik je zašto investitori ne bi trebali zasnivati finansijske odluke na predviđanjima.
Ako ipak date težinu predviđanjima, izbjegavajte prognozu sveobuhvatnog trenda i pazite na tačku stožera koja bi, kada se postigne, mogla odrediti koje strategije pobjeđuju i gube 2023. godine.
Zed Osmani, portfolio menadžer u Martin Currie Global Portfolio Trust, rekao je u nedavnom intervjuu na mom podcastu, “Money Life with Chuck Jaffe”, da očekuje “zdravu raspravu o tome da li će se centralne banke mijenjati 2023. ili 2024. .”
On gleda na bilo koji zaokret „u smislu veličine, što dovodi do toga da volatilnost na tržištima ostaje visoka zbog ovog niza potencijalnih scenarija i rasprava o bikovima, kroz inflaciju, kroz monetarnu politiku, kroz ciklus i da li idemo u recesija ili da li ćemo je izbjeći.”
Tipično, neslaganje stvara tržište; uvjerljivi argumenti dovode do toga da kupci i prodavci pomjeraju cijene na osnovu sentimenta. Danas neslaganje stavlja tržište na čekanje, čekajući odgovor koliko daleko Fed mora ići da porazi inflaciju.
Jurrien Timmer, direktor globalnog makroa u Fidelity Investments, rekao je u mojoj emisiji ove sedmice da tamo gdje je tržište očekivalo da će Fed podići stope u rasponu od 4%, ono sada gleda na stope od 6%, a možda i više.
"Ovi nivoi su bili nezamislivi prije godinu dana", rekao je Timmer. “Tržišta to rješavaju, ali to je delikatan balans jer tržište dionica može proći kroz recesiju – pod uslovom da nije finansijska kriza [i] da ne traje predugo. Može gledati kroz pad zarade pod uslovom da je… pad od 10% ili 15%.
Za prevazilaženje neravnina, dodao je Timmer, potrebno je „obećanje lakših uslova likvidnosti, zbog čega… tržište se oporavilo u nadi da će Fed imati zaokret. … ali izgledi za zaokret se sve više potiskuju.”
Živjeti sa višom inflacijom
Ključna tačka o kojoj malo ljudi sada govori je kada Fed odluči da može živjeti s većom inflacijom nego što je govorio. Centralna banka navodi da želi da smanji stopu inflacije na oko 2%, a svi to uzimaju kao primarnu izjavu o misiji koja pokreće njene akcije.
Ali sa rekordno niskim nivoima nezaposlenosti i ekonomijom koja i dalje bruji uprkos inflaciji i drugim uslovima koji bi trebalo da dovedu do usporavanja, postoji realna mogućnost da će centralni bankari morati da prihvate stopu inflacije kako bi izbegli teško sletanje privrede. iznad 2%. To je prognoza o kojoj stručnjaci razmišljaju, ali još nisu voljni da predlože.
Timmer je rekao: "Ako inflacija padne na 2.5 ili 3, Fed će proglasiti pobjedu i reći 'To je dovoljno dobro, ubili smo zmaja', ali mislim da Fed nije ni blizu da to kaže na sadašnjim nivoima."
U nedostatku takve promjene politike, investitori bi se trebali držati svega u šta su vjerovali i očekivali na Novu godinu. Tržišni reli nije ništa promijenio. Ni tehnički indikatori - koji su treperili zeleno tokom januara, ali su počeli da trepere crveno - sugerišu da je reli bio samo predah na tržištu medveda.
To nije ugodno za većinu ljudi, jer te prognoze nisu napravljene s puno povjerenja. Mnogi investitori su jednostavno odabrali svoju omiljenu prognozu na osnovu osjećaja, a ne čvrstog uvjerenja o tome kako će se stvari odvijati.
Za sada, ako tržište i ekonomija nisu promijenili vaše mišljenje o tome što je sljedeće, petljanje dok ne dobijete bolje indikacije može biti vaš najbolji potez — čak i ako je nespretan.
više: Fed kaže da su kamatne stope spremne da budu "više nego što se ranije očekivalo". Evo jednostavnog načina da profitirate od toga
plus: Pobijediti berzu s vremenom je gotovo nemoguće, ali ipak treba pokušati.
Mišljenje: Jedina tržišna prognoza koja bi trebala biti važna investitorima u dionice: Kada Fed odlučuje da je veća inflacija u redu?
U ovo doba prošle godine, svaka berzanska prognoza za 2022. bila je pogrešna. Američko tržište dionica doseglo je vrhunac prvog trgovačkog dana 2022. godine i krenulo nizbrdo.
Ove godine bi se svaka prognoza za 2023. mogla ostvariti. Povećana volatilnost. Rani skup. Pad sredinom godine je svakako moguć. Moguća je i recesija ove jeseni i zime. Meko sletanje za američku ekonomiju? Moglo bi se dogoditi.
