Mišljenje: Uvijek sam udarao o revolucionarne kompanije. Sada sam se zatekao kako kupujem Intelove dionice

Industrija poluvodiča suočava se s potencijalnim decenijskim problemom ograničenja ponude koji ova kompanija može riješiti, dajući joj potencijalni biznis od trilijuna dolara, uz možda još jedan ili dva.

A procena je uzbudljiva: Intel trguje po terminskom omjeru cijene i zarade od 14.2, u poređenju sa unaprijed omjerom P/E od 26.1 za konkurente Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-1.05%
i 46.7 za Nvidia Corp.
NVDA,
-2.10%.
Intel takođe ima prinos od dividende od blizu 3%.

Još dva poređenja — SPDR S&P 500 ETF
Špijun,
+ 0.28%
trguje za 19.7 puta veću zaradu i Invesco QQQ Trust
QQQ,
-0.19%
(koji prati Nasdaq-100 indeks
NDX,
+ 0.15%
) trguje po forvard P/E od 26.

Većina investitora misli da je Intel dosadan. Slagao sam se donedavno. INTC je već godinama mrtav novac. Zamislio bih da je Intel trgovao niskim P/E za tinejdžere i sa dividendama od 2%-3% u posljednjih 10 godina, dok je imao znatno slabiji učinak gotovo svih ostalih poluprovodničkih dionica na planeti, skoro svaki investitor je odustao. u i van zaliha u nekom trenutku.

Isto možemo reći i za analitičare sa strane prodaje, od kojih je većina u jednom ili drugom trenutku nadogradila INTC samo da bi bili razočarani kada dionice u osnovi nisu otišle nigdje. U stvari, Intelove dionice su još uvijek daleko ispod svog vrha dot-com balona, ​​kada su 74.88. augusta 31. dostigle završni maksimum od 2000 dolara.

Intelov dugoročni problem

Intelov dosadni, stari CPU poluvodički posao gubi tržišni udio zbog AMD-a i samostalno dizajniranih čipova od strane Apple Inc.
AAPL,
-0.17%
i Google (u vlasništvu Alphabet Inc.
GOOG,
+ 0.75%

GOOGL,
+ 0.78%
) i drugi godinama. Kompanija je prilično postala firma za finansijski inženjering slična IBM-u ili GE-u sa opadajućim poslovanjem sa anuitetima, dosadnim izvršnim direktorima i bez preuzimanja rizika.

Okretanje velikog broda

Ali onda su dobili ovog tipa da vodi kompaniju. Kako Intelov sajt kaže:

Izvršni direktor Pat Gelsinger „počeo je svoju karijeru 1979. u Intelu, postavši prvi direktor tehnologije, a također je bio i viši potpredsjednik i generalni direktor Digital Enterprise Group. Upravljao je stvaranjem ključnih industrijskih tehnologija kao što su USB i Wi-Fi. Bio je arhitekta originalnog 80486 procesora, vodio je 14 mikroprocesorskih programa i igrao je ključne uloge u porodicama procesora Intel Core i Intel Xeon, što je dovelo do toga da je Intel postao eminentni dobavljač mikroprocesora.”

Da, Gelsinger je stvorio x86 čip platformu koja je promijenila svijet. On je briljantan i ima iskustvo koje to dokazuje. Volim da se kladim na briljantnost (vidi Uvijek se kladite na briljantnost i revoluciju or Upozorenje o trgovini: Klađenje na briljantnost (i EV)).

Kratkoročno, sve ukazuje na to da je najnoviji čipset kompanije, Alder Lake, dokazano bolji od najnovijih AMD-ovih čipova za laptop i desktop računare (vidi Core i9-12900HK recenzija: Intel 'Alder Lake' laptopovi slamaju konkurenciju or Intelov Alder Lake Mobile 12900HK dobija visoke pohvale u prvim recenzijama).

Najnoviji Intelovi čipovi izgledaju kao da su jeftiniji i bolji od konkurencije i to je vrsta stvari koja može povećati bruto marže, stope rasta i na kraju višestruke P/E.

