Mišljenje: Dokazi za novo bikovsko tržište dionica se brzo gomilaju

Na berzi teme koje su se prvi put pojavile u drugoj polovini 2021. nastavile su se iu prvoj polovini 2022. Iako je S&P 500 Index
SPX,
-1.29%
zatvoren na najviši nivo u istoriji prvog trgovačkog dana u godini, uslovi ispod površine su se pogoršavali. Kao rezultat toga, pokušaji okupljanja u martu i maju malo su poremetili tu promjenu. 

Kako su dionice sredinom juna pale na najniži nivo i prvo poluvrijeme završile duboko u minusu – ali van najnižeg nivoa – postojala je nada da će uslijediti održiviji skok.

Kako bismo pružili perspektivu i smanjili osjećaj da je promjena iznenada nad nama, sastavili smo kontrolnu listu „Ponovno rođenje bikova tržišta“. 

Pročitajte: Ovo pravilo sa savršenom evidencijom kaže da tržište akcija nije dostiglo dno, kaže Bank of America

Ideja je bila da se pogleda dalje od površinskih cjenovnih akcija i fokusira se na dokaze da može doći do trajne promjene. Kada smo razgovarali o kontrolnoj listi u ovom prostoru prošlog mjeseca, upravo smo vidjeli više dana boljeg od 9 prema 1 obima rasta u odnosu na pad na njujorškoj berzi. Ovo je bio prvi kriterijum na našoj kontrolnoj listi koji je bio pozitivan. Ali, kao što smo tada rekli: „Imalo je još posla da se uradi.” 

Dani i sedmice koji su uslijedili donijeli su nove informacije i zadovoljili više kriterija na našoj kontrolnoj listi. Krajem jula, procenat akcija S&P 500 koje se zatvaraju na novim 20-dnevnim maksimumima porastao je iznad 55%. Ovo je pokrenulo prvi signal širine u našem radu od juna 2020. 

Na udare u širinu ne gledamo kao na pojedinačne događaje, već kao na identifikaciju povoljnih okruženja rizika i povrata – nazivamo ih režimima potiska u širinu – koja traju godinu dana. Ne samo da je prisustvo režima širine tipično bikovsko, već i odsustvo istog može biti izazov za tržište.

S&P 500 je izgubio 3% tokom perioda između isteka posljednjeg režima potiska u širinu (jun 2021.) i prošlomjesečnog signala potiska u širinu. Russell 2000 i Geometrijski indeks Value Line pali su za više od 15% u tom periodu.

Poboljšanje u avgustu

Kako se kalendar okrenuo avgustu, vidjeli smo sve više dokaza poboljšanja. Počeli smo da viđamo više akcija koje stvaraju nove 52-nedeljne maksimume nego najniže vrednosti za 52 nedelje. U početku je to bilo jednom ili dvaput na dnevnoj bazi. Sada je bilo dovoljno da se trend u našoj novoj neto visokoj A/D (napredak/pad) liniji okrene pozitivno po prvi put od novembra.

Avgust je sada imao isto toliko dana sa više novih maksimuma nego padova u poređenju sa prvih sedam meseci u godini zajedno — i mesec nije gotov. 

Ponekad čak i kada je tražite, promjena se dešava polako, a onda odjednom.

Vidimo i pomak u sedmičnim podacima. Nakon 37 uzastopnih sedmica više novih najnižih vrijednosti nego novih maksimuma, prošla sedmica je bila prva sedmica u 2022. u kojoj je nova-high lista bila duža od nove-niske liste. Trajalo je do avgusta.

Ovo dovodi našu kontrolnu listu do četiri od pet ispunjenih kriterijuma. Usamljeno zadržavanje je naš indikator rizika unakrsnih sredstava. Kratkoročne i srednjeročne verzije prešle su na teritoriju „rizika“, ali verzija na našoj kontrolnoj listi ima dugoročniji fokus. Iako su imovina koja je pod rizikom daleko od najnižeg nivoa u odnosu na svoje parnjake sa rizikom, potrebno je više poboljšanja da bi se jasno signaliziralo vodstvo sa rizikom. 

Naš pristup nikada nije bio da pokušamo da zovemo vrhove ili uhvatimo dna. Više me zanima da se oslanjam na trendove koji su podržani težinom dokaza. Posljednje dvije godine naučile su mnoge od nas da ne otpisuju nešto potpuno kao nemoguće samo zato što se to nikada prije nije dogodilo.

Tržišta se rijetko kreću pravim linijama, ali kada se uzmu u obzir podaci koje imamo u ruci, rast od najniže vrijednosti u junu izgleda kao da ima ono što je potrebno da se zadrži neko vrijeme. 

Willie Delwiche je investicijski strateg u All Star Charts-u, gdje vodi uslugu ASC+Plus dizajniranu za finansijske profesionalce. Prati ga dalje cvrkut.