Najnovija anketa Nacionalne asocijacije za poslovnu ekonomiju pokazala je da se ekonomisti ne mogu složiti oko ničega, od toga koliko će Federalne rezerve podići kamatne stope do toga koliko dugo će stope ostati povišene i kada bi smanjivanja trebala početi, do toga šta bi izazvalo smanjenje kamatnih stopa i više.
Predsjedavajući Fed-a Jerome Powell doprinosi razilaženju mišljenja tako što uvijek stavlja riječi “zavisno od podataka” na bilo koji vrh svoje ruke, što znači da ne možemo tačno znati šta centralna banka planira bez poznavanja sljedećeg ključnog ekonomskog indikatora, i nakon toga (i onaj nakon toga).
Niz potencijalnih scenarija koje stručnjaci mogu opisati za inflaciju, monetarnu politiku, makroekonomski momentum, korporativne zarade i geopolitičke rizike podsjetnik je zašto investitori ne bi trebali zasnivati finansijske odluke na predviđanjima.
Ako ipak date težinu predviđanjima, izbjegavajte prognozu sveobuhvatnog trenda i pazite na tačku stožera koja bi, kada se postigne, mogla odrediti koje strategije pobjeđuju i gube 2023. godine.
Zed Osmani, portfolio menadžer u Martin Currie Global Portfolio Trust, rekao je u nedavnom intervjuu na mom podcastu, “Money Life with Chuck Jaffe”, da očekuje “zdravu raspravu o tome da li će se centralne banke mijenjati 2023. ili 2024. .”
On gleda na bilo koji zaokret „u smislu veličine, što dovodi do toga da volatilnost na tržištima ostaje visoka zbog ovog niza potencijalnih scenarija i rasprava o bikovima, kroz inflaciju, kroz monetarnu politiku, kroz ciklus i da li idemo u recesija ili da li ćemo je izbjeći.”
Tipično, neslaganje stvara tržište; uvjerljivi argumenti dovode do toga da kupci i prodavci pomjeraju cijene na osnovu sentimenta. Danas neslaganje stavlja tržište na čekanje, čekajući odgovor koliko daleko Fed mora ići da porazi inflaciju.
Jurrien Timmer, direktor globalnog makroa u Fidelity Investments, rekao je u mojoj emisiji ove sedmice da tamo gdje je tržište očekivalo da će Fed podići stope u rasponu od 4%, ono sada gleda na stope od 6%, a možda i više.
"Ovi nivoi su bili nezamislivi prije godinu dana", rekao je Timmer. “Tržišta to rješavaju, ali to je delikatan balans jer tržište dionica može proći kroz recesiju – pod uslovom da nije finansijska kriza [i] da ne traje predugo. Može gledati kroz pad zarade pod uslovom da je… pad od 10% ili 15%.
Za prevazilaženje neravnina, dodao je Timmer, potrebno je „obećanje lakših uslova likvidnosti, zbog čega… tržište se oporavilo u nadi da će Fed imati zaokret. … ali izgledi za zaokret se sve više potiskuju.”
Živjeti sa višom inflacijom
Ključna tačka o kojoj malo ljudi sada govori je kada Fed odluči da može živjeti s većom inflacijom nego što je govorio. Centralna banka navodi da želi da smanji stopu inflacije na oko 2%, a svi to uzimaju kao primarnu izjavu o misiji koja pokreće njene akcije.
Ali sa rekordno niskim nivoima nezaposlenosti i ekonomijom koja i dalje bruji uprkos inflaciji i drugim uslovima koji bi trebalo da dovedu do usporavanja, postoji realna mogućnost da će centralni bankari morati da prihvate stopu inflacije kako bi izbegli teško sletanje privrede. iznad 2%. To je prognoza o kojoj stručnjaci razmišljaju, ali još nisu voljni da predlože.
Timmer je rekao: "Ako inflacija padne na 2.5 ili 3, Fed će proglasiti pobjedu i reći 'To je dovoljno dobro, ubili smo zmaja', ali mislim da Fed nije ni blizu da to kaže na sadašnjim nivoima."
U nedostatku takve promjene politike, investitori bi se trebali držati svega u šta su vjerovali i očekivali na Novu godinu. Tržišni reli nije ništa promijenio. Ni tehnički indikatori - koji su treperili zeleno tokom januara, ali su počeli da trepere crveno - sugerišu da je reli bio samo predah na tržištu medveda.
To nije ugodno za većinu ljudi, jer te prognoze nisu napravljene s puno povjerenja. Mnogi investitori su jednostavno odabrali svoju omiljenu prognozu na osnovu osjećaja, a ne čvrstog uvjerenja o tome kako će se stvari odvijati.
Za sada, ako tržište i ekonomija nisu promijenili vaše mišljenje o tome što je sljedeće, petljanje dok ne dobijete bolje indikacije može biti vaš najbolji potez — čak i ako je nespretan.
više: Fed kaže da su kamatne stope spremne da budu "više nego što se ranije očekivalo". Evo jednostavnog načina da profitirate od toga
plus: Pobijediti berzu s vremenom je gotovo nemoguće, ali ipak treba pokušati.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo