Jedan od rijetkih brojeva koji rastu brže od dividendi zaliha energije je veličina gomile uvjerenih da nisu održive. Nikada nisam bio svjedok tako negativnog konsenzusnog mišljenja o cijelom sektoru kao o tradicionalnoj energiji.
Debate su toliko jednostrane da se zanemaruju jednostavni tragovi dividendi, a umjesto toga se više pažnje stavlja na to kada će tradicionalni energetski poslovi prestati postojati.
Ipak, dividende investitorima nude bolji dokaz o tome šta tačno funkcioniše od bilo koje gužve. Kao profesionalni portfolio menadžer od 1996. godine, proučavao sam sve moguće faktore uspeha ulaganja i nisam našao nijednu drugu metriku sa tako dugim iskustvom. Dividenda se isporučuje bez mišljenja o tome šta je stvarno – a to je još vrednije kada je konfuzija oko zaliha energije na vrhuncu svih vremena.
Potencijal za isplatu i povećanje energetskih dividendi nikada nije bio veći, velikim dijelom zato što mnogi smatraju da sektor ne može ulagati – što je izvanredan paradoks.
Umjesto da izdvajam pojedinačne dionice, investitorima bi moglo biti korisnije ako bih mogao barem dodati malo radoznalosti njihovim pogledima na grupu, daleko od konsenzusnog uvjerenja.
Počnite s jednostavnom ponudom i potražnjom. Gomile glasova, propisi i protesti da se stane na kraj fosilnim gorivima doveli su do najmanje nafte
CL.1,
-0.72%
i prirodni plin
NG00,
-3.74%
otkrića prošle godine, od 1946. Ipak, broj globalnih domaćinstava se od tada više nego utrostručio, zahtijevajući više proizvoda, što zauzvrat zahtijeva više nafte za proizvodnju.
Između sada i 2050. godine, što je cilj Ujedinjenih nacija o neto nultim emisijama ugljika, potražnja za tradicionalnom energijom ne samo da će podržati dividende s više slobodnog novčanog toka, već može značajno povećati te dividende u budućnosti.
Najveće iznenađenje mogla bi biti posebna dividenda za klimu iz najnevjerovatnijih izvora.
Matematika i način razmišljanja zainteresovanih strana
Najgluplja ideja ESG investitora koji protestuju zbog vlasništva nad zalihama energije od strane velikih institucija bila je da bi njihovo prisiljavanje na prodaju ograničilo kapital potreban za rad.
Kompanije za naftu i gas nemaju problema da pronađu novac. U prošlosti su bili toliko nepromišljeni u izdavanju dionica i dugova podstaknuti pohlepom zbog jurnjave za višim cijenama da mogu sami bankrotirati. Špekulativni investitori ulivali su novac u projekte iz škriljaca koji nikada nisu proizveli novčani tok i uništili kapital. Bum iz škriljaca bio je odlična lekcija iz geologije i strašne matematike.
Fokusiranje na dividendu zahtijeva disciplinu i konzervativniju matematiku. Nekoliko najkvalitetnijih proizvođača energije počelo je formalno usklađivati svoje interese sa dionicima, pokazujući matematiku na kojoj zasnivaju projekcije dividendi i koristeći pretpostavke o cijenama robe koje su sve samo ne pohlepne.
Pročitajte: Exxon postiže rekordni profit, a Chevron se utrostručuje usljed visokih cijena energije, zbog čega dionice rastu
Investitori previđaju ovu monumentalnu promjenu u načinu razmišljanja koja se dogodila od posljednjeg puta kada su cijene nafte i plina bile ovako visoke.
Evo primjera jedne od mnogih kompanija koje su naučile iz ciklusa buma i kraha da koriste konzervativniju matematiku. Zelene linije su pretpostavke cijene nafte i plina koje se koriste za predviđanje njihovog slobodnog novčanog toka za isplatu dividende (polovina i jedna trećina tekućih cijena nafte i plina od jula 2022.).
