Mišljenje: Veliki val prodaje dionica stvara priliku za kupovinu, kaže Baron menadžer koji ima 20% imovine svog fonda u Tesli

„Ovo je prilično dobra prilika za kupovinu“, kaže David Baron iz Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
“Čak i ako dođe do usporavanja iduće godine, mnoge dionice cijene prilično drakonske zarade.”

Niko sa sigurnošću ne zna šta će doneti budućnost. Ali Barona vrijedi poslušati, sudeći po njegovom zapisu. Prema Morningstar Directu, njegov fond je nadmašio svoju kategoriju rasta srednje kapitala i Morningstar američki indeks širokog rasta srednje kapitala za 14 procentnih poena na godišnjem nivou u proteklih pet godina. To je veliki učinak.

Kvaka je u tome što je možda riječ o berzi.

„Neće sve funkcionisati zajedno“, kaže Baron.

Evo tri načina da se nosite sa ovim.

1. Ovaj problem možete riješiti tako što ćete vožnju prepustiti nekom drugom, kao što je Baron. Njegov fond dobija pet zvjezdica od Morningstara, najviše, i naplaćuje 1.3% troškova.

2. Možete zaviriti u njegov portfolio za ideje o dionicama. “Usporavanje ne mijenja našu tezu o našim dionicama. Naše kompanije nastavljaju sa inovacijama i rastom“, kaže Baron.

3. Još bolje, uzmite pristup „obrok za cijeli život“ i razmislite šta možete naučiti od njega o investiranju.

Pozabavio sam se posljednja dva pristupa u nedavnom razgovoru s Baronom o njegovom investicionom pristupu i njegovim najvećim — i nedavno kupljenim — pozicijama.

Evo pet ključnih lekcija koje bi vam mogle pomoći da poboljšate povrat, s primjerima zaliha za svaku.

1. Zadržite koncentrisane položaje

Ovaj nije za svakoga. Puno ulaganja se odnosi na upravljanje rizikom, a velike pozicije značajno povećavaju vaš rizik, jer ako krenu loše, gubite mnogo novca. Ali uvijek iznova primjećujem da investitori koji imaju bolji učinak često to čine preko velike veličine pozicije. (Pročitajte ovu drugu kolonu Napisao sam.) Razgovarajte sa finansijskim savetnikom da vidite da li je ovo pravo za vas. Ali Baron nema sumnje kada je u pitanju njegov vlastiti fond. U svijetu u kojem mnogi menadžeri ograničavaju izloženost svog portfelja pojedinačnim imenima na 2% do 3%, u Baron's fondu, preko 56% portfelja nalazi se u osam dionica. Svaki od njih je pozicija od 4.5% ili više.

Najveća koncentrisana pozicija je Tesla
TSLA,
-1.10%,
na 20.4%. Baron Funds je slavno zauzeo veliku poziciju u Tesli prije nego što je postao paraboličan, a onda je ostao pri tome uprkos žestoki skepticizam prema izvršnom direktoru Tesle Elonu Masku.

Nakon velikog pomaka dionica 2020. godine, fond ih je malo smanjio, ali Baron zadržava ogromnu poziciju.

„Vidimo toliko potencijala da ne želimo da prodajemo,“ kaže Baron. „Od svih kompanija koje pokrivam i (ti) analitičari koji mi se obraćaju, kompanija u koju imam najviše povjerenja je Tesla.“

Baron misli da bi se dionice i dalje mogle utrostručiti za manje od jedne decenije. Šta će ga tamo dovesti?

Tesla je stvorio snažan brend bez marketinga i ima 25% tržišnog udjela u električnim automobilima, koji su još uvijek u vrlo ranoj fazi usvajanja. Samo oko 4% vozila je električno.

„Ljudi misle da idemo u usporavanje, ali potražnja za njihovim automobilima nikada nije bila bolja“, kaže on.

Tesla je prošle godine isporučila milion automobila. Isporučit će dva miliona iduće godine, a to će dostići 20 miliona godišnje do kraja decenije, predviđa Baron. Tesla proizvodi visoke bruto marže u rasponu od gornjih 20% jer automobili koji se prodaju za oko 50,000 dolara koštaju oko 36,000 dolara. Baron misli da bi Teslin posao sa baterijama mogao biti veliki kao i posao sa automobilima.

Sljedeće četiri velike koncentrisane pozicije su privatna kompanija Space Exploration Technologies (koja također vodi Musk), osiguravatelj Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hoteli u Hyatt
H,
-0.47%
i kompanija za analizu tržišta nekretnina CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
po 5% do 6% svaki. (Zadrži važe od kraja juna.)

2. Investirajte u rast

Baron obraća pažnju na procene, ali portfolio ima tendenciju rasta.

Ovo donosi veliku izloženost sektoru igara i smještaja, koji čini 20% portfelja. Baron, koji je svojedobno bio analitičar igara u Jefferies Group, očekuje solidan rast jer ljudi i dalje žele da se oslobode pandemije.

„Ljudi su u pandemiji shvatili da je život kratak i žele da izađu i rade stvari“, kaže on.

Baron naginje svoju izloženost kompanijama za igre na sreću i smještajem koje opslužuju potrošače s višim prihodima.

Baron smatra da bi čak iu recesiji ove kompanije i dalje trebale generirati novčani tok iznad nivoa iz 2019. godine. Bogatiji će kupci manje smanjiti troškove u bilo kojoj recesiji. Ove kompanije su postale efikasnije tako što su bolje ciljale svoj marketing i smanjile neke pogodnosti za kupce. Holding ovdje uključuje Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
i Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%.

Baron takođe citira Krispi Kreme
DNUT,
+ 0.61%
kao ime sa potencijalom rasta, jer nastavlja da povećava svoje prisustvo na tržištu, koje Krispy Kreme naziva „prodajnim mestima“. Ovo uključuje stvari kao što su istaknuti displeji u prodavnicama i supermarketima. Baron misli da bi Krispy Kreme mogao ostvariti rast godišnje zarade od 20%, što bi udvostručilo dionice u naredne tri do četiri godine.

3. Investirajte zajedno sa osnivačima

Akademska istraživanja potvrđuju da kompanije kojima upravljaju osnivači imaju tendenciju da nadmašuju rezultate. Razmislite o Amazon.com
AMZN,
-1.57%
i Facebook matične Meta platforme
META,
-0.54%,
koja je znatno nadmašila tržište.

Manje poznato ime iz Baronovog fonda koje se uklapa u račun je Fig
SMAVE,
-6.99%.
Kompanija prodaje pilinge, laboratorijske mantile i pripadajuću odjeću za zdravstveni sektor dizajniranu za udobnost, stil i izdržljivost. Dionice smokava su naglo pale na ispod 10 dolara sa maksimuma od oko 50 dolara ubrzo nakon inicijalne javne ponude u maju 2021.

Baron upoređuje Smokve sa Under Armourom
UAA,
-9.77%,
popularna kompanija za sportsku odeću. „Ljudi vole svoje proizvode“, kaže on.

On misli da bi se prodaja mogla udvostručiti na milijardu dolara za tri godine. Kompanijom upravljaju suosnivači Heather Hasson i Trina Spear. Ovo je nova pozicija za Barona od druge četvrtine.

Još jedna kompanija koju vodi osnivač u Baronovom portfelju je CoStar, koja nudi istraživanja i uvid u trendove i cijene komercijalnih nekretnina. Kompanija ima konkurentsku prednost jer ima najveći istraživački tim u ovoj oblasti, a posluje više od 20 godina. Kompanija se širi na analizu tržišta stambenih nekretnina. Ovo bi moglo pomoći CoStaru da učetvorostruči prihod ili više u narednih pet godina, kaže Baron. Osnivač Andrew Florance je izvršni direktor.

4. Potražite velike tržišne mogućnosti

Tesla je dobar primjer, sa svojih 25% udjela u poslovanju s električnim vozilima koji čini samo 4% ukupnog tržišta vozila. Kao i još jedna Musk kompanija: Space Exploration Technologies.

SpaceX ima dva poslovanja, svoju internet uslugu Starlink koju podržava konstelacija satelita i posao lansiranja raketa. Starlink ima veliki potencijal jer 3.5 milijardi ljudi u svijetu nema pristup internetu.

„Ovo bi mogao biti posao od triliona dolara sa izuzetno visokim maržama“, kaže Baron.

Starlink je nedavno potpisao ugovor za Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
i T-Mobile US
TMUS,
-0.35%
kao kupci. Posao s raketama ima veliki potencijal rasta jer SpaceX može lansirati po jednoj desetini cijene NASA-e.

Baron misli da bi SpaceX mogao biti 10-torbar u narednih sedam do 10 godina. Problem za redovne investitore je što je SpaceX još uvijek privatan, a možda će proći godine prije nego što izađe na berzu jer mu ne treba gotovina, kaže Baron. Osim ako niste akreditovani investitor, teško je dobiti dionice koje kotiraju na privatnoj berzi. Za izloženost ovome, posjedovanje Baronovog fonda je jedan od načina.

5. Uzmi malo balasta

Rizik s imenima s visokim rastom je da njihove dionice mogu snažno pasti ako rast malo padne. Momentum investitori u imena koja rastu brzo se prodaju.

Kako bi nadoknadio rizik kompanija sa visokim rastom kao što su Tesla i SpaceX, Baron voli da drži potencijalno sigurnija imena poput Arch Capital Group u osiguranju i reosiguranju. Cijene dionica Arch Capitala izgledaju razumno 1.5 puta veće od knjigovodstvene vrijednosti od 31.37 dolara. Neto premije sektora osiguranja u drugom kvartalu porasle su 27.5% u odnosu na prethodnu godinu. Baron misli da bi se dionice mogle udvostručiti za četiri ili pet godina.

Michael Brush je kolumnista za MarketWatch. U vrijeme objavljivanja, posjedovao je TSLA, DNUT, AMZN, META i RCL. Brush je predložio TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META i RCL u svom biltenu o dionicama, Podignite zalihe. Pratite ga na Twitteru @mbrushstocks.