Mišljenje: Kvalitet i visoke dividende izdvajaju ovih pet dionica poluprovodnika od rivala

Rasprodaja znači da ima mnogo cjenkanja u kvalitetnim imenima - to jest, za svakoga ko je dovoljno strpljiv da razmišlja dugoročno.

„Kada gledamo unazad, ovakvi periodi obično predstavljaju neverovatne prilike za kupovinu“, kaže David Jeffress, portfolio menadžer u kompaniji Laffer Tengler Investments.

Prije nego što dođemo do pet omiljenih dionica Jeffressa i dva druga stručnjaka za sektor čipova, evo tri glavna koncepta koje treba imati na umu kada tražite povoljne cijene u prostoru.

Pročitajte: Dionice poluprovodnika su odskočile od najnižih vrijednosti iz 2022. - a analitičari očekuju veliki rast sljedeće godine

1. Dobro izbačeno sa lošim

Najbolja vijest za nove investitore je da se dobra imena izbacuju sa lošima u trenutnom debaklu. “Imena poluprovodnika se slikaju prilično širokim kistom. Ali nisu sve kompanije stvorene jednake,” kaže Jeffress. “Fokusiramo se na viši kvalitet, tako da su rasprodaje poput ove ogromne mogućnosti za kupovinu.”

Nasuprot tome, budite oprezni sa super-visokim rastom, špekulativnim imenima sa visokom koncentracijom kupaca.

2. Ne možete tempirati ciklus

Zaboravite na pokušaj pozivanja na niske vrijednosti.

„Nemoguće je hendikepirati kada je dno ciklusa“, kaže Todd Lowenstein, glavni strateg za kapital u The Private Bank u Union banci. “Prosječenje tokom pada je pravi način.”

Ali postoji nekoliko razloga za razmišljanje da dionice čipova možda neće ići mnogo ispod svojih najnižih vrijednosti sredinom oktobra. Tekuća konsolidacija u sektoru povećala je povrat na kapital. I povezana poboljšana diverzifikacija i smanjenje troškova ukazuju na to da su kompanije za proizvodnju čipova manje ciklične nego što su bile.

Osim toga, bilo kakva nadolazeća recesija možda i nije tako loša. Lowenstein misli da prolazimo kroz recesiju koja će zahvatiti različite sektore u različito vrijeme. To sugerira da će svaka recesija biti kratka i plitka.

3. Čips postaje sveprisutan

Poluprovodnici se infiltriraju u mnoge aspekte života, potražnja za njima će se oporaviti prije ili kasnije i povećati dionice čipova koje sada kupujete.

“Svi su zabrinuti šta će se dogoditi ako uđemo u recesiju i šta to znači za dionice čipova. Ali ono što im nedostaje je da je potreba za čipovima sve veća,” kaže Jeffress.

Veliki trendovi sekularne potražnje kao što su računalstvo u oblaku, umjetna inteligencija, električna vozila, robotika, 5G i internet stvari ne nestaju.

“Čipovi su sveprisutni. Oni su okosnica moderne ekonomije”, kaže Lowenstein.

Evo pet dionica čipova koje sada izgledaju atraktivno jer se trguju kvalitetnim imenima uz popuste. Oni su po abecednom redu.

Imajte na umu da svi oni isplaćuju dividende, koje čine veliki dio prinosa investitora i tržišta, tokom vremena. Plaćeni ste da čekate, kako se ono kaže. U stvari, četiri kompanije imaju veće isplate od prinosa od dividende S&P 500 od 1.8%.

1. Analogni uređaji. Prinos od dividende: 2.1%

Analogni uređaji
ADI,
+ 1.42%
specijalizirana za analogne čipove za obradu signala i poluvodiče koji se koriste u upravljanju napajanjem. To ga čini igrom svega, od automobila i bežičnih baznih stanica, do 5G, fabričkih robota i medicinske opreme.

“Njegovi čipovi su dizajnirani za dugotrajne trendove u automobilskom i industrijskom sektoru,” kaže Lowenstein. To osigurava stabilnost i vidljivost zarade. Kao i njegova veoma raznolika baza kupaca.