Za razliku od prethodnih ciklusa, bilansi nekih proizvođača energije su sada netaknuti; njihov neto dugoročni dug je smanjen ili eliminisan. Uparite to s povećanjem vlastitih internih stopa prepreka za ulaganja prije razmatranja novih projekata i oni su sami sebi učinili matematiku mnogo težom. Zainteresovane strane imaju direktnu korist.
Najbolji operateri koje učim naučili su teške lekcije. Ali, kao portfolio menadžer, ne vjerujem im na riječ, samo se držim matematike koja ne ostavlja prostora za mišljenja.
Slobodni novčani tok šiklja, što podržava više dividendi i manje špekulacija. Još bolje, mogu se nabaviti po jeftinim cijenama u odnosu na cjelokupno tržište zahvaljujući prisilnom pritisku na prodaju. Ovaj grafikon prikazuje trenutnu vrijednost preduzeća podijeljenu s 12 mjeseci slobodnog novčanog toka. Svaka od najvećih energetskih kompanija je znatno ispod prosjeka svih sektora u S&P 500, koji iznosi 35.
Gornja strana nenatrpanih istina
Energetske dividende rastu kao rezultat naše sve manje sposobnosti da vodimo iskrene dijaloge u ovoj zemlji. Naša demokratija odlučila je da energetskim kompanijama oteža ili onemogući rast poslovanja. Dakle, oni rade ono što mogu sa slobodnim protokom novca: otplaćuju dugove, otkupljuju dionice i povećavaju svoje dividende.
Gužva je energetskim kompanijama dodatno otežala transport nafte i gasa, a još teže je otežala njihovu preradu. Ti gigantski komadi energetske slagalice direktnije utiču na dnevne troškove američkog domaćinstva nego na cijenu barela nafte. Za sigurno i pristupačno kretanje energije kroz cjevovode potrebna je rastuća infrastruktura koju je sada gotovo nemoguće izgraditi ili proširiti.
Projekt cjevovoda s najvećim potencijalom za dodavanje kapaciteta konačno je napušten 2021. godine, nakon što je predložen 2008. i u potpunosti podržan dugoročnim ugovorima proizvođača iz Kanade. Umjesto toga, naftni pijesak se ukrcava na vagone i mnogo manje efikasno dovozi u SAD uz veći rizik za okoliš nego cjevovodi.
Pitao sam svog dobrog prijatelja Hindsa Howarda, vodećeg stručnjaka za energetske cjevovode, o bilo kojem drugom nedavnom razvoju koji ima šanse. On je ukazao na još jedan projekat koji će se boriti da ikada bude završen nakon tri godine izdavanja dozvole. Prvobitne procjene troškova gotovo su se udvostručile samo zbog pravnog rada oko dodatnih regulatornih kašnjenja.
Kapacitet prerade energije je još manji. Umjesto da se samo suoče sa godinama bez rasta i regulatornih kašnjenja, rafinerije su eliminirane. Samo u posljednje tri godine zatvorene su četiri rafinerije, a dvije djelimično zatvorene. Predviđeno je zatvaranje još dva. Šest je pretvoreno u obnovljivi dizel. To je neto smanjenje za više od milion barela dnevno.
Danas ima 129 rafinerija, 1982. godine 250.
Onda smo iznenađeni kada rastuća potražnja za ograničenim zalihama rezultira višim cijenama? Istorijski jedinstvena prilika za investitore je ironija gomile glasača i demonstranata koji su htjeli prekinuti korištenje fosilnih goriva, a na kraju su zaradili energetske dividende od najkvalitetnijih preživjelih operatera sigurnijim nego što su ikada bili.
Pročitajte: Šta bi bilo potrebno američkim naftnim kompanijama da povećaju proizvodnju? Mnogo.
Najiznenađujuća dividenda
Do sada sam se oslanjao na čistu matematiku, koju volim jer ne ostavlja prostora za bilo kakvo mišljenje, uključujući i moje. Evo moje jedine pretpostavke, zasnovane na najčistijoj motivaciji kapitalizma da nagradi one koji rješavaju probleme: ko bi nas bolje doveo do čistije energije od onih koji tačno znaju gdje je najprljavije?
Nedavno sam bio kod jednog finansijskog direktora energetske kompanije i on je bio najviše uzbuđen zbog projekta povrata gasa u zatvorenoj petlji kako bi se smanjio gas koji se spaljuje. Kompanija je razvila ovu prvu tehnologiju svoje vrste kako bi pomogla u rješavanju problema koji je stvorila, i bila je znatno uspješnija nego što se očekivalo.
Novi navedeni cilj je „nulto“ rutinsko spaljivanje do 2025. godine, a kompanija je više nego udvostručila svoj budžet za klimatsku tehnologiju u posljednje tri godine kako bi pomogla da se to postigne i isprobalo više projekata.
Tradicionalna energija je već postajala čistija i efikasnija. Broj kilograma emisije ugljika za svaki dolar američkog BDP-a je više nego prepolovljen od 1. To nije rješenje, ali je u pravom smjeru i zajednički interes dionika ove planete.
Inovacija je efikasnija od regulative. Energetske kompanije u SAD-u već imaju najbolju klimatsku tehnologiju na svijetu, a ona nije ni blizu, a još uvijek mogu sve to značajno poboljšati. Ovdje se trebamo osloniti na naše prednosti. Tradicionalne energetske kompanije igraju ogromnu ulogu u održivijoj budućnosti i plaćat će veće dividende da bi tamo došle.
Ryan Krueger je izvršni direktor Freedom Day Solutions, menadžer novca sa sjedištem u Hjustonu i CIO strategije rasta dividendi. Pratite ga na Twitteru @RyanKruegerROI.
Više od MarketWatch
MIŠLJENJE: Vrijeme je da kupite rasprodaju energetskih dionica, počevši od ova 4 imena
Cijene nafte su skočile. Ipak, ova tri energetska ETF-a ostaju relativna pogodba. Možete li unovčiti?
Ovaj fond dividendi je ove godine pao samo 3% u odnosu na S&P-ov pad od 20%. Evo menadžerovih najboljih dionica.
Ako podržavate zelenu energiju, trebali biste kupiti komunalne usluge i zalihe nafte — evo zašto
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Mišljenje: Energetske dionice imaju održivu budućnost: to je u njihovim dividendama
Jedan od rijetkih brojeva koji rastu brže od dividendi zaliha energije je veličina gomile uvjerenih da nisu održive. Nikada nisam bio svjedok tako negativnog konsenzusnog mišljenja o cijelom sektoru kao o tradicionalnoj energiji.
Debate su toliko jednostrane da se zanemaruju jednostavni tragovi dividendi, a umjesto toga se više pažnje stavlja na to kada će tradicionalni energetski poslovi prestati postojati.
Ipak, dividende investitorima nude bolji dokaz o tome šta tačno funkcioniše od bilo koje gužve. Kao profesionalni portfolio menadžer od 1996. godine, proučavao sam sve moguće faktore uspeha ulaganja i nisam našao nijednu drugu metriku sa tako dugim iskustvom. Dividenda se isporučuje bez mišljenja o tome šta je stvarno – a to je još vrednije kada je konfuzija oko zaliha energije na vrhuncu svih vremena.
Potencijal za isplatu i povećanje energetskih dividendi nikada nije bio veći, velikim dijelom zato što mnogi smatraju da sektor ne može ulagati – što je izvanredan paradoks.
Umjesto da izdvajam pojedinačne dionice, investitorima bi moglo biti korisnije ako bih mogao barem dodati malo radoznalosti njihovim pogledima na grupu, daleko od konsenzusnog uvjerenja.
Počnite s jednostavnom ponudom i potražnjom. Gomile glasova, propisi i protesti da se stane na kraj fosilnim gorivima doveli su do najmanje nafte
-0.72%
-3.74%
CL.1,
i prirodni plin
NG00,
otkrića prošle godine, od 1946. Ipak, broj globalnih domaćinstava se od tada više nego utrostručio, zahtijevajući više proizvoda, što zauzvrat zahtijeva više nafte za proizvodnju.
Između sada i 2050. godine, što je cilj Ujedinjenih nacija o neto nultim emisijama ugljika, potražnja za tradicionalnom energijom ne samo da će podržati dividende s više slobodnog novčanog toka, već može značajno povećati te dividende u budućnosti.