Tu je i Sapphire Rapids čipset koji je četvrta generacija Intelovog Xeon Scalable Processor brenda data centar server CPU-a. Prema Intelu, "će ponuditi najveći skok u CPU sposobnostima data centra za deceniju ili više."

INTC-ove dionice bi se vjerovatno udvostručile ako bi kompanija preuzela bilo kakav značajan udio u ova dva poslovanja i vjerovatno bi barem malo porasla u odnosu na trenutne visoke nivoe od 40 dolara.

Atraktivan odnos rizika i nagrade

Jedan od razloga zašto mi se toliko sviđa rizik/nagrada ove trgovine je taj što se čini da je negativna strana ograničena na oko 20% ili tako nešto, dok imate prilično dobre izglede da bi dionica mogla udvostručiti dobitke udjela na tržištu.

A onda imate opciju virtuelnog poziva o potencijalu Intelove tehnologije autonomnog vozila MobileEye, koja se svakako približava rješavanju problema zajedno sa Tesla Inc.
TSLA,
+ 0.65%,
Waymo i možda još nekoliko kompanija.

I što je najvažnije, to je opcija virtuelnog poziva za fabrikovanje, pravljenje čipova za druge kompanije, što čini Intel tako ubedljivim.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
-1.41%,
Samsung Electronics Co.
005930,
-0.72%
i Intel će pokušati da izgradi nove fabrike poluprovodnika kako bi zadovoljio ogromnu potražnju za čipovima u svemu, od automobila i kompjutera i telefona do košulja, nosivih stvari, cipela, kvaka na vratima, ulične rasvete i puteva — verovatno skoro sve osim paste za zube.

Industrija poluprovodnika je upravo prešla pola biliona dolara godišnje prodaje i nastaviće da bude uglavnom sekularna priča o rastu u narednih deceniju ili dve. Intel je pozvao američku vladu i vlade država da pomognu u plaćanju onoga što će vjerovatno na kraju biti blizu 100 milijardi dolara uloženih u nove fabrike u narednih pet godina. Te fabrike mogle bi stvoriti procjenu od triliona dolara ako Intel to izvede, a potražnja za poluvodičkim čipovima i dalje raste kao što je bila.

Intel je konačno dobio neke stvarne i zadivljujuće potencijalne katalizatore zajedno sa potencijalom da preuzme tržišni udio po prvi put nakon nekoliko godina, iako ga berza mrzi. Intelova investiciona postavka me malo podsjeća na vrijeme kada sam pokušavao da kupim Teslu natrag po cijeni od 45 dolara po dionici 2019. jer su, poput Intela sada, investitori i analitičari sumnjali u Teslu iako je kompanija konačno odlučila sebe da pobedi sa novim proizvodima i da preuzme tržišni udeo, sa vozilima i novim fabrikama koje delimično plaćaju vlade.

Odgovori mojih prijatelja otkako sam nedavno počeo da kupujem Intel bili su slični onima kada sam prvi put počeo da kupujem/lupam o Teslu 2019. ili čak kada sam prvi put počeo da kupujem Apple 2003.: šok, ogorčenje ili zbunjenost.

Ova Intelova investicija, kao i svaka druga, ima svoje rizike. Ali potencijal i vjerovatnoća pozitivne strane čine da je ovo prvi put od Tesle 2019. da me vidite kako udaram o novoj ideji. Ništa nije lako napolju i Intel ima puno posla da realizuje ovaj potencijal, tako da ću ostati uravnotežen čak i kada sam postavio INTC na tri prva mesta na svom ličnom računu i u hedž fondu.

Planiram kupiti još na bilo kojoj slabosti na oba mjesta.

Budite oprezni, kao i uvek.

Cody Willard je kolumnista za MarketWatch i urednik Revolution Investing bilten. Willard ili njegova investiciona firma mogu posjedovati ili planiraju posjedovati vrijednosne papire navedene u ovoj koloni.