Ovi kvaliteti ga razlikuju od kompanija za proizvodnju čipova koje igraju na jednom ili dva velika proizvodna ciklusa i tržišnim trendovima koji mogu brzo otići u nemilost. Ovo plus unaprijed omjer cijene i zarade (P/E) od 14.8 naspram petogodišnjeg prosjeka od 20.7 daje "kvalitet po razumnoj cijeni" za Lowensteina.

Analog Devices ima široki jarak zbog svog vlasničkog dizajna čipova i zato što kada se čipovi dizajniraju u proizvode, kupcima je skupo da se prebace na drugog dobavljača, kaže Brian Colello, analitičar dionica u Morningstaru, koji stavlja veliki naglasak na važnost opkopa u investiranju. Ovo pruža uvid u trendove prihoda i moć određivanja cijena.

Izvještaji o zaradi 22. nov.

2. ASML Holding. Prinos na dividendu: 1.4%

Proizvođači čipova koriste fotolitografiju za urezivanje uzoraka na poluvodiče na načine koji povećavaju broj tranzistora koje mogu nagurati na istu količinu silicijuma.

Najtoplija iteracija ovoga naziva se ekstremna ultraljubičasta (EUV) litografija. ASML
ASML,
+ 4.18%
je glavni dobavljač opreme za fotolitografiju koja radi EUV litografiju. Ova oprema je toliko važna, tri najveća klijenta ASML-a — Intel
INTC,
+ 0.25%,
Samsung Electronics i Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
— uzeo dionice u ASML-u kako bi pomogao u financiranju istraživanja razvoja EUV-a.

ASML se trguje po unapred P/E od 23.8 što nije jeftino u poređenju sa S&P 500 P/E od 16.5.

„ASML se pravično i razumno vrednuje. Ali ako ćete platiti za posao, ASML je taj koji treba platiti,” kaže John Rotonti, koji pokriva sektor čipova za Motley Fool. „Oni su vodili 11% rasta ukupnog godišnjeg prihoda u narednoj deceniji. To je ono što tržište određuje.”

Međutim, ASML zaista izgleda jeftino u odnosu na sopstvenu istoriju. Trenutni napredni P/E od 23.8 je znatno ispod petogodišnjeg proseka u zaostatku od 33.9. ASML ima širok ekonomski jarak zasnovan na svom vlasničkom znanju koje je daleko ispred onoga što imaju konkurenti. U vrijeme kada tehnološke kompanije izvještavaju o slabijim trendovima prodaje, ASML je povećao svoju procjenu rasta prodaje za 2022. na 13% sa 10% kada je prijavio zaradu 19. oktobra.

Izvještava o zaradi 25. januar.

3. Broadcom. Prinos od dividende: 3.5%

Broadcom
AVGO,
+ 1.45%
prodaje radiofrekventne filtere koji se koriste u pametnim telefonima za upravljanje različitim tokovima podataka i filtriranje smetnji. Apple
AAPL,
+ 0.42%
je njegov glavni kupac.

To ga čini igrom na 5G. Takođe prodaje čipove koji se koriste u mrežnim prekidačima, širokopojasnom pristupu, skladištenju podataka u preduzećima i bežičnom povezivanju. Raznovrsna linija proizvoda Broadcoma proizilazi iz niza spajanja tokom godina i još jedno je na čekanju — akvizicija VMwarea
VMW,
+ 0.56%.
Ovo će još jednom proširiti njihovu ponudu proizvoda. Broadcom ima dobru reputaciju u kupovini lidera u industriji i rasprodaji njihovih neosnovnih poslova.

Sve ovo pomaže da se objasni zašto je Broadcom jedna od Jeffressovih “12 najboljih ideja”, posebno favoriziranih dionica koje su dio Laffer Tengler Investments strategije koncentrisanog kapitala. Sviđa mu se i veliki zaostatak narudžbi.

„To je vjerovatno stvarno, a ne rezultat namjernog dvostrukog naručivanja koje može stvoriti zračne džepove za rast prodaje“, kaže Jeffress. To je zato što Broadcom traži od kupaca da dokažu da im je potreban inventar koji naruče.

“Sve veći zaostaci i njihova širina ponude čipova sugeriraju da će Broadcom prebroditi ekonomsko usporavanje,” kaže Jeffress. “Potražnja za njihovim proizvodima je nezasitna. Oni vide da potražnja nastavlja da se ubrzava kako se nastavlja izgradnja data centara.”

Jeffress tvrdi da je Broadcom jeftin, navodeći svoj istorijski visok prinos od dividendi. Dividendni prinosi rastu kada cijene akcija potonu. Kada dionice padaju dovoljno tako da prinosi od dividendi porastu na relativno visoke nivoe, to je dobar znak vrijednosti.

Izvještava o zaradi 7. dec.

4. Tajvan Semiconductor Manufacturing. Prinos na dividendu: 3%

Tajvanski poluvodič
TSM,
+ 3.60%
je svjetski dobavljač čipova. Njegove fabrike isporučuju čipove koji se koriste u gotovo svim uređajima. To ga čini igrom na svemu, od pametnih telefona i umjetne inteligencije, do Interneta stvari i oblaka.

Taiwan Semiconductor također ima koristi od dva trenda sektora. Jedan je da proizvođači čipova nevjerovatno prepuštaju proizvodnju nekom drugom. Zatim, kupci traže sve složenije čipove. Taiwan Semiconductor ima sofisticiranu tehnologiju koja obavlja posao. Njegovo znanje i veličina daju mu širok jarak.

Taiwan Semiconductor izgleda jeftino u trgovanju uz naprijed P/E od 12.8 u poređenju sa prosjekom od 21.4 u posljednjih pet godina i 16.5 za S&P 500.

„Ta procena nema smisla za mene“, kaže Rotonti iz Motley Fool. „Taiwan Semiconductor je najprivlačnija kompanija za proizvodnju poluprovodnika za koju sam danas zainteresovan. Izuzetno je potcijenjen.”

On predviđa da će zarada i slobodni novčani tok rasti po stopi od srednjeg tinejdžera u narednih pet godina.

Niska vrijednost je posebno čudna jer se čini da cijene u cikličnom padu poslovanja.

„Potražnja za fabrikama kompanije Taiwan Semiconductor je veoma jaka i dugoročna. Ne mislim da će poslovanje Taiwan Semiconductora biti ciklično u budućnosti,” kaže Rotonti.

Izvještava o zaradi 11. januar.

5. Texas Instruments. Prinos na dividendu: 3.1%

Kao Analog Devices, Texas Instruments
TXN,
+ 1.46%
je u analognim čipovima. Njegovo najveće krajnje tržište je industrijski sektor, a posebno automobilski sektor. Kompanije koje su izložene ovim cikličnim područjima ekonomije su pogođene kada su brige oko recesije u izobilju. Ovo objašnjava zašto su dionice Texas Instrumentsa jeftine. Trguje se sa istorijski visokim prinosom od dividende, napominje Jeffress.

Texas Instruments ima problema u bliskoj budućnosti. Iako je u trećem kvartalu ostvario rast prodaje od 13% u odnosu na prethodnu godinu, ponudio je negativne smjernice za četvrti kvartal. To je zato što je potražnja industrijskog sektora iznenađujuće slaba.

Ali ove kratkoročne smjernice nisu velika stvar jer je Texas Instruments kvalitetno ime za sektor čipova, kaže Jeffress. To dijelom znamo i zato što su dionice ove godine imale relativno dobre rezultate, kaže on. Pao je za 14.5% u odnosu na 19.6% za S&P 500 i 40% za iShares Semiconductor ETF.

Zatim, Texas Instruments ima ogroman zaostatak narudžbi.

“Vjerujemo da je posao otporniji nego što im drugi investitori daju zasluge,” kaže Jeffress.

I vraća gotovinu dioničarima putem otkupa i dividende, koju je upravo povećao.

“Menadžment samo povećava dividende kada imaju visok stepen povjerenja da mogu izdržati ekonomsko okruženje,” kaže on.

Texas Instruments također ima dobar ekonomski jarak zbog svojih vlasničkih analognih čipova i činjenice da kupce mnogo košta promjena dobavljača nakon što dizajniraju čipove u svoje proizvode.

Izvještava o zaradi 23. januar.

Michael Brush je kolumnista za MarketWatch. U vrijeme objavljivanja, posjedovao je SOXX i ADI. Brush je predložio ADI, INTC i TXN u svom biltenu o dionicama, Podignite zalihe. Pratite ga na Twitteru @mbrushstocks.