Najveće iznenađenje mogla bi biti posebna dividenda za klimu iz najnevjerovatnijih izvora.
Matematika i način razmišljanja zainteresovanih strana
Najgluplja ideja ESG investitora koji protestuju zbog vlasništva nad zalihama energije od strane velikih institucija bila je da bi njihovo prisiljavanje na prodaju ograničilo kapital potreban za rad.
Kompanije za naftu i gas nemaju problema da pronađu novac. U prošlosti su bili toliko nepromišljeni u izdavanju dionica i dugova podstaknuti pohlepom zbog jurnjave za višim cijenama da mogu sami bankrotirati. Špekulativni investitori ulivali su novac u projekte iz škriljaca koji nikada nisu proizveli novčani tok i uništili kapital. Bum iz škriljaca bio je odlična lekcija iz geologije i strašne matematike.
Fokusiranje na dividendu zahtijeva disciplinu i konzervativniju matematiku. Nekoliko najkvalitetnijih proizvođača energije počelo je formalno usklađivati svoje interese sa dionicima, pokazujući matematiku na kojoj zasnivaju projekcije dividendi i koristeći pretpostavke o cijenama robe koje su sve samo ne pohlepne.
Pročitajte: Exxon postiže rekordni profit, a Chevron se utrostručuje usljed visokih cijena energije, zbog čega dionice rastu
Investitori previđaju ovu monumentalnu promjenu u načinu razmišljanja koja se dogodila od posljednjeg puta kada su cijene nafte i plina bile ovako visoke.
Evo primjera jedne od mnogih kompanija koje su naučile iz ciklusa buma i kraha da koriste konzervativniju matematiku. Zelene linije su pretpostavke cijene nafte i plina koje se koriste za predviđanje njihovog slobodnog novčanog toka za isplatu dividende (polovina i jedna trećina tekućih cijena nafte i plina od jula 2022.).
Za razliku od prethodnih ciklusa, bilansi nekih proizvođača energije su sada netaknuti; njihov neto dugoročni dug je smanjen ili eliminisan. Uparite to s povećanjem vlastitih internih stopa prepreka za ulaganja prije razmatranja novih projekata i oni su sami sebi učinili matematiku mnogo težom. Zainteresovane strane imaju direktnu korist.
Najbolji operateri koje učim naučili su teške lekcije. Ali, kao portfolio menadžer, ne vjerujem im na riječ, samo se držim matematike koja ne ostavlja prostora za mišljenja.
Slobodni novčani tok šiklja, što podržava više dividendi i manje špekulacija. Još bolje, mogu se nabaviti po jeftinim cijenama u odnosu na cjelokupno tržište zahvaljujući prisilnom pritisku na prodaju. Ovaj grafikon prikazuje trenutnu vrijednost preduzeća podijeljenu s 12 mjeseci slobodnog novčanog toka. Svaka od najvećih energetskih kompanija je znatno ispod prosjeka svih sektora u S&P 500, koji iznosi 35.
Gornja strana nenatrpanih istina
Energetske dividende rastu kao rezultat naše sve manje sposobnosti da vodimo iskrene dijaloge u ovoj zemlji. Naša demokratija odlučila je da energetskim kompanijama oteža ili onemogući rast poslovanja. Dakle, oni rade ono što mogu sa slobodnim protokom novca: otplaćuju dugove, otkupljuju dionice i povećavaju svoje dividende.
Gužva je energetskim kompanijama dodatno otežala transport nafte i gasa, a još teže je otežala njihovu preradu. Ti gigantski komadi energetske slagalice direktnije utiču na dnevne troškove američkog domaćinstva nego na cijenu barela nafte. Za sigurno i pristupačno kretanje energije kroz cjevovode potrebna je rastuća infrastruktura koju je sada gotovo nemoguće izgraditi ili proširiti.
Projekt cjevovoda s najvećim potencijalom za dodavanje kapaciteta konačno je napušten 2021. godine, nakon što je predložen 2008. i u potpunosti podržan dugoročnim ugovorima proizvođača iz Kanade. Umjesto toga, naftni pijesak se ukrcava na vagone i mnogo manje efikasno dovozi u SAD uz veći rizik za okoliš nego cjevovodi.
Pitao sam svog dobrog prijatelja Hindsa Howarda, vodećeg stručnjaka za energetske cjevovode, o bilo kojem drugom nedavnom razvoju koji ima šanse. On je ukazao na još jedan projekat koji će se boriti da ikada bude završen nakon tri godine izdavanja dozvole. Prvobitne procjene troškova gotovo su se udvostručile samo zbog pravnog rada oko dodatnih regulatornih kašnjenja.
Kapacitet prerade energije je još manji. Umjesto da se samo suoče sa godinama bez rasta i regulatornih kašnjenja, rafinerije su eliminirane. Samo u posljednje tri godine zatvorene su četiri rafinerije, a dvije djelimično zatvorene. Predviđeno je zatvaranje još dva. Šest je pretvoreno u obnovljivi dizel. To je neto smanjenje za više od milion barela dnevno.
Danas ima 129 rafinerija, 1982. godine 250.
Onda smo iznenađeni kada rastuća potražnja za ograničenim zalihama rezultira višim cijenama? Istorijski jedinstvena prilika za investitore je ironija gomile glasača i demonstranata koji su htjeli prekinuti korištenje fosilnih goriva, a na kraju su zaradili energetske dividende od najkvalitetnijih preživjelih operatera sigurnijim nego što su ikada bili.
Pročitajte: Šta bi bilo potrebno američkim naftnim kompanijama da povećaju proizvodnju? Mnogo.
Najiznenađujuća dividenda
Do sada sam se oslanjao na čistu matematiku, koju volim jer ne ostavlja prostora za bilo kakvo mišljenje, uključujući i moje. Evo moje jedine pretpostavke, zasnovane na najčistijoj motivaciji kapitalizma da nagradi one koji rješavaju probleme: ko bi nas bolje doveo do čistije energije od onih koji tačno znaju gdje je najprljavije?
Nedavno sam bio kod jednog finansijskog direktora energetske kompanije i on je bio najviše uzbuđen zbog projekta povrata gasa u zatvorenoj petlji kako bi se smanjio gas koji se spaljuje. Kompanija je razvila ovu prvu tehnologiju svoje vrste kako bi pomogla u rješavanju problema koji je stvorila, i bila je znatno uspješnija nego što se očekivalo.
Novi navedeni cilj je „nulto“ rutinsko spaljivanje do 2025. godine, a kompanija je više nego udvostručila svoj budžet za klimatsku tehnologiju u posljednje tri godine kako bi pomogla da se to postigne i isprobalo više projekata.
Tradicionalna energija je već postajala čistija i efikasnija. Broj kilograma emisije ugljika za svaki dolar američkog BDP-a je više nego prepolovljen od 1. To nije rješenje, ali je u pravom smjeru i zajednički interes dionika ove planete.
Inovacija je efikasnija od regulative. Energetske kompanije u SAD-u već imaju najbolju klimatsku tehnologiju na svijetu, a ona nije ni blizu, a još uvijek mogu sve to značajno poboljšati. Ovdje se trebamo osloniti na naše prednosti. Tradicionalne energetske kompanije igraju ogromnu ulogu u održivijoj budućnosti i plaćat će veće dividende da bi tamo došle.
Ryan Krueger je izvršni direktor Freedom Day Solutions, menadžer novca sa sjedištem u Hjustonu i CIO strategije rasta dividendi. Pratite ga na Twitteru @RyanKruegerROI.
Više od MarketWatch
MIŠLJENJE: Vrijeme je da kupite rasprodaju energetskih dionica, počevši od ova 4 imena
Cijene nafte su skočile. Ipak, ova tri energetska ETF-a ostaju relativna pogodba. Možete li unovčiti?
Ovaj fond dividendi je ove godine pao samo 3% u odnosu na S&P-ov pad od 20%. Evo menadžerovih najboljih dionica.
Ako podržavate zelenu energiju, trebali biste kupiti komunalne usluge i zalihe nafte — evo zašto
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo