Mišljenje: Kako se Snap topi, njegovi osnivači brinu o zaštiti ljudi koji su važni: sebe

Potpuno pokriće zarade: Snap dionice pale za 25% kako oglašavanje usporava, rukovodioci odbijaju ponuditi prognozu

To bi se činilo kao laka meta, s obzirom na to da je Snap trgovao za 40 dolara po dionici tek u januaru. Ali dionice Snapa bile su pod ogromnim pritiskom od kraja prošle godine, kada je Snap okrivio promjene Apple Inc.
AAPL,
+ 1.51%
je napravio na iPhone-ovom praćenju oglasa, a oglašivači su povrijeđeni problemima u lancu nabavke, zbog velikog poremećaja u prihodima od oglašavanja.

Od tog oktobarskog upozorenja, kada su se Snapove dionice trgovale u blizini 75 dolara, dionice su pale za oko 78%. Dionice su ponovo naglo pale na trgovanju nakon radnog vremena u četvrtak, na oko 12 dolara, nakon još jedan zabrinjavajući izvještaj o zaradi u kojem Snap-ovi osnivači nisu mogli sami sebi ponuditi finansijsku prognozu.

Od svog početka, Snap je napravljen da zadovolji svoje osnivače, izvršnog direktora Evana Spiegel-a i glavnog tehnološkog direktora Bobbyja Murphyja. Kada je izašao na berzu 2017. godine, ponudio je samo dionice bez prava glasa, poznate kao dionice klase A, što je u to vrijeme nečuveno potez koji od tada nije kopiran u velikim IPO-ima, a Spiegelu je dao „bonus izvršnog direktora“ koji iznosio 3% kompanije u kojoj je već imao zdrav postotak. Rezultat je da Spiegel i Murphy posjeduju ogromnih 99.5% glasačke kontrole nad kompanijom.

Od 2017. godine: Snap IPO se svodi na jedno pitanje: da li zaista verujete Evanu Špigelu?

Dok druge kompanije koje su u posljednje vrijeme planirale podjelu dionica, kao što je Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 1.52%
i Tesla Inc.
TSLA,
+ 9.78%,
su izjavili da su njihovi potezi imali za cilj da pomognu svojim zaposlenima da bolje podnose nadoknadu za dionice, Snap je pokazao svoju ruku tako što je u pismu od četvrtka otvoreno naveo da je taj potez bio posebno u korist njihovih osnivača. To je način da omogućite osnivačima da nastave da doniraju ili prodaju dionice bez razvodnjavanja njihove kontrole glasa i vlasničkog udjela - primanje jedne dionice klase A za svaku dionicu s pravom glasa koju trenutno posjeduju daje im šansu za likvidnost.

Iako su dvojica izvršnih direktora bili uključeni u mnogo filantropije u posljednjih nekoliko godina, čini se da je taj potez koristan. Da li se suosnivači samo brinu da imaju lakši put za davanje donacija ili se petljaju dok Snap gori?

Jasno je da cijena dionica od 40 dolara nije nešto što će Snap vidjeti u bliskoj budućnosti, pa vjerovatno zbog toga nijedan analitičar nije postavio pitanje o planu dividendi na konferencijskom pozivu kompanije u četvrtak. Neposredniji problem za investitore je pogoršanje reklamnog poslovanja kompanije, i da li je to simptomatično za ekonomiju ili nešto više problematično u samom Snapu.

Snapovi najviši čelnici također su trebali biti fokusirani na Snapove ozbiljne probleme, kao što su sve veći tromjesečni gubitak i prihod niži od očekivanog, ili činjenica da je kompanija još uvijek neprofitabilna i da ne ide prema profitabilnosti. Umjesto toga, pobrinuli su se da se zaštite.

Ako su investitori zaboravili koliko je Snap fokusiran na osnivača, u četvrtak su dobili veliki podsjetnik. A vrede li ti osnivači toga ili ne, investitori nemaju pravo glasa o